事件:4月11日、乗聯会は3月の乗用車の生産販売データを発表した:卸売販売台数は181.4万台で、前年同期比1.6%減少し、前月比23.6%増加した。小売販売台数は157.9万台で、前年同期比10.5%減少し、前月比25.6%増加した。乗用車の生産台数は182.3万台で、前年同期比0.3%減少し、前月比22.0%増加した。
3月の乗用車の卸売販売台数は前月比23.6%増加し、1-3月の卸売販売台数は前年同期比8.3%増加した。疫病の影響で、3月の乗用車の卸売販売台数は181.4万台で、前年同期比1.6%減少し、前月比23.6%増加した。補庫需要は新エネルギー車の売れ行きを重ね、1-3月の累計卸売台数は543.9万台で、前年同期比8.3%増加し、優れている。3月の小売販売台数は157.9万台で、前年同期比10.5%減少し、前月比25.6%増加した。主な原因は吉林、上海などの疫病抑制端末の成約である。1-3月の累計小売台数は491.5万台で、前年同期比4.5%減少した。3月の乗用車生産台数は182.3万台で、前年同期比0.3%減少し、前月比22.0%増加した。1-3月の累計生産台数は536.1万台で、前年同期比11.0%増加した。3月下旬以降は物流が遅れているが、2021年12月以降はチップ供給が改善し続け、生産側が強い。
1-3月の自主シェアは48%に達し、前年同期比9.7 pct上昇した。3月の自主ブランド小売は75万台で、前年同期比17%増加し、前月比37%増加した。3月の自主シェアは48.2%で、前年同期比11.5 pct上昇した。1-3月の自主シェアは48%に達し、前年同期比9.7 pct上昇した。3月の主流合弁ブランドの小売台数は59万台で、前年同期比30%減少し、前月比9%増加した。このうち日系シェアは20%で、前年同期比3 pct減少した。ドイツ系シェアは18%で、前年同期比7 pct減少した。米系シェアは10%で、前年同期比0.5 pct減少した。法系シェアは0.3 pct上昇した。高級車については、主な販売地域の防疫閉鎖の影響で、3月の高級車小売台数は23万台で、前年同期比14%減少し、前月比43%増加した。
3月の新エネルギー乗用車の環比は43.6%増加し、新エネルギー車の浸透率は25.1%だった。3月の新エネルギー乗用車の卸売台数は45.5万台で、前年同期比122.4%増加し、前月比43.6%増加した(前月比増加幅は過去3月の動きに近い)。このうち純電気自動車は37.1万台で、前年同期比116.8%増加した。プラグインハイブリッド車は8万4000台で、前年同期比151.3%増加した。3月の卸売端の新エネルギー車の浸透率は25.1%で、前年同期比14 pct上昇した。3月の自主ブランドの新エネルギー車の浸透率は41%だった。豪華車の新エネルギー車の浸透率は34%である。主流の合弁ブランドの新エネルギー車の浸透率は3%にすぎない。自動車企業によると、新エネルギー車の卸売販売台数トップ5は Byd Company Limited(002594) 104万台、テスラ中国6.6万台、上汽通用五菱5.1万台、奇瑞2.2万台、広汽艾安2.0万台だった。小売面では、3月の新エネルギー乗用車の小売台数は44.5万台で、前年同期比137.6%増加し、前月比63.1%増加した(過去3月の動きより良い)。3月の小売端の新エネルギー車の浸透率は28.2%で、前年同期比17.6 pct上昇した。
新エネルギー車は高成長を維持する見込みで、疫病が緩和されると伝統車は回復を迎える。新エネルギー車については、一部の車種が新たな値上げを開始したが、現在、各自動車企業が蓄積している未値上げの注文が多く、3-4月に注文を消化することを主とし、次いで原油高が新エネルギー車の価格比優位性の向上をもたらした。22年間の新エネルギー乗用車565万台の販売台数予想(うち純電418万台、プラグインハイブリッド147万台)を維持しています。従来の車では、2021年末以降、チップ不足が緩和され続け、後続の疫病が効果的にコントロールされるにつれて、補庫需要が重なり端末の販促が増大し、従来の乗用車は回復を迎える見込みだ。
良質な自主完成車と部品企業を重点的に推薦する。全車企業の中で、重点的に良質な業界のリーダーを推薦します: Byd Company Limited(002594) (eプラットフォーム3.0、dmi車種の同発力)、 Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) (新エネルギー車の加速拡張、ガソリン車の底部の向上、合弁会社の貢献の著しい業績の弾力性)、 Great Wall Motor Company Limited(601633) (ガソリン、混動、純電気はいずれも強い製品周期を迎えます);部品会社の中で、重点的に Zhejiang Founder Motor Co.Ltd(002196) (新勢力を開拓する+第一線自主+海外良質な取引先)、 Jiangsu Changshu Automotive Trim Group Co.Ltd(603035) (新勢力の取引先の放量を受益する)、 Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) (車灯業界のハイエンド化を受益する)、 Mingxin Automotive Leather Co.Ltd(605068) (新勢力を開拓する+新製品の交付放量)を推薦します。
リスク提示:チップの不足が続いており、新製品の進展は予想に及ばず、新車種の販売台数は予想に及ばない。
