3月の掘削機の販売台数は前年同期比-53%で、高い基数で予想に合致した。
2022年3月の掘削機業界の販売台数は37085台で、前年同期比-53.1%で、これまでのCMEの予想-49%にほぼ合致した。そのうち、中国の販売台数は26556台で、前年同期比-63.6%だった。輸出は10529台で、前年同期比+73.5%増で、輸出は強い成長態勢を維持し、販売台数は総販売台数の中で28.4%に上昇した。2022年1-3月の掘削機業界の累計販売台数は77175台で、前年同期比39.2%減少した。このうち、中国市場の販売台数は51886台で、前年同期比54.3%減少した。輸出台数は25289台で、前年同期比88.6%増加した。
4月から業界の減少幅は縮小する見込みで、年間販売データが徐々に回復することを期待している。
2022年3月の掘削機業界の減少幅は大きく、主に同期の高基数を超え、3月初めに一部の疫病が下流プロジェクトに影響を及ぼして着工した。疫病がコントロールされて着工率が回復し、同時期の販売データの基数が低下するにつれて、私たちは4月から業界の販売が前年同期比で減少幅が狭くなり、2020年シーズンの後移態勢を呈する見込みで、年間の安定した成長を背景に工事機械の販売が徐々に回復することを期待している。
輸出高成長のエネルギーは強く、中国の周期変動を大幅に平滑化する見込みだ。
3月の掘削機の輸出は10529台で、前年同期比+73.5%だった。2022年1-3月の掘削機の累計輸出台数は25289台で、前年同期比88.6%増加した。海外市場の回復、国産ブランドのグローバル競争力の向上を考慮し、後続の輸出成長動力は十分であると判断した。2021年第1四半期の掘削機の輸出量が年間輸出量に占める割合は21%にすぎず、輸出量は毎月増加傾向を維持している。この試算によると、2022年の掘削機の輸出量は12万台に達する見込みで、2021年の6.8万台より前年同期比70%以上増加し、中国市場の周期変動を効果的に平滑化している。
小掘削構造の割合は持続的に向上し、中大掘削の後続は回復を迎える見込みだ。
中国の販売台数構造では、3月の中国小掘(28.5 t)の販売台数はそれぞれ178646002/2690台で、それぞれ前年同期比-59.7%/-72.0%/-62.0%/-62.5%で、総販売台数で67.3%/21.6%/10.1%を占め、前年同期+6.5/-6.8/-0.3 pctだった。小掘削は総販売量の中で割合が持続的に向上し、主に小掘削機械の代替属性に基づいて徐々に際立っており、応用シーンは伝統的な基礎建設から市政、農村などの分野に広がっている。中大掘削の回復は相対的に遅く、その中で中大掘削の応用シーンは不動産と基礎建設プロジェクトであり、大掘削は大型基礎建設と鉱山に対応し、その後、基礎建設プロジェクトの着工に伴い、中大掘削は回復を迎える見込みだ。
安定成長持続的なコード化、不動産政策の境界緩和、業界の評価修復機会に注目
2022年1-2月、全国で累計9719億元の地方政府特別債が発行され、前年同期+452.8%となり、特別債の発行リズムが前置され、基礎建設プロジェクトの投資を効果的に牽引し、全国のインフラ投資は前年同期比8.6%増加した。第2四半期の安定成長政策は引き続きコードを追加する見込みで、3月29日と4月6日、国は「目標を決めてリラックスせず、安定成長をより際立った位置に置く」、「金融政策ツールを適時に運用する」と提案することが多い。2022年初め以来、すでに60以上の都市が安定した不動産政策を打ち出しており、都市施策の指導方針の下で、杭州、広州、鄭州、昆明などは住宅購入資格の要求を下げ、頭金の割合を下げ、ローンの要求を緩和し、住宅ローンの金利を下げるなどの方法で不動産政策を緩和している。工事機械プレートの前期の回復が多く、基礎建設、不動産の2大下流の境界が改善され、推定値は大きな修復空間を備えている。
投資アドバイス
中国で最もグローバル競争力のあるハイエンド製造のトップの一つであり、グローバル化の過程でデイビスがダブルクリックする機会を期待している。[ Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157) ]クレーン+コンクリート機械の後周期蛇口、新興プレートは新成長極に貢献している。[ Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) ]クレーンの蛇口、混改は業績の弾力性を大幅に解放した。[ Jiangsu Hengli Hydraulic Co.Ltd(601100) ]国産油圧部品は蛇口が希少で、ポンプ弁+非標準放出量が周期を通り抜ける。
リスクのヒント:基礎建設と不動産の力は予想に及ばない。業界サイクルの変動;国際貿易紛争が激化する。
