投資のポイント：
月度のテーマ:疫病は3年目に入って、今回の疫病の反発が航空業に対する衝撃をどう見ていますか?
最近の本土の疫病の反発と業界の安全事故の影響を受けて、航空の毎日の外出者数は2020年の疫病の最も深刻な時期に近づいている。疫病発生1年目、一部のリスク抵抗能力の弱い中小民営航司は民営資本持株から地方国資持株に転換したり、新進株主が引き継いだりした。Omicronがもたらした新たな疫病の反発の衝撃の下で、全業界の貸借対照表は依然として損傷を受け続け、業界の買収合併の可能性は増加し続け、新たな変化はすでに育まれている。
ウイルスそのものの進化と「新型コロナウイルス診療案(試行第9版)」の発表に伴い、中国の抗疫は後半に入り、今年は航空業界の中長期的な起点を迎える見込みだ。未来を展望して、防疫政策が転向した後、空港航空プレートの推定修復論理がもたらした確定性は先業界をリードすると同時に、後疫情時代の空港プレートの長期投資価値と航空プレート周期の上り段階の需給弾力性を見ているが、曲がり角は依然として心を持って待つ必要がある。
物流の速達：単価は安定を維持して、重点的に Yto Express Group Co.Ltd(600233) 、中通の速達、 Yunda Holding Co.Ltd(002120) Sto Express Co.Ltd(002468) S.F.Holding Co.Ltd(002352) を推薦します
宅配便:中低端コースの面では、重点的に構造改善の支えの下で、利益能力が安定的に向上した電子商取引の宅配企業を推薦します。疫病の影響で、宅配業界の業務量は衝撃を受け、頭部企業の株価も調整されたが、宅配は公共事業の属性を持つ業界として、疫病が回復した後、急速に軌道に乗る。
ミドル・ハイエンド・コースでは、推定値が下部区間に戻り、新しいビジネス・オプションの価値が明らかになった S.F.Holding Co.Ltd(002352) を継続的に推奨しています。2021年、順豊の利益能力は急速に修復された。2022年を展望して、順豊は安定した発展と利益の健康な経営戦略の下で、絶えず業務の協同を探求して、持続的に生産能力を最適化して、増収する同時に利益のリターンを重視します。
クロスボーダー物流:空海運運賃の高位揺れ、長期的にクロスボーダー電子商取引の希少基準の Cts International Logistics Corporation Limited(603128) を推薦する。3月以来、主要貨物輸送空港の浦東と香港はいずれも疫病の封鎖の影響を受け、サプライチェーンの効率が低下した。しかし、封制地区が続々と解封されるにつれて、市場の需要が解放され、貨物量が急速に上昇し、中国貿易は量価が上昇する業務の発展を迎える見込みだ。
空港航空:景気は低位で、今年は中長期の起点になるか
空港プレートには確定的な推定修復機会がある。疫病の持続的な衝撃の影響を受けているが、一線都市空港は依然として中国民航業の良質な核心資産であり、ハイエンド流量プラットフォームとしての本質は変化せず、自然独占の地位も変わっていない。国門再開日、価値回帰時。海南自由貿易港の核心資産である美蘭空港と中国の三大ポータル空港の一つを重点的に推薦し、歴史の相対的な底にある60004と推定されている。
今回のCOVID-19疫病による大周期では、航空プレートは推定修復と需給弾性の二重論理を備えている。疫病の進展と診療案の第9版の発表に伴い、中国の抗疫は後半に入った。最近、業界は疫病や安全事故の影響で景気が低迷しているが、民間航空の高景気が育まれているか、今年は中長期的な起点になる可能性がある。継続的な重点推奨αおよびβ Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) を兼ね備え、低コストのトップ Spring Airlines Co.Ltd(601021) を継続的に推奨します。
運航:集運景気高位維持、乾散景気サイクルアップ、油運探底反発待ち
集運:現在も高景気を維持し、港の渋滞はさらに激化している。閑散期は薄れず、今年は年間を通じて高景気を維持する見込みだ。乾散:港の渋滞の影響で、供給側の収縮が深刻で、需要側は2022年に正の成長を維持することが期待され、供給と需要のミスマッチが景気の上昇を推進している。油运:供给は徐々に底を探り、生产量の回复と需要の釈放を待っており、供给は22年Q 4以降にバランスや剪刀差を形成することが期待されている。次に主な関心:1 OPECの増産進度;②米伊交渉③VLCC解体④ロシアとウクライナの衝突による航路変更による新たな需要。
業界の格付けと投資戦略:電子商取引の速達購入構造、総合物流購入配置、越境物流購入ボーナス。空港には評価修復の機会があり、航空は評価修復と需給弾性の二重論理を備えている。境界が好転する乾散、油運プレートに重点を置いている。業界の推奨評価を維持します。
重点推荐个股:6 Shandong Delisi Food Co.Ltd(002330) 02352 Yunda Holding Co.Ltd(002120) Sto Express Co.Ltd(002468) Cts International Logistics Corporation Limited(603128) 60004、 Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) Spring Airlines Co.Ltd(601021) 。
リスク提示:会社側:買収合併の失敗、キャッシュフローの断裂による破産、低価格の増発による株式の受動的大幅希釈、加盟業者の爆発、コスト管理の予想に及ばないなど。業界方面:業務の伸び率が予想に及ばない、重大な政策変動、競争が激化して業界事故が発生するなど。マクロ面:経済の大幅な変動、地縁政治の衝突、油為替の大幅な変動、大規模な自然災害、新たな疫病の爆発など。
