核心的な観点.
工業金属:市場は引き続きロシアとウクライナの衝突を取引し、中国の疫病は経済活動に影響を及ぼしている。
銅:世界の金融政策は外緊内松の構造を呈している。銅は金融属性が最も強い工業金属であり、国外の価格設定の重みが大きく、市場は米国のインフレデータが持続的に高い企業がFRBの金融政策の引き締め力を予想を上回る可能性があると懸念している。しかし、世界の銅顕性在庫は過去最低位にあるため、銅価格の下で支持が強い。
アルミニウム:最近、アルミニウム価格の動きを主導する要因は国外地域の衝突であり、中国の外アルミニウム価格の動きも外強内弱の傾向を続けており、中国のアルミニウム材料の輸出を引き続き有利にし、国外のアルミニウム材料の輸入に不利である。同時に雲南地区の電気使用指標の緩和に伴い、区域内の電解アルミニウム企業は再生産を加速させ、中国の電解アルミニウム運行生産能力は反発した。エネルギー価格の面では、国家発展改革委員会は引き続き石炭価格をコントロールし、石炭の主産地のために坑口指導価格を画定し、電解アルミニウムのコストは昨年よりさらにコントロールできるようになった。中国の電解アルミニウムは高製錬利益を継続する見通しだ。
新エネルギー金属:3月の価格上昇幅は減速したが、需給の基本面は依然として緊張している。
リチウム:供給端、中国青海塩湖のリチウム抽出生産量は冬に下落し、現在の生産能力利用率はまだ完全に回復していない。需要側では、中国の2月の新エネルギー自動車の販売台数はそれぞれ36.8万台と33.4万台を達成し、前年同期よりそれぞれ2.0倍と1.8倍増加した。西オーストラリアのリチウム鉱の再生産と拡産のリズムはこれまでの計画より繰り上げられたが、全体的に今年の供給端に与える影響は限られている。世界のリチウム鉱の需給が緊張する局面は短期的に緩和しにくく、リチウム価格は高位を維持する見込みだ。
コバルト:今年第1四半期の南アフリカの疫病は原料の納品延期を繰り返し、船期は一般的に2-2.5ヶ月延長され、中国のコバルト原料の在庫は依然として緊張しており、このような緊張状態はしばらく維持される可能性があると予想されている。
レアアース:3月のレアアース価格は急落した。工信部はレアアース企業について約束した後、市場の情緒が明らかに変化し、下流の仕入れと補充の積極性が弱まり、上流には値上げの意欲があり、在庫が蓄積された。上下流のゲームが強化されるにつれて、レアアースの価格は下がった。
鉄鋼:安定成長助力予想改善
供給端:3月は暖房シーズンの生産制限、冬季五輪と疫病の影響を受け、鋼材の生産量が低位で運行され、市場は生産能力の生産量に対する二重管理政策の継続予想が強い。需要端:鋼材消費が弱く、不動産需要が弱く、疫病の妨害が重なり、「金三銀四」在庫の脱化速度は例年同期よりはるかに弱い。しかし、安定成長政策の実施と不動産政策の緩和に伴い、鋼材消費改善の予想は徐々に上昇している。
推荐标的: Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) 、中国宏桥、 Zijin Mining Group Company Limited(601899) Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) Baoshan Iron & Steel Co.Ltd(600019) Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) 。
リスクの提示:疫病の繰り返しは経済回復が予想に及ばないことを招いた。国外の主要中央銀行の金融政策の正常化の曲がり角は市場の予想より速い。供給が予想を上回る。
