核心的な観点.
疫病の繰り返しと原材料価格の再び上昇の影響で、家電プレートの推定値は圧力を受け続け、歴史的に低いレベルに落ちた。しかし、販売側では、1-2月にエアコンや家電の暖房の兆しが見られ、集積かまど、スマート投影などが高景気を維持し、販売平均価格も上昇し続けている。その後、疫病の影響とコスト端の摂動が好転するにつれて、需要の改善と利益の弾力性が期待される。
白電:内販売量は値下げして増加し、輸出景気は維持されている。2022年1-2月のエアコン販売台数の伸び率は0.8%で、そのうち内外販売はそれぞれ-4.4%と+4.7%だった。冷蔵庫の販売台数の伸び率は-3.4%で、そのうち内外販売はそれぞれ+0.5%と-7.2%だった。洗濯機の販売台数の伸び率は-4.4%で、そのうち内外の販売台数はそれぞれ-3.2%と-6.6%だった。価格は、奥維雲網のデータによると、2022年前14週間のエアコン Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) の平均価格はそれぞれ+9.4%/+10.0%、冷蔵庫 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) の平均価格はそれぞれ-1.0%/+15.7%、洗濯機 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) の平均価格はそれぞれ+3.9%/+11.5%だった。白電の値上げ傾向は継続され、現在の白電業界の Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) の構造が安定していることを考慮し、トップが産業構造のアップグレードをリードし続け、利益能力の持続的な修復を牽引することが期待され、需要の回復の進展に積極的に注目することを提案した。核心推荐: Haier Smart Home Co.Ltd(600690) Midea Group Co.Ltd(000333) 。
厨電:集積かまどは高景気を続け、竜頭は多次元に出撃している。不動産の影響を受けて、伝統的な厨電内販売の表現は依然として圧力を受けており、新興品類集積かまどは品宣とルート拡充の牽引の下で浸透率が急速に向上している。2022年前14週の油煙機 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) の販売額の伸び率はそれぞれ+5.2%/-15.5%、ガスコンロ Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) の販売額-0.2%/-13.9%、集積コンロ Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) の販売額+32.8%/+17.5%、食器洗い機 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) の販売額は前年同期+6.7%/+22.0%だった。コスト面では、厨電は主に板材などの鉄鋼材料を主とし、コストの上昇は限られている。核心推荐: Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) 1、 Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) 。
小家電:伝統的な小電は成長に戻り、新興家電のトップは強い。基数が正常に戻るにつれて、小家電業界全体が回復の兆しを見せている。小家電の主要6ブランドの販売追跡によると、1-3月の小家電の主要ブランドの合計販売規模は前年同期比10.5%増加したが、3月に疫病の影響で下落した。新興家電品類はまだ成長期にあり、製品のアップグレードの反復の下で、消費者の痛みに対する解決能力が向上し、業界規模の高速成長を牽引している。淘系と京東プラットフォームの追跡データによると、2022年1-3月のスマート投影売上高は前年同期比24.7%増加し、掃除30024売上高は前年同期比21.0%増加し、洗濯機売上高は前年同期比118.5%増加し、一部のマッサージ器京東プラットフォームの売上高は39.7%増加した。核心推荐: Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) 。
重点データ追跡:市場表現:3月の家電プレートの月相対収益-4.66%。原材料:3月LME 3ヶ月の銅、アルミニウムの価格はそれぞれ月度環比+3.96%、+2.10%で、銅、アルミニウムの価格は高位に揺れている。冷間圧延板の価格が高位に下落した後、安定して回復し、月環比+0.9%だった。集運指数:米西/米東/ヨーロッパ線の3月の環比はそれぞれ-5.52%、+1.58%、-6.63%であった。資金の流れ:3月の米の/格力/ハイアール陸株通持株比率月環比+0.26%、-0.96%、-0.17%。
コアポートフォリオの提案:白電はB端の再構築成長の Midea Group Co.Ltd(000333) 、効率向上の Haier Smart Home Co.Ltd(600690) 、チャネル改革が持続的に推進されている Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) ;厨電は高成長の強い激励の集積かまどの蛇口 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) 、全次元の改善の二線の蛇口 Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) 1;を推薦します;小型家電はスマート投影蛇口 Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) をお勧めします。
リスクのヒント:疫病は生産と販売の変動を招く。市場競争が激化する。原材料価格が大幅に上昇した
