今週のキーワード:疫病の影響で新エネルギー車企業の生産停止現象が発生した。海外のリチウム資源が加速し、Wodginaは第2条の生産ラインを再生産する予定である。 China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) 4月の看板価格は横ばいです。
相場の回顧:産業チェーンの上下流ゲームは明らかに激化し、商品の上昇幅は緩やかになった:1)リチウム、下流材料工場は購入を遅らせ、供給端の生産量は次第に上昇し、リチウム価格の上昇幅は緩やかになり、今週の中国の炭酸リチウム現物価格は安定し、リチウム精鉱価格は安定している。2)レアアース:下流企業は在庫消費を主とし、購買需要が弱まり、中国の酸化セシウムネオジムのオファーは8.2%下落し、89.5万元/トンに達した。中重希土類では、酸化セリウムのオファーが8.5%下がり、酸化セリウムのオファーが3.7%下がった。3)コバルト、MBコバルト(標準級)、MBコバルト(合金級)のオファーはそれぞれ環比0.9%、0.5%上昇した。4)ニッケル:短期資金ゲームの下で、ニッケル価格の変動が大きくなり、LMEニッケル環比は3.82%上昇した。5)株価相場:今週の有色指数は全体的に相対的に弱く、申万有色指数は1.05%下落し、上海深300指数の0.01%に勝った。そのうち、リチウムプレートは2.35%下落した。レアアース永久磁気プレートは3.08%下落した。
新エネルギー車産業チェーン:疫病の影響を受けて、一部の車企業はすでに生産を停止した。3月以来、疫病の原因で吉林、上海、江蘇など多くの地域にあるサプライチェーン協力業者が続々と生産を停止し、現在はまだ回復していない。この影響で、蔚来の完成車の生産は一時停止した。このほか、疫病の影響でテスラは上海の工場で生産を停止した。
リチウム:炭酸リチウムの価格は安定して運行しています。1)価格面では、上下流企業のゲームが激化し、今週、中国の電池級炭酸リチウムは51.74万元/トン、電池級水素酸化リチウムのオファーは49.4万元/トンに安定し、リチウム精鉱の価格は6.2%上昇し、リチウム精鉱は加速的に上昇する見通しだ。2)在庫端、炭酸リチウム在庫は49084920トンで、環比は0.24%増加した。水酸化リチウムの在庫は9011118トンで、環比は24.08%増加した。3)海外リチウム資源開発のスピードアップ:Wodgina第一条生産ライン(25万トン)は2022年5月に再生産する計画で、第二条生産ライン(25万トン)は2022年7月に再生産する予定で、22年末に第三条生産ライン及び新生産ラインの建設を再開するかどうかを評価する。Mt Marionは2022年に技術改造が完了した後、総生産能力が約2.5万トンLCE(当初は約1-1.5万トンLCEの増加を計画していた)増加する見通しだ。
レアアース永久磁気:業界構造の再構築。1)現物端、疫病の影響を受けて、端末の注文が不足し、市場価格が不安定で、下流の様子見の情緒が濃厚で、注文が購入を延期し、磁気企業は在庫をさらに圧縮し、中国の酸化セシウムネオジムのオファーは8.2%下落して89.5万元/トンに達した。中重希土類では酸化セリウムのオファーが8.5%減少し,酸化セリウムのオファーが3.7%減少した。2)供給先、ミャンマーは依然として閉鎖状態にあり、中重希土類は消費在庫を主とし、酸化セシウムネオジム企業の着工率は明らかな変化がなく、周度の生産量はほぼ横ばいである。3)在庫端、酸化セシウムネオジム在庫は37003550トンで、環比は1.61%減少した。
コバルト:需給が弱く、価格が上昇し続けている。今週、MBコバルト(標準級)、MBコバルト(合金級)のオファーはそれぞれ環比0.9%、0.5%上昇した。高価な影響を受けて、電解コバルト下流市場の見通しは比較的に濃く、ニッケル価格の高い変動は三元材料の需要に同様に衝撃を与え、下流は購入が必要であることを主としている。供給端の物流輸送問題は依然として緩和されておらず、上海の疫病は中間品の供給の緊張をさらに激化させ、コバルトの在庫は極めて低いレベルを維持し、需給が弱い局面を呈している。
ニッケル:短期、資金ゲームの下で、ニッケル価格の変動が大きくなった。長期にわたってニッケル価は基本面に回帰した。疫病の影響でニッケル現物の消費が阻害され、短期間に市場が成約したり、停滞状態に陥ったりした。今週LMEニッケルは33950ドル/トンで、前月比3.82%上昇した。
銅箔:今週は下流需要の影響で、6と8ミクロンのリチウム電銅箔の加工費を500元程度引き下げた。
投資アドバイス:業界の「増持」格付けを維持します。新エネルギー上流原材料である希土類磁石リチウムコバルト銅箔アルミニウム箔などは、短期間で疫病や物流などの要因により需給が弱まる場合があるが、中長期3年間の景気上昇サイクルの大きな方向は変わらず、産業景気の方向も最も明確である。コアラベル: Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) Tianqi Lithium Corporation(002466) Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) China Molybdenum Co.Ltd(603993) China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) Shenghe Resources Holding Co.Ltd(600392) 3 Shenzhen Leaguer Co.Ltd(002243) 00748 Earth-Panda Advanced Magnetic Material Co.Ltd(688077) Jiangsu Dingsheng New Material Joint-Stock Co.Ltd(603876) Nuode Investment Co.Ltd(600110) Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) 。
リスク提示:マクロ経済の変動、産業政策の変動リスク、疫病の激化リスク、新エネルギー自動車の販売台数が予想に及ばないリスク、需給計算の前提仮定が予想に及ばないリスクなど。
