投資のポイント：
周観点:現在の疫病の繰り返しは経済の下落圧力を増大させ、ケルリーのデータ統計によると、100強の住宅企業の3月の販売規模は前年同期比52.7%減少し、Q 1経済データの発表窓口期に近づき、市場は政策の緩和に対してより期待し、安定した成長の予想はさらに上昇し、不動産チェーンと基礎建設チェーンはあるいは境界向上する見込みで、不動産業界の苦境の反転は政策に対してより敏感で、最近の不動産株もそのため強気を示している。基礎建設は逆周期調節の役割を果たし、基礎経済の重要な一環となり、大建築関連の過小評価プレートも修復相場から出ている。われわれは、現在、不動産政策を徐々に緩和し、不動産の基本面の曲がり角が徐々に近づき、不動産の前低後高の傾向が徐々に現れ、不動産チェーンも徐々に不動産の利益を得ると考えている。β上へ基礎建設投資の靭性は依然として良好で、持続的に向上している。現在の時点で、不動産が徐々に底をつく過程で、第一選択の消費建材のトップ Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) 、トップの多元化の発展は更に備えていることを提案しますα優位性、業界の安定は率先して反発する。次に、重点的に消防ワンストップサービスを提供するトップ Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) に注目し、会社の拡品類、提市占有率の論理は2019年の Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) と異曲同工の妙があり、工業消防は将来評価値の上限を高めることができる。同時に、不動産と基礎建設の境界向上の安定した成長プレートセメントを受益し、60081 Anhui Conch Cement Company Limited(600585) Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) に注目する。
消費建材:不動産の境界緩和の予想が高まり、業界の曲がり角が近づいている。現在の経済の下行圧力が増大している背景の下で、不動産政策の緩和予想が向上し、最近多くの実質的な緩和不動産コントロールと一致し、不動産の基本面は急速に底をつくことが期待されている。前期市場で懸念されていた消費建材の信用減損の利空も、年報の公開に伴って徐々に定着するだろう。消費建材のトップ集中度の上昇傾向は確定し、成長は依然として安定しており、短期原材料の上昇は粗金利に一定の圧力をもたらしているが、企業は値上げと原材料備蓄を通じてコスト圧力を積極的に伝導し、下半期の粗金利は徐々に改善される見込みだ。第一選択は施工周期を貫いてしかも業界の標識の触媒の防水材料がある(注目 Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) );次に、経営品質の優れた管材の蛇口( Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) )、タイルの小さな蛇口( Monalisa Group Co.Ltd(002918) )、竣工周期の石膏板( Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) )を受益した。
セメント:安定した成長予想はさらに向上し、疫病が緩和された後、セメントの需要は集中的に釈放されることを望んでいる。最近、多くの疫病が繰り返し、下流の工事の施工が減速し、需要の回復が予想に及ばない。われわれは、短期疫病が需要を変えずに徐々に上昇傾向を擾乱し、需要は延期されるが欠席しないと考えている。国は102項目の重大インフラプロジェクトの投資を積極的に推進し、前期の江蘇省上海、河南省河北省、広東省などの基礎建設重点プロジェクトの投資は徐々に着地し、同時に不動産は都市の施策のため、実質的な緩和を多く行い、不動産需要も底をつくことが期待されている。疫病の境界が好転するにつれて、後続の需要はさらに回復する見込みで、セメント価格は引き続き上昇し、現在の経済の下落圧力は増大し、安定した成長は持続的にコードを追加することを望んでおり、不動産と基礎建設チェーンは依然として靭性があり、過小評価値、高配当のセメントプレートは依然として最も利益を得ている。蛇口 Anhui Conch Cement Company Limited(600585) 60081、および弾性標識の Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) に注目することをお勧めします。
ガラス:下流の需要回復が遅く、価格が弱い。現在、各地の疫病の繰り返しと不動産商の資金チェーンの緊張の影響で、下流の住宅建設工事の需要の回復は緩慢で、市場は弱く運行している。疫病が好転してから需要がさらに回復するのを待つとともに、現在の経済の下落圧力が大きくなり、市場の政策に対するさらなる緩和の予想が高まっている。マクロレベルから見ると、不動産竣工需要の靭性は依然として、18-21年の不動産販売面積は17億平を超え、住宅交換周期の到来と住宅保証の背景の下で、新着工は竣工への需要伝達を加速させた。最近、各地の政府の不動産政策は引き続き緩和され、不動産は都市対策の効果や徐々に現れ、昨年下半期以来延期された注文が集中的に釈放され、疫病が好転した後、ガラスの新たな量価が上昇したことを期待している。同时にトップ企业の产业チェーンの延长はだんだん明らかになって、成长性の业务の割合は次第に向上して、次第に周期の波动を滑らかにします( Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) Csg Holding Co.Ltd(000012) 、信义のガラスに注目することを提案します)。
ガラス繊維:電子糸の価格は引き続き下落し、粗糸の価格は高位安定を維持している。現在、粗糸業界の在庫は低位運行を続け、価格の高位は安定を維持し、企業の利益状況は比較的に良い。電子糸価格は引き続き引き下げられ、電子糸G 75の主流オファーは85009000元/トン区間に下落し、電子布価格の主流オファーは3.2-3.8元/メートル前後まで下落し、電子糸は弱く運行している。粗糸の需要は強く、新エネルギー自動車の急速な成長は2022年の熱可塑糸の需要を支えていると考えています。2022年に風力発電設備は徐々に暖かくなり、14、5風力発電設備の量はさらに予想を超え、それによって上下流産業チェーンの需要、業界のハイエンド製品の需要または斉発力を牽引した。追跡した業界拡産計画から見ると、2022年の新規供給は限られており、業界の需給はマッチングを維持し、業界の高景気度の持続性や予想を超えている。電子糸の価格は急速に下落したり、中小企業の生存空間をさらに圧迫したりして、企業の無秩序な拡張を抑制し、トップ企業のコスト優位性は明らかで、生産能力の拡張は量で価格を補う優位性を実現する。( China Jushi Co.Ltd(600176) 、 Jiangsu Changhai Composite Materials Co.Ltd(300196) Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) )に注目することをお勧めします。
リスク提示:固定資産投資が予想を下回る;貿易衝突が激化し、輸出企業の販売台数が阻害された。環境保護監督の国境は緩和され、供給の収縮力は予想を下回っている。原材料価格の大幅な上昇はコスト圧力をもたらす。
