1、今週外資が流入に転向し、悲観的な感情が緩和され、プレートが反発した。今週の1級業界では食品飲料の上昇幅が2.90%で、上証総合指数(+2.19%)に0.71ポイント勝った。今週、プレートの前期の大下落を招いた2つの要因に曲がり角が現れた:まず資金面で、今週の食品飲料プレートの北方向資金は2月18日以来初めて35.3億元(1級業界で2位)、白酒の純流入は29.8億元で、核心のリーダーは Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) 、それぞれ16.1、4.4、2.6、2.5億元だった。次に、疫病の面では、今週上海はすでに封城管理の段階に入っており、感染者数はまだ上昇期にあるが、各厳格な管理措置の着地と全国の医療救援チームの救援はできるだけ早く疫病を終わらせる自信を強化した。細分化によると、今週の各サブ業界はいずれも異なる程度に上昇し、そのうち白酒、前加工食品、肉製品が上昇し、上昇幅はそれぞれ6.99%、3.82%、3.47%だった。株価は、今周は Qinghai Spring Medicinal Resources Technology Co.Ltd(600381) が上升(+25.85%)し、次いで Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) (+10.22%)、 Chacha Food Company Limited(002557) (+7.63%)、 Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) (+6.54%)、 Tibet Development Co.Ltd(000752) (+6.33%)などとなった。
私たちはこれまで、最近の白酒プレートは短期的に弾性空間を基本的に調整し、業界の基本面は安定しており、プレート全体の修復機会を見ていると強調してきた。2022年の業界の概算率は依然として構造的な相場であり、基本面、評価値と予想などの角度から株を好ましくすることを提案し、引き続きハイエンド酒 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) 、などをよく見ることを提案する。
2、2022年第1四半期報告の展望：
(1)白酒:地域次のハイエンドリーダーは強気を示し、第1四半期の業績は好調だった。2022年の白酒竜頭春節シーズンの表現は予想に合っている:1)価格帯から見ると、2021年の春節需要は経済の弱さの影響を受け、端末の動販が分化し、各価格帯の消費が頭部に集中している。その中で地域次ハイエンドの蛇口が最も優れている。2)地域から見ると、疫病の影響が小さい+人口流入が大きい省が最も利益を得ており、徽酒と蘇酒竜頭端末の販売が盛んである。3)実際の返済状況から見ると、各蛇口は基本的に繁忙期の返済任務を完成している。また、3、4月は白酒の販売閑散期で、疫病は酒企業の短期業績に影響が限られている。繁忙期の表現、返金の完成度、疫病の影響などの要素を総合的に考慮して、私達はトップクラスの酒企業の第1四半期の業績の開門紅がすべて保障があることを予想して、現在 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) などはそれぞれ2022年第1四半期の業績の予告あるいは1-2月の経営データの予告を公表して、公告のデータも私達の判断を検証しました。
(2)大衆品:需要コストの二重圧力が高基数を重ね、多くの企業は第1四半期の業績が予想されている。大衆品Q 1は疫病の衝撃と大口商品のコストの持続的な上昇の2つの苦境に直面している。その中で疫病の発酵は多方面の影響をもたらした:1)飲食、外出、運動などの消費シーンが消えた。2)多くの物流管理が厳しくなり、多くの電子商取引の宅配便が制限されている。3)需要が弱く、消費意欲が低下している。また、今年の春节は早く、一部の会社の业绩は昨年のQ 4で确认され、昨年のQ 1大众品会社の业绩基数は一般的に高く、2022 Q 1には多くの圧力がかかると予想されています。 Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) 春节は强く、1-2月の経営データはQ 1の业绩の安定した成长の基础を筑き、3月の短期的な疫病の影响は限られている。 Chacha Food Company Limited(002557) 年越し期間は好調だったが、春節のずれでQ 1の基数が高く、収入の伸び率が1桁高く、値上げ効果で利益が収入より速かった。 Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) 消費需要の低迷、チャネル価格体系の調整、電子商取引物流の阻害などの要因の影響を受け、Q 1収入の伸び率はいずれも15%前後と予想されている。 Angel Yeast Co.Ltd(600298) 昨年の業績は高基で、糖蜜を重ねるコストは高位で、収入利益はそれぞれ10%/-18%と予想されている。調味料会社 Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) などのQ 1収入は疫病の妨害を受けて、値上げの要素があるにもかかわらず、飲食ルートの需要は弱くて、コストは依然として高く増加して、業績は圧力を受けると予想されています。冷凍 Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) Ligao Foods Co.Ltd(300973) は同様に業績の高い基数に直面し、同時にB端は疫病の影響を受けて貨物の準備に積極性が高くなく、C端の需要は高いが物流が阻害され、収入利益の表現はいずれも弱いと予想されている。 Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) 肉製品のトン利は高位を維持し、冷凍肉の減損値は減少し、2四半期から利益の弾力性が現れる見通しだ。
3、業界の格付けと投資戦略:全体的に見ると、白酒業界の安定した傾向は変わらず、次のハイエンドロジックは持続的に実行されている。大衆品の値上げはプレートの業績の境界改善をもたらし、長期的には市場シェアがトップ企業に集中し続ける見通しで、評価値が下落した後、トップ企業の投資価値が明らかになったことに基づいて、食品飲料業界の格付けを「推薦」に維持した。
白酒: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) (推奨) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) (推奨) Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) (推奨) Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) (注目) Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) (推奨) Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) (推奨) Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) (注目) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) (推奨) Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) (推奨) Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) (推奨) Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) (推奨) Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) (推奨)など。
大众品: Angel Yeast Co.Ltd(600298) (推荐)、 Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) (推荐)、 Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) (推荐)、 Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) (注目)、 Ligao Foods Co.Ltd(300973) (推荐)、 Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) (注目)、 Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) (推荐)など。
短期推奨 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) 、プレハブプレートなど。
4、リスク提示:1)疫病の影響飲食ルートの回復は予想を下回った。2)マクロ経済の変動により消費のアップグレード速度が阻害された。3)業界政策の変化により競争が激化した。4）原材料価格が大幅に上昇した；5)会社の業績に重点を置くか、予想に及ばない。6)食品安全事件等。
