核心的な観点.
太陽光発電、風力発電:エネルギー安全と「二重炭素」目標の考慮下の必須オプション。ロシアとウクライナの衝突はヨーロッパひいては世界各国にエネルギー安全の挑戦を見直すようになった。「先立後破」は今後、中国がエネルギー安全を保障し、低炭素転換を実現する核心思想になる見通しだ。中国の特殊な資源の天賦は伝統エネルギーの発展と生存周期が依然として長い可能性があることを決定し、その真の脱退は長期的な過程である。しかし、エネルギー安全保障の訴えは、伝統的な化石エネルギーが長期にわたって持続的で著しい成長を遂げることを意味するものではなく、「二重炭素」目標を固める前提の下で、中長期的な増量エネルギー供給は再生可能エネルギーの急速な発展に頼る見通しだ。エネルギーグリーンの転換、エネルギー安全の2つの角度から見ると、風光新エネルギーは重要な選択肢になるだろう。中国の資源の素質は「富炭貧油少気」であり、石炭は「二重炭素」の目標の制約の下で中長期的な持続的な成長が難しく、石油・ガス資源の対外依存度はずっと高く、太陽光発電、風力発電を大いに発展させ、未来の増量エネルギー需要を徐々にエネルギー源の輸入への依存を弱めることになる。「二重炭素」目標のガイドラインとエネルギー安全保障の二重の背景の下で、太陽光発電、風力発電産業チェーンはかつてない高速成長のチャンスを迎えると考えている。
太陽光発電:産業チェーンの安全リスクが小さく、長期成長の確定性を助長する。中国の太陽光発電産業は強い輸出能力を備えており、世界市場は中国の生産能力への依存度が高い。主な産業チェーンの一環、およびインバータ、ガラス、フィルムなど、国産化率はいずれも高いレベルにある。現在、国産化率が低いのは低温銀パルプの一環であるが、中国の太陽光発電電池の研究開発生産技術が絶えず成熟するにつれて、相応の産業供給セットも急速に成長する見込みである。2021年に上流のシリコン材料は生産能力の問題で不足し、シリコン材料の価格の大幅な上昇を推進した。シリコン材料の不足は集中的な需要を抑制し、ユーザーと海外は高い成長を示している。上流のシリコン材料の拡産が徐々に着地するにつれて、原材料の不足は徐々に緩和される見込みで、需要の弾力性は十分に現れる見込みだ。集中型プロジェクトの需要修復に伴い、分布式と海外市場は成長を維持する見込みであり、産業チェーンの利益部分は下流に伝達される可能性がある。
風力発電:産業チェーンは持続的にコスト削減を最適化し、ハイエンドベアリングの輸入代替に注目している。風力発電の国産化の程度は全体的に高く、風機中の精密伝動部品の国産化率は現在も低いレベルにあるが、中国の軸受企業が3 MW以上の等級の風機主軸軸受の国産化の突破を徐々に実現するにつれて、中国は産業チェーンの「首を引っ張る」リングを徐々に突破し、輸入の代替を完成する見込みである。元下げは入札価格の下落を牽引し、下流の需要が活性化された。海風プロジェクトは平価を加速させ、「十四五」期間中、中国の風力発電業界の年平均組立複合成長率は15%を超える見込みだ。エネルギー安全を考慮してエネルギー転換を推進する背景の下で、世界の風力発電の需要は共振を迎える見込みで、20212025年に世界の風力発電の年平均積載機は110 GWを超える見込みだ。
投資提案と投資目標の
太陽光発電:太陽光発電産業チェーンの細分化の一環に注目することを提案する。1）光起電力インバータ：3 Anhui Fuhuang Steel Structure Co.Ltd(002743) 00763 Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) 2)一体化部品の蛇口： Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) Ja Solar Technology Co.Ltd(002459) Trina Solar Co.Ltd(688599) 3）フィルム供給プロセスの蛇口： Hangzhou First Applied Material Co.Ltd(603806) Shanghai Hiuv New Materials Co.Ltd(688680) ;及び4)分布式光起電力蛇口 Zhejiang Chint Electrics Co.Ltd(601877) Jinko Power Technology Co.Ltd(601778) 等。
風力発電:風力発電産業チェーンの平価時代の部品の一環「修復+成長」のリーダーに注目することを提案する。1）風力発電軸受コーナー輸入代替蛇口： Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) 及び関連風力発電フランジ蛇口 Jiangyin Hengrun Heavy Industries Co.Ltd(603985) 2）メガワット鋳物と主軸蛇口： Riyue Heavy Industry Co.Ltd(603218) Jinlei Technology Co.Ltd(300443) ;;3）ケーブル部分の優良品質構造の蛇口： Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) 4）塔筒コーナー蛇口： Dajin Heavy Industry Co.Ltd(002487) Titan Wind Energy (Suzhou) Co.Ltd(002531) 。
リスクのヒント
太陽光発電業界の成長は予想に及ばない。風力発電業界の成長は予想に及ばない。エネルギー構造の転換速度は予想に及ばない。条件の変化が測定結果に影響すると仮定する。
