先週の相場の回顧:
先週(2022年3月28日-4月1日)、食品飲料プレート(申万)は2.9%上昇し、上証総合指数は2.19%上昇し、深証成指は1.29%上昇し、上海深300は2.43%上昇し、食品飲料プレートは上証総合指数に0.71ポイント上昇し、申万31の1級子業界の週上昇と下落幅の中で12位となった。
核心観点:茅台の卸売価格が回復し、安定し、市場の自信が修復または現れた。
白酒:茅台の卸売価格が回復し、安定し、市場の自信が修復または現れた。最近、茅台の卸売価格が回復し、市場の自信が高まった。短期的に見ると、3、4月は白酒の閑散期であり、2020年の疫病の下で白酒の表現を再開することによって、短期的な封鎖は四半期の業績の伸び率に衝撃を与えたが、年間次元に伸び、ハイエンドの白酒は周期性に耐え、業績の増加態勢は良好で、次のハイエンドの白酒と地域の白酒の宴会などの消費シーンの制限の変動はさらに激しいが、疫病後の消費は大量の需要を回復し、成長性の優れた次高級酒企業の年間成長は依然として目立っている。現在に立って、ハイエンドの白酒2022年の業績の安定した成長の確定性は比較的に強く、ハイエンドの白酒茅五瀘2022年の対応PEは36 X/23 X/28 Xにすぎず、比較的優れた基本面の下で評価値を下げて配置することを提案した。茅台は2021年の年報を発表し、2022年の営業総収入目標を前年同期比15%前後増加させると同時に、電子商取引プラットフォーム「i茅台」がオンラインになり、会社の市場化、デジタル化改革目標の実行が強く、トン価格の上昇と独特なブランドの堀を直営して茅台の2022年の価格上昇を保証した。成長性次ハイエンド白酒は2020年の需要が回復した後、株価はすぐに反発し、業績の伸び率は高速道路に入り、そのうち汾酒/ Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) 2020年の純利益の伸び率はそれぞれ64.14%/47.24%だった。2022年には疫病が消え、成長性が高く、ルート管理と端末消費の雰囲気が優れた酒企業を育成し、業績の成長潜在力を実現する見込みだ。関連する表示： Shede Spirits Co.Ltd(600702) Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) 。
ビール:コスト圧力を恐れず、ビールや配置のチャンスを迎える。ビールプレートを制約するコスト端の圧力は原材料価格のロックなどの方式を通じて基本的にビール企業に次々と打ち破られ、業界の値上げ伝導は比較的に順調で、ハイエンド化の論理ははっきりしていて、未来の値上げの予想はトン価格の引き上げの可能性をもたらした。短期的な疫病の繰り返しは需要をやや圧迫し、長期的なハイエンド化のプロセスは強く、ビールプレートは配置のチャンスを迎えた。 Tsingtao Brewery Company Limited(600600) は2021年の年報を発表し、主なブランドの勢いは好調に販売量を向上させ、主なブランドの販売量は前年同期比11.60%増加し、白ビール、ピルソンなどはいずれも良好な勢いを示した。年間を通じて見ると、昨年の上流原材料の高企業の影響を受けて、会社のコストは上昇したが、会社は自発的に値上げし、製品構造を最適化し、トン価格と粗利率はいずれも大幅に上昇した。関連する標的:販売量は局部の疫病の影響が比較的に小さい Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) 、華潤ビール、 Tsingtao Brewery Company Limited(600600) 。
調味料:複合調味料の競争が激化し、頭部企業は破局を急いでいる。2020年の複合調味料の短期需要は急速に増加し、高基数は2021年の業界の前年同期比成長率を牽引し、同時に細分化されたコース業界の競争が激化し、コスト端の圧力が大きい。トップ企業は製品構造の最適化、チャネルとブランド建設の強化などを通じて競争優位性を強化する。 Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) は高い基数、高い在庫、高い費用の投入などの要素のため、2021年の年間売上高は20.26億元を実現し、前年同期比14.34%減少し、帰母純利益は1.85億元を実現し、前年同期比49.32%減少した。
投資アドバイス
プレート配置:白酒>ビール>乳製品>レジャー食品>調味料;
白酒：関連する標の：ハイエンドの酒の企業 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) 、次のハイエンドの酒の企業の中で潜在力の大きい汾酒、 Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) Shede Spirits Co.Ltd(600702) Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) ;
ビール：関連する標的：製品の構造の最適化の Tsingtao Brewery Company Limited(600600) と烏蘇の放出量の Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) ；
乳制品:関连する标识:生产能力、ルート、制品の3つの侧で力の Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) 。
リスク提示:白酒の値上げが予想に及ばず、端末需要が下落し、食品安全問題など。
