事件:中国の疫病は持続的に発酵し、有色金属業界は影響を受け、一部の関連企業は輸送制限、原材料の入荷困難などの問題で減産、生産停止の決定を迫られた。
コメント:工業金属の面では、疫病は需要端に対する影響が生産端より大きく、累庫の表現が明らかで、下流の関連企業の着工が制限され、後期に疫病の緩和や脱庫周期に入る。現在、上海と周辺地域の疫情情勢は厳しく、工業金属の主な消費地である華東地区は輸送と下流製品の生産管理が厳しく、需要端が影響を受けている。在庫除去のリズムが中断され、多くの倉庫で一時的な積み込みが発生し、多くの工業金属の在庫量が小幅に反発している。端末需要は短期的に抑制され、その後、物流が徐々に回復するにつれて、サプライチェーンの制限が徐々に緩和され、安定成長政策が持続的に力を入れ、依然として長期的な需要靭性を見ている。
(1)銅:SMM電解銅の3月の生産量は84.85万トンで、前月比1.5%上昇し、前年同期比1.4%下落した。
(2)アルミニウム:SMMアルミナの3月の生産量は654.8万トン、電解アルミニウムの生産量は331.5万トンで、前年同期比0.92%減少し、多くの突発的な疫病が発生し、一部のアルミニウム工場のアルミニウム水転化に影響を及ぼした。資金の回転が遅いなどの原因で大幅に減産し、生産を停止した。
(3)鉛:SMM電解鉛の3月の生産量は26.39万トンで、前月比11.35%上昇し、前年同期比6.07%減少した。
(4)錫:中国の3月の半田企業の着工率は予想内に回復したが、中旬の珠江デルタ地区で疫病の影響で一部の企業が短期的に生産を停止したため、全体の生産量はある程度前期の予想に及ばない。
(5)亜鉛:疫病の影響を受けて継続し、全国の範囲内で原料と完成品の輸送が制限され、全体の流動性のばらつきがあり、同時にコストの増加は利益圧縮の下で企業の生産積極性の低下をもたらし、企業の減産・生産停止の増加、特に河北唐山、邯鄲、江蘇徐州などの管理・コントロールの継続、企業の着工が阻害された。
エネルギー金属の面では、生産側は基本的に予想に合致し、後市は短期的な疫病が新エネルギー自動車に一定のマイナス影響を及ぼし、一部の自動車企業は減産を停止したり、短期消費を抑制したりしていると見ている。
(1)リチウム:年初に検査・修理を行ったリチウム塩工場は基本的に3月に生産を回復し、一部の新規生産能力は坂を登った状態にあり、塩湖プレートを重ねると生産増加量があり、リチウム塩の生産量の増加幅は著しい。需要面では、3月に広東省の一部の地域で閉鎖制御政策を実行し、一部の中小型マンガン酸リチウムコア工場の生産停止と減産が深刻である。
(2)ニッケル:SMM電解ニッケルの3月の生産量は1.26万トンで、前月比2.48%減少し、前年同期比3.38%減少した。同時にニッケル生鉄、硫酸ニッケルも疫病の影響で生産量が制限されている。4月の生産量の小幅な増加の主な原因は今月の外省の疫病が緩和されるか、新疆地区の一部のメーカーが正常な生産を回復すると予想されている。
(3)コバルト:SMM四酸化三コバルトの3月の生産量は6413トンで、前月比13%減少し、前年同期比11%減少した。SMM调査によると、3月下旬に硫酸コバルト头部の大工场が减产し、浙江省の前駆体工场も减产が目立った。 Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) 公告、衢州子会社は疫病の影響を受けて臨時に減産した生産ラインが2022年4月4日から秩序正しく再生産された。
リスク提示:新エネルギー需要が予想に及ばず、マクロ経済が大幅に変動するなど
