核心的な観点.
周焦点:短期疫病が交通輸送に与える影響は何ですか?
1)料金所の閉鎖状況:全国の一部の省・市の料金所の閉鎖状況を完全に統計せず、計2356の料金所が閉鎖され、そのうち605カ所が閉鎖され、26%を占め、華東地区の江蘇省・浙江省の合計511カ所が閉鎖され、計193カ所が閉鎖され、37.8%を占めた。2)道路貨物輸送方面:流行の影響を受けて、全国の道路貨物輸送指数(19年同期で100)は70.71点で、データがあってから春節、メーデー、十一などの祝日の最低点を除いて、4月以来全国で甘粛、海南、内モンゴルなどの6省だけが19年の平均値を上回り、新疆、甘粛、内モンゴルの3省だけが前年同期比21年増加を実現した。このうち疫病が最も深刻な上海と吉林省では、道路貨物輸送指数がデータを持って以来最も低く、それぞれ16.45点と14.38点に下がり、19年に比べて83.55%と85.62%減少した。総合的に見ると、短期的な疫病の影響で、各地の道路管理措置は確かに強化され、ある程度物流サプライチェーンに衝撃を与えた。交通運輸部は4月9日午後、貨物輸送物流の効率的な円滑化を全力で保障することを要求し、後続を展望した。
白雲、 Shenzhen Airport Co.Ltd(000089) は2021年の年報を発表した。160004:通年非純利益-4.55億ドルを差し引き、前年同期比0.8億ドルの減損をした。4四半期の収益利益の増加は主に一部の収益金などの4四半期の確認によるものである。離着陸回数、旅客スループット、郵便スループットは前年同期比それぞれ-3.1%、-8.0%、+16.3%だった。2 Shenzhen Airport Co.Ltd(000089) ::21年の損失は-0.34億ドルで、前年同期より赤字に転じた。下半期の全体的な損失は主に疫病の繰り返しと防疫支出の増加と衛星庁の生産開始によるものと予想されている。離着陸回数、旅客スループット、郵便スループットは前年同期比それぞれ-0.7%、-4.1%、+12.1%だった。
業界追跡:1)航空:疫病の繰り返しと事件の影響でフライト量の下落が顕著で、4月の3大航空便のフライト量は3月より45.6%減少し、19年同期より78.9%減少した。2)宅配便:清明休暇中、全国の宅配便は6億6000万件を受け取り、前年同期比13.3%減少した。3)運航:SCFI週間は2.0%下落し、今年に入ってから平均値は73%上昇した。4)航空貨物輸送:浦東離港価格は週環比10.5%上昇した。
相場の回顧:今週(2022/4/4-2022/4/10)上海深300は1.1%下落し、交通運輸プレートは1.4%下落し、申万31の1級業界の中で16位だった。3級サブ業界では、高速道路、港湾、鉄道輸送の上昇幅が上位3位で、それぞれ1.6%、1.1%と0.9%上昇し、宅配便、運航、倉庫物流の下落幅が上位3位で、それぞれ5.4%、5.2%、4.4%下落した。
投資提案と投資目標の
航空:後疫病の航空プレートの周期的な弾力性をよく見てください。核心ロジック:需給の反転駆動客席率の運賃は2リットルで、業績の弾力性を押し上げる。疫病の修復方向は確定し、時点は確定せず、現在は徐々に新しい配置期に入っている。 Air China Limited(601111) Air China Limited(601111) 、未格付け)、民営航空会社 Spring Airlines Co.Ltd(601021) Spring Airlines Co.Ltd(601021) 、増持)、 China Express Airlines Co.Ltd(002928) China Express Airlines Co.Ltd(002928) 、未格付け)などに注目することをお勧めします。
宅配便:長期的な障壁を強化し、戦略的な配置期間に入る。長期的に見ると、順豊は依然として中国物流業の核心資産であり、コスト管理が徐々に実現するにつれて、鄂州空港が徐々に生産を開始し、会社は時効部品、国際部品、ToBサプライチェーンなどの分野で新しい障壁と優位地位を構築することが期待され、現在の時点では長期戦略配置に適している。通達系短期受益政策は底をつき、単票価格は著しく改善され、6 Renrenle Commercial Group Co.Ltd(002336) 00233、未格付け)、 Yunda Holding Co.Ltd(002120) Yunda Holding Co.Ltd(002120) 、未格付け)に注目した。
過小評価値の高い配当品種:高速道路のプレートに注目する。現在の配当率は一般的に4-5%で、構成価値を備えています。 Jiangsu Expressway Company Limited(600377) Jiangsu Expressway Company Limited(600377) 、未格付け)(配当率5%)、 China Merchants Expressway Network Technology Holdings Co.Ltd(001965) China Merchants Expressway Network Technology Holdings Co.Ltd(001965) 、未格付け)(5%)などに注目することをお勧めします。
リスクのヒント
マクロ経済が予想に及ばず、疫病の衝撃が予想を超え、空難の影響が予想を超え、政策が予想に及ばない。
