投資の概要:
毎週1談:上場株式銀行2021年年報コメント
今週までに、A株の7つの株式銀行は2021年の年報を公開し、今週は主に7つの上場株式銀行を分析した。
帰母純利益の伸び率は前年同期比大幅に上昇した
9つの上場株式銀行の2021年の総営業収入は1兆5900億元で、前年同期比5.34%増加した。売上高の伸び率は四半期ごとに上昇し、前月比0.28%上昇し、前年同期比1.54%減少した。9つの上場株式銀行の2021年の帰母純利益は合計4615億5000万元で、前年同期比13.71%増加し、前月比0.21%上昇し、前年同期比17.03%上昇した。
私たちは7つの上場株式銀行に対して業績の帰因を行い、帰母純利益の前年同期比の増加率は主に資産減価償却準備因子によって駆動され、次いで主に利子資産規模の拡張とその他の非利子収入の増加の貢献である。
帰母純利益の前年同期比の伸び率は主に資産減価償却準備因子によって駆動され、そのうち Industrial Bank Co.Ltd(601166) 6 Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) 01998資産減価償却準備の帰母純利益への貢献はそれぞれ22.8%、21.8%、21%に達し、 China Zheshang Bank Co.Ltd(601916) 資産減価償却準備の帰母純利益への貢献は最も少なく、純利益の伸び率-14.7%を牽引した。 China Zheshang Bank Co.Ltd(601916) を除いて、6つの上場銀行の純金利差は前年同期比で減少し、純金利差の帰母純利益への貢献はいずれもマイナスであり、そのうち China Merchants Bank Co.Ltd(600036) 純金利差は前年同期比1 bp減少し、純金利差因子は帰母純利益-0.3%を牽引し、主に China Merchants Bank Co.Ltd(600036) 負債端のコスト管理能力が強いことに由来している。 China Zheshang Bank Co.Ltd(601916) 純金利差は前年同期比8 bpsで、主に負債端調構造の効果が現れ、普通預金の割合が大幅に上昇したため、負債端コストの低下幅が大きい。
信用需要が弱いため、7つの銀行2021の資産規模と貸付規模の伸び率は四半期ごとに下落した。負債端管理の恩恵を受け、上場株式銀行の預金規模の伸び率は前月比で上昇した。
資産品質分析:利益を解放する空間を備える
資産の質は持続的に好転している。不良債権率と調達カバー率の観点から見ると、 China Zheshang Bank Co.Ltd(601916) を除いて、残りの6つの上場株式銀行の不良債権率はいずれも前月比で下落した。 China Citic Bank Corporation Limited(601998) 6 Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) 01916を除いて、残りの4つの上場銀行の調達カバー率はいずれも回復し、資産の品質分化が大きく、資産の品質が良い銀行が持続的に好転し、調達がより堅固であることを示している。不良債権の先行指標である注目貸付率を見ると、 Ping An Bank Co.Ltd(000001) Industrial Bank Co.Ltd(601166) China Zheshang Bank Co.Ltd(601916) China Merchants Bank Co.Ltd(600036) China Merchants Bank Co.Ltd(600036) 注目貸付率が上昇し、その資産品質に一定の潜在リスクがあることを示している。
利益を解放する空間を備える。調達計画の観点から見ると、7つの銀行の調達計画はいずれも業績の増加を駆動している。最近の政策は安定維持の基調を持続的に釈放し、不動産政策の境界微調整に加え、後続の銀行業の経営環境が持続的に良好になり、資産品質の潜在リスクが低下し、利益を釈放する空間を備えている。
7つの上場株式の不動産ローンの割合はいずれも下がった。このうち Industrial Bank Co.Ltd(601166) の下落幅が最も大きく、2021年 Industrial Bank Co.Ltd(601166) の不動産ローンが32.93%を占め、21 H 1より1.68%下落した。
投資戦略:すでに発表された上場株式銀行の年報を見ると、銀行の資産の質は不動産業界の妨害を受けているが、依然として好転し続けており、その後、政策の実行が徐々に着地するにつれて、不動産政策の緩和の予想が徐々に上昇し、経済の安定成長の予想が強化され、銀行の資産の質の予想が引き続き向上する。2021年の業績が優秀で、資産の品質がしっかりしている株式銀行に注目することを提案します。例えば、 Ningbo Yunsheng Co.Ltd(600366) 01166 Ping An Bank Co.Ltd(000001)
リスクヒント:政策リスク;マクロ経済の回復は予想されるリスクに及ばない。COVID-19疫病の持続的な悪化リスク。
