投資のポイント
地方の購入制限ローンは絶えず緩和され、不動産データの回転をよく見て、家庭の評価修復を駆動している。
不動産需要端:4月1日、衢州は21年に施行された複数の購入制限販売政策をキャンセルした。4月2日、秦皇島の廃紙は17年に発表された購入制限政策を発表した。4月4日、蘭州はすでに1軒の住宅を持っていて、ローンを決済した家庭に対して、再び2軒のスイートルームを購入すると、最初の住宅ローン政策を申請することができ、鄭州以降2番目のローンを認めない都市になった。3月初め以来、複数の弱い2線と3、4線の都市が続々と緩和・コントロールにフォローし、リズムが加速し、力が強化され、全体的に緩和政策の方向が明らかになった。
不動産供給先:4月1日に融創、 China Fortune Land Development Co.Ltd(600340) 、奥園の3つの危険な不動産業者が続々と利益のニュースを発表し、融創国内の融創債務の延長期間は投資家の通過を獲得し、 China Fortune Land Development Co.Ltd(600340) 債務再編は実質的に推進され、資産は着実に販売され、奥園は国資戦投を導入し、救済協力を獲得し、民営不動産業者がリスクを解消する中で、救済を支持する力が強化されていることが明らかになった。复盘から见ると、住宅プレートの推定値と不动产贩売データは高度にリンクされており、现在の住宅プレートの推定値は18年の不动产の下り+中米贸易戦争の高圧の背景の下で水准(例えば、欧州派22 X、顾家19 X、敏华11 Xなど)に戻り、底部に至っている。年内に不動産税改革の試行を推進する条件を備えていないことを重ねて、安定した不動産環境は家庭の評価修復に強い支持があると考えています。
蛇口EPSの超過額α成長はさらに注目に値し、市占率は順調に向上した。
(1)第1四半期報告は圧力環境下で依然として靭性を示すと予想される。
最近の追跡と結びつけて、私たちは22 Q 1家庭の細分化のリーダーシップが依然として良い表現があると予想して、マクロの弱体化&3月の疫病の妨害環境の下で強い成長靭性を示して、例えば(私たちは自分で推定します)顧家Q 1は15-20%の収入の利益の増加を実現することが期待して、ヨーロッパ派は15%の収入の増加を予想して Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) は、一定の業務不足がある場合でも高い桁数の増加が予想されます。年間を通じて見ると、疫病後の需要回復+不動産データの好調な牽引の下で、家庭のトップQ 2-Q 4の業績表現材料はさらに優秀である。
(2)短期的に見ると、315軒のコース全体の引流効果は比較的に良く、業界の集流量集中を加速する。
カスタマイズプレートにとって、315は基本的に今年の内装の大まかな需要と消費意欲を反映することができ、年間業務の展望に強い指導意義がある。今年の315の先端蓄流状況は下半段で一定の疫病の影響を受けたが、トップ株はほぼ2桁の前年同期比の客数の増加を保証し、同時に398 Shenzhen Everbest Machinery Industry Co.Ltd(002980) 0などのコースで客数の単値も比較的速い上昇を牽引した。背後にある主な原因は、トップコースが客を誘致して店に入る能力が強く、業界の小さなブランドがサプライチェーン&全体の設計能力を備えていないためだ。また、ソフトホームのリーダーもカスタムホーム業務に足を踏み入れ始め、例えば、家庭を顧みてソフト+カスタム一体化の配置を加速させ、全部屋に焦点を当てて大客単を作り、顧客価値を深く掘り下げることがリーダーの共通認識となっている。
(3)中長期的に見ると、集中度の向上空間が大きく、蛇口の前中バックグラウンド能力の基礎が超過している。α成長ホームプレートも強者恒強、マタイ効果集中加速の成長段階に入っている。住宅プレートの総合出荷規模は8000億近くで、そのうちカスタマイズ+ソフトは約4500億で、現在業界内で最大規模の Oppein Home Group Inc(603833) 21年に200+億の規模を実現すると予想されており、市場シェアは4%(全口径2.5%)にすぎず、欧米と日本と韓国より大きな向上の余地がある。
細分化された蛇口は品類の拡張と融合を経験した後(例えば、欧派、志邦のたんすはすでに食器棚を上回って第一の業務となっている)、一部の会社は徐々に大家庭の段階に入り始め、ワンストップの消費シーンとサービスを真実に提供し、先端の客流の奪い合いを実現することができる。315マーケティングコースを例に、家電、ソフトセットのSKU統合、そのビジネスロジックの背後には企業の総合的な次元に対する考慮がある。形式的に見ると、各セットの内容はそれほど悪くないが、ブランド会社はデジタル化、サプライチェーン、チーム建設、生産能力配置の要求が以前よりずっと高い。典型的な Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) Oppein Home Group Inc(603833) 、リードするサービスと小売関連建設を通じて、明らかに業界の前列を歩んでいる。
投資アドバイス
Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) –小売大手の家のリーダーに向かいます。ソフト+カスタマイズ一体化、近年の小売モデルチェンジ、運営の効果的な収穫効果は、店舗のデジタル化、組織体系の反復、倉庫の配置建設を通じて、ルートの沈下と大店モデルの運営が徐々に順調になっている。会社の最近のディーラー持株計画は内部メカニズムをさらにバインドしている。現在22年19 Xに対応しており、今後の複合20-25%の成長率は、消費白馬を過小評価している。 Oppein Home Group Inc(603833) –ワンストップホームサービス業者のリーダー。安定して成長した大家庭のトップは、ルート管理、サプライチェーン、情報化建設の面で著しい優位性を持っている。会社は近年caxaシステムを通じて前中後端を通じて著しく効果を上げ、ルートを開拓して家装流量の入り口を統合し、家庭プレートの中で総合サービス能力が最も際立って、ベンチマークを成長させた。現在22年21 Xに対応し、複合15-20%の成長率を示している。第一選択のシェアは確定性の最も強い2大白馬を昇格させて、同時に私達も重点的に注意することを提案します Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) Qumei Home Furnishings Group Co.Ltd(603818) 、敏華ホールディングス、 Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) Goldenhome Living Co.Ltd(603180) などの良質で過小評価する芝居のコースの竜頭。
リスクのヒント
業界の競争が激化し、不動産政策が再び厳しくなり、原材料コストが大幅に上昇した。
