前言:多変の市場変化のため、2022年第1四半期の業績の展望はいくつかの原稿を経て、国際情勢の変化は上流の原材料のコストを急激に変化させて、中国の疫病は繰り返し多く消費して損害を受けて、一方で消費シーンの局部の喪失で、一方で消費の信心の低下です。2022年の市場変化は食品飲料プレートを段階的に圧迫し、不確実性の中で確定性を探すことが、現在の私たちの仕事の目標である。
白酒:ハイエンドの安定した字が先頭に立って、業界の発展を調整します。1)高級酒:安定した字を頭に、業界の発展の自信を確立する。2022年春節の高級酒は安定して販売され、既定の目標を順調に達成した。疫病の繰り返しと消費自信の変動に伴い、白酒業界の方向標である茅台の価格が変動し、現在の市場状況から見ると、価格の底には強い支持があり、発展の主な基調を調整している。販売状況から見ると、ハイエンドの酒業界は第1四半期に2桁の成長を実現する見込みで、変化の多い市場の中で、茅五瀘量の価格は安定しており、その後、需要の回復に伴い、下半期に業界を率いて新しい周期を開く見通しだ。2)次ハイエンド:節前の返金が高く、期日通りに「開門紅」した。 Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) と Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) は1-2月の経営状況の公告を発表し、期日通りに「開門紅」を取得し、全国化の勢いが盛んである。3)地産酒のトップ:消費のアップグレードが明らかで、3月の疫病は少し影響がある。 Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) 春節期間中の販売は良好で、古8以上の製品の割合は持続的に向上し、会社の売上高に主要な増量を提供する。洋河梦6+は成长を続け、天の青と水晶の梦が起势した。 Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) 四开春节期间动销旺盛,放量明显; Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) 皖北、皖中市場での販売は比較的に優れており、 Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) 洞6と洞9は省内市場での販売台数が目立っている。
調味料:収入は安定して増加し、コストは短期的に圧力を受けている。1)収入先:春節前の調味料企業の出荷状況は比較的に良く、端末の販売が目立っていると予想されている。同時に、住民の貨物準備行為も商超と流通ルートの在庫レベルを加速させ、2022 Q 2は軽装で出陣する見込みだ。2)利益端:主な調味料企業の値上げ伝導は基本的に完成したが、短期コストの圧力は依然として際立っており、全体的に2022 Q 1の利益率は前年同期比で圧力を受けているが、一部の企業は前年同期比で販売費用の投入が大きく、3月の疫病の妨害を重ねて費用の投入が阻害され、Q 1の費用使用率は前年同期比で改善が期待され、2022 Q 1の調味料企業の利益は分化する見通しだ。
ビール:疫病は繰り返し「開門紅」に影響し、値上げと構造最適化はトン価格に貢献すると予想されている。販売量の観点から見ると、春節の帰郷のおかげで、1-2月の業界全体の生産量は前年同期比+3.6%で、上場酒企業はいずれも比較的良い表現があると予想されているが、3月の深セン、上海、吉林などの疫病はビールの販売に大きな衝撃を与え、全体の「開門紅」に影響を与えた。価格の観点から見ると、値上げの背景には、春節期間中のビール消費のレベルが平日より高いことを考慮し、トン価格の上昇が収入に貢献すると予想されている。今後も疫病の繰り返しの影響を観察し、値上げの伝導とハイエンド化は依然として年間の主線である。
レジャーハロゲン製品:開店加速はやや予想を超え、同店の疫病の衝撃は大きい。開店については、狭門食眼統計によると、絶味Q 1の新規店舗は600店を超え、周黒鴨が約200店を開店した。一方、3月の疫病を考慮すると、一部の地域では店の業務がほぼ停止し、Q 1の店の圧力が大きい。コスト面では、疫病による屠殺圧力によりアヒルの副価格とアヒルの価格が乖離し、Q 1輸送費用の上昇を重ね、粗利率がループ比または改善されたが、全体的に圧力が残っている。費用側は、正月用品祭や開店競争補助金、株式激励費用の償却などの影響で、費用率が前年同期比やや上昇した。
冷凍食品:収入端は成長を維持し、コスト圧力はまだ残っている。疫病の缲り返しと春节の早めの影响を受けて、私达は冷冻食品のプレートのB端の贩売が影响を受けることを予想して、1月の収入の端はある程度狭くなって、2-3月の贩売日数の回复と寒い天気の延长の影响に従って、业界の贩売は环比的に改善します。利益の面から見ると、原材料価格は引き続き高位を維持し、短期業界のコスト圧力はまだ残っている。
投資提案:疫病は繰り返し動売に影響し、短期的には安定した字を見て、確定性を探す。その後、消費回復に伴い、業績の弾力性が徐々に現れる見込みだ。白酒に関しては、短期的に着実に増加し、トップクラスの酒を推し進める。 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) 。大衆品の需要が暖かくなり、コストが段階的に圧迫され、後続の業績の弾力性をよく見て、核心の推薦: Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) Ligao Foods Co.Ltd(300973) Qingdao Richen Food Co.Ltd(603755) Juewei Food Co.Ltd(603517) Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) 。
リスク提示:疫病の繰り返しの影響は予想を超え、経済回復は予想に及ばず、コストの上昇は予想を超えた。
