一、核心観点
格付けと策略:下から見ると、業界の財務圧力は巨大で、短期間では緩和しにくいと考えられているため、生産能力の脱化論理は堅固で、未来の新しい周期は期待に値し、「良い」格付けを維持し、明らかに過小評価されている4輪の金豚を重点的に推薦する。食糧価格の高位回復は、低在庫と高需要を背景に高位振動を続ける確率が高い。国際地縁の衝突が絶えず、中国の栽培業の地位の上昇は評価値を引き上げ、業界の「好看」格付けを維持するのに有利である。
1、養殖産業チェーン
1)生豚業界:「好看」の格付けを維持し、現在、明らかに過小評価されている4輪の金豚を重点的に推薦している。先週、全国22省・市の生豚の出場平均価格は12.43元/キロで、週0.2元上昇した。仔豚は24.25元/キロで、週0.48元下落した。2元の雌豚は32.68元/キロで、週0.03元上昇した。自繁自養モデルの予想頭平均損失は511元で、先週より20元少ない。業界の損失はやや縮小し、主に豚価格の下落停止と食糧価格の高位回復の影響を受けている。現在、今回の豚サイクルの底部では、養豚業界の損失幅と時間がこれまでのどのサイクルを上回っている。私たちは、業界が直面している財務圧力が大きく、短期的には緩和しにくいため、生産能力の脱化ロジックが堅固で、将来の新しい周期が期待できると考えています。最近の生産能力の脱化が加速し、豚価格が3四半期に底をつくという判断を維持している。評価の面では、多くの株価は合理的なレベルの下にあり、投資は良好な安全境界を持ち、プレートの「好看」格付けを維持している。重点は明らかに過小評価する4輪の金豚を推薦して、 Muyuan Foods Co.Ltd(002714) 0021 Shenzhen Tellus Holding Co.Ltd(000025) 48 Tangrenshen Group Co.Ltd(002567) Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) Fujian Aonong Biological Technology Group Incorporation Limited(603363) Leshan Giantstar Farming&Husbandry Corporation Limited(603477) Hunan New Wellful Co.Ltd(600975) Tech-Bank Food Co.Ltd(002124) 。
2)黄鶏業界:「好看」の格付けを維持し、重点的に Jiangsu Lihua Animal Husbandry Co.Ltd(300761) を推薦する。3月、立華黄鶏の価格は12.81元/キロで、月は1.35元/キロ下落した。温氏黄鶏の価格は13.44元/キロで、月は1.19元/キロ下落した。2月末、全国の両親の代種鶏の生産/予備飼育欄は4047万セット/266711万セットで、前年同期比3.59%/5.19%減少し、いずれもこの3年間の平均値を下回った。21年Q 4以来、鶏の価格はずっとコストラインの上で運行されており、最近のやや回復は主に3-4月の需要の閑散期の影響を受け、Q 2中後段に入る見通しで、閑散期が終わった後、鶏の価格は揺れ動いて上昇する。中長期的に見ると、環境保護の制約と生きている鳥の氷を変えることは業界の敷居を高め、中小規模の生産能力の脱退と競争構造の最適化を加速させる。業界の「好看」格付けを維持し、重点的に Jiangsu Lihua Animal Husbandry Co.Ltd(300761) を推薦し、同時に Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) と Hunan Xiangjia Animal Husbandry Company Limited(002982) に注目する。
3)动保:好评级を与えて、重点的に Wuhan Keqian Biology Co.Ltd(688526) を推荐します。豚サイクルの逆転前夜、ワクチン景気は短期的に圧迫された。中長期的に見ると、養殖規模化レベルの向上、ワクチン技術のアップグレード、新製品の発売はいずれも動保市場の拡大を牽引すると同時に、新版GMP証明書の認証、飼料の禁止と養殖の制限、養殖業の生物安全保障レベルの向上は、いずれも動保業の変革を推進し、競争構造の最適化を推進する。個株PEは現在歴史の底にあり、安全の限界が高いと推定され、好評価を与えている。個株の重点推薦評価は合理的で、しかも研究開発の優位性を持つ Wuhan Keqian Biology Co.Ltd(688526) である。
2、栽培産業チェーン
1）栽培：「好看」の評価を維持し、重点的に＊＊＊ Jiangsu Provincial Agricultural Reclamation And Development Co.Ltd(601952) を推薦する。国際地縁衝突の持続的な背景の下で、中国の栽培業の地位は上昇し、未来の発展や政策のさらなる保護を受けている。中国外の食糧価格は最近高位に回復したが、低在庫と高需要の基本面は依然として食糧価格の高位運行に有利である。業界の「好看」格付けを維持し、株の重点推薦 Jiangsu Provincial Agricultural Reclamation And Development Co.Ltd(601952) 。
2）種業：「好看」の格付けを維持し、重点的に Shandong Denghai Seeds Co.Ltd(002041) と Yuan Longping High-Tech Agriculture Co.Ltd(000998) に注目する。主食糧種子の遺伝子組み換え製品の商業化の歩みは加速し、トウモロコシと大豆の遺伝子組み換え種子の商業化は種業市場の発展空間を開き、業界の競争構造を最適化するのに役立つ。遺伝子組み換え種子の開発を先取りした頭部企業は、先発優位性でより多くの市場シェアを獲得する見込みだ。業界の長期的な「好看」格付けを維持し、特にトウモロコシ種業の投資機会を好看している。株の方面、重点的に注意します Shandong Denghai Seeds Co.Ltd(002041) Yuan Longping High-Tech Agriculture Co.Ltd(000998) Beijing Dabeinong Technology Group Co.Ltd(002385) 。
二、市場の回顧
農業の表現は大市に遅れており、主に養殖プレートの回復の影響を受けている。1、先週、申万農業指数は4.72%下落した。同時期、上証総合指数は0.94%下落し、深成指は2.19%下落し、農業プレートは大市に遅れた。2、具体的には二級子業界まで、8つのすべての回調があり、そのうち林業、農業総合、動物保健、栽培業の回調幅は小さく、養殖の調整幅は大きい。3、上位10株の上昇幅は主に栽培プレートに集中し、上位10株の下落幅は養殖プレートに集中した。上昇幅上位3株は Shenzhen Cereals Holdings Co.Ltd(000019) Ningxia Xiaoming Agriculture & Animal Husbandry Co.Ltd(300967) Shandong Minhe Animal Husbandry Co.Ltd(002234) の順だった。
三、業界データ
生豚:第14週、全国22省・市の生豚の出荷平均価格は12.43元/kgで、週0.2元/kg上昇した。全国の豚の主産地の自繁自養頭はいずれも511元の損失で、先週より20元減損した。2022年2月末現在、全国の能繁母豚の飼育量は4268万頭で、環比は0.5%減少した。肉鶏:14週目、山東煙台産区の鶏苗の平均価格は1.9元/羽で、週0.32元/羽上昇した。白羽肉の毛鶏小屋の前の平均価格は4.27元/斤で、周は0.02元/斤上昇した。第14週、肉鶏養殖の一環の単羽利益は1.29元だった。
飼料:博亜和報の統計によると、14週目、肉鶏の材料の平均価格は4.02元/キロで、周環比は横ばいだった。育肥豚の材料価格は3.82元/キロで、週0.02元/キロ上昇した。水産物:第14週、山東威海大口卸売市場のナマコは180元/kgで、周環比は横ばいだった。ホタテの価格は10元/キロで、週に2元/キロ上昇します。エビの価格は310元/キロで、周環比は横ばいです。アワビの価格は100元/キロで、周環比は横ばいです。
砂糖、綿、トウモロコシ、豆粕、小麦と水稲:14週目、南寧白糖の現物価格は5846元/トンで、週51元/トン上昇した。中国の328級綿花価格は22803元/トンで、週65元/トン下落した。中国のトウモロコシの買収平均価格は2771元/トンで、週3元/トン上昇した。中国豆粕の現物の平均価格は4481元/トンで、週260元/トン下落した。第14週、中国の小麦現物の平均価格は3084元/トンで、週は103元/トン下落した。中国のイネの平均価格は2758元/トンで、周環比は横ばいだ。
四、リスク提示
突発的な疫病、家畜・家禽、水産価格、トウモロコシなどの原料価格の変化は予想に及ばない。
