業界の重点変化(04060408):1新疆は重点プロジェクト計画を発表し、総投資額は2.17兆元(前年同期+4302億元)、年度計画投資額は2700億元(前年同期+300億元)である。②4月6日、「中復神鷹」は科創板に上場した。③[ Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) 2021年報を発表し、光起電力ガラス業務の配置を加速させる。④4月7日の光伏ガラス価格は第2ラウンドの引き上げを迎えた。⑤湖北のフロートガラスは値上げされ、河北の砂河の疫病はガラスの外運に影響を及ぼした。⑥[ China Railway Group Limited(601390) ]第1四半期の新規契約額は前年同期比84%大幅に増加した。⑦ Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) 第1四半期の予告を発表し、減少幅が大きいのは販売台数の下落、コストの上昇、および非経常的な影響である。
核心観点:基礎建設チェーン、不動産チェーンはいずれも安定した成長である。
(1)安定した成長目標がしっかりしており、防疫が終わった後、基礎建設が力を発揮し、引き続きヘッジ下り圧力を継続すると予想されている。基礎建設チェーンの角度は、建築、セメント、パイププレートの相関性が高い。3月末、国は「第1四半期、上半期に経済の安定した運行を維持することは、年間目標の実現にとって極めて重要であり、安定した成長をより際立った位置に置く」とよく言及する。同时に、今年新たにいくつかの条件の成熟した水利工事を着工して、通年の水利工事の投资は8000亿元を完成して、水利の関连する投资の标的は Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) [ Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) ][ Guangdong No.2 Hydropower Engineering Company Ltd(002060) を含みます。最近、各省・市が発表した重大プロジェクトの投資手配に注目し、疫病はある程度各地の政府の管理・コントロールの精力を占めている。また、今週 China Railway Group Limited(601390) は第1四半期の新規契約額を発表し、市場の自信を高め、前年同期比84%大幅に増加し、そのうちインフラ建設は94%大幅に増加した。
(2)不動産チェーンを引き続き見て、都市の施策で国境の緩和が続いている。着工端+成長性の特徴を兼ね備えた標的を期待しています。1消費建材とセメントは業績の境界変化を重点的に見ており、疫病の妨害が終わった後、3-4月に需要が重なり+安定成長政策が実施され、基本面の改善が加速する見込みである。2コスト端の圧力は十分に認識され、防水、塗料、セメントなどの業界はすでに値上げヘッジを持っている。③2021年不動産販売、着工、施工増速前高後低、Q 1基数高。消費建材弾性蛇口2022年動的PEは普遍的に10-15 Xで、核心蛇口は20-25 Xで、私たちは重視を提示した:1評価修復空間;②収益予想修復スペース。核心蛇口+弾性组み合わせ、核心蛇口标の[ Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) ][ Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) ]、弾性标の[ Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) ][ Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) ]中国连塑、弾性标の[ Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) ][ Monalisa Group Co.Ltd(002918) ][ Skshu Paint Co.Ltd(603737) ][ Asia Cuanon Technology (Shanghai) Co.Ltd(603378) ]]に注目する。
(3)セメントの短期販売量が減少し、コストが上昇し、在庫が上昇したが、不動産チェーン/基礎建設チェーンの着工端に用いられ、Q 2の基本面で改善が予想されている。セメントの貯蔵容量比は引き続き環比2ポイント上昇して67%に達し、前年同期より大幅に+18.7ポイント上昇した。全体の出荷レベルは58%で、前年同期比30%減少し、疫病の影響が大きい上海地区の出荷は30%にとどまり、70%減少した。
(4)3月初めの値上げに続いて、最近の光伏ガラスの二輪値上げは、コストの推進(天然ガス+運賃)によるものである。
(5)第1四半期の業績予想に引き続き注目し、ガラス、小売建材のプレートが相対的に際立っていると予想されている。また、サポート+不動産景気の修復が必要であることを引き続き見て、精装の減速を重ねて、小売と販売モデルのキャッシュフローと利益率はもっと良くて、核心は Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) を推薦して、高品質の利益、同心円のスピードアップ;C端と一体化会社の発展力の Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) に重点を置いて、小売ブランド力が際立っている Dehua Tb New Decoration Material Co.Ltd(002043) に注目します。
リスクヒント:政策の変動が予想に及ばない。信用が緊迫するリスク;不動産コントロールが引き続き厳しくなるリスク。
