先週の相場の回顧:先週の大皿は0.9%下落し、中小板、創業板はそれぞれ2.1%、3.6%下落し、万得全Aは先週1.7%下落した。建築装飾業界の下落幅は申万31業界で1位、6.1%上昇し、万得全A 7に勝った。8ポイントです。推定値のレベルから見ると、業界PE、PBはそれぞれ11倍と1倍で、申万31の業界では低いレベルにある。子業界から見ると、装飾、基礎建設の上昇幅はそれぞれ4.1%、2.6%上昇した。
中央企業の注文の伸び率が高い企業は、建築のトップが安定した成長政策を受益している。8つの建設中央企業が2021年の新規契約額を発表したところ、1-12月は前年同期比23・4%増加し、累計新規契約総額は13兆元を超えた。今年、新たな特別債がインフラ建設関連分野、特に新基礎建設分野に集中的に投入された。「安定成長」政策が徐々に発展するにつれて、 China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) 企業の新規契約は全体的に成長を維持し、トップ建築の中央企業は著しい利益を得るだろう。
中国の建設のピークはすでに過ぎて、建築企業の未来の核心は管理にあり、業績と評価を高める核心要素はすでに業界の配当から内部効率の向上に変わった。中央企業と国有企業は建築業界で主導的な地位を占めているが、歴史上、その効率は民間企業より著しく低い。しかし、近年の財務データによると、中央企業、国有企業建築会社の内部経営効率は徐々に向上しており、財務構造も年々最適化され、評価中枢の向上に有利である。
政策は水利を強化し、基礎建設の安定した成長を牽引する。3月30日、国務院常務会議は今年、南水北調の後続工事などの重大な引調水、中堅洪水防止・減災、病危ダムの除難補強、灌同時に、地方政府債も水利プロジェクトに対する支持を強化し、今年第1四半期、水利プロジェクトはすでに地方政府の特別債券が500億元近く実行された。2022年の水利は国家水網と流域の洪水防止などの重大な工事建設と知恵水利補短板に重点を置き、財政支出がさらに増加した場合、水利投資はまたは高い成長率を維持する。
水利建設の投資力が増大すると同時に、投資構造は持続的に最適化されている。水利工事は国家の水の安全を保障し、地域の協調発展を推進し、有効な投資需要を牽引し、経済の安定成長を促進するなどの面で重要な役割を果たしている。国家発展改革委員会の紹介によると、今年は重大水利工事の着工建設を推進する上で主に3つの措置がある。第二に、投資支援に力を入れる。第三に、水利投融資改革を深化させる。2022年、中央財政は支持に力を入れ、支出構造を最適化し、政策効率を向上させ、支持の重点において、目標の導き、結果の導きを堅持し、短板の弱点に焦点を当て、重点分野に焦点を当て、重点地域に焦点を当てると同時に、激励・制約メカニズムをさらに完備させ、地方に投入責任の実行を促す。
建築プレートは上半期に超配合の価値を備えている。4月中旬にQ 1のマクロデータが発表されるにつれて、全体経済は疫病に引きずられて深刻になると予想され、安定成長の予想はさらに強化され、基礎建設は引き続き基礎経済の重任を担う。基建データの発表と最近の年報の発表によると、2階建ての検証の下で市場の自信を強化し、プレートは短期的には上昇相場を迎え続ける。
投資提案:私たちは建築プレートを超配合することを提案します。
リスク提示:マクロ経済の下りリスク、業界政策リスク。
