今週のフォーカス:信達生物
3月26日、私たちは信達生物深さ報告「十年練剣鍛造集積プラットフォーム、革新厚積薄発剣指グローバル化biopharma」を発表し、信達生物は中国で希少な国際化の視野と革新薬集積化研究開発プラットフォームを兼ね備えたBiotechであると考えている。
今週の週報では、信達生物の7つの主要な注目点と疑問を市場について詳しく述べ、分析した。
私たちは次のように考えています。
1)信達生物は現在、長期的に投資する価値があることをよく見なければならない。
株価の回復は、会社の質の欠陥ではなく、業界全体の変動から大きくなった。
信達生物の短期的なリスク抵抗能力が強く、長期的な発展潜在力が大きい。
中国の革新薬コースの好調な傾向は変わらず、業界は最終的に暖かくなり、その時、信達生物は率先して底を出るだろう。
革新薬が海に出る傾向の下で、世界の開発能力と国際登録経験を持つ頭部企業の優位性はますます明らかになるだろう。
2)信達生物は2022年に複数のマイルストーンを実現する見込みがある:4つの新製品が上場申請を提出し、少なくとも4つの分子が肝心な臨床段階または登録性臨床段階に入り、5つの分子が概念検証データを取得し、8-10の革新パイプラインが初めて臨床研究段階に入った。
3)中国の革新的なbiotechのリーダーとして、信達生物の既存製品は商業化に成功し、自生造血能力は短期的な発展を支持することができる。革新的なパイプラインの蓄積は豊富で、階段隊はすでに形成され、長期的な成長傾向の確定性は強い。
医薬プレートイノベーション薬株相場の回顧:
今週上海深医薬革新薬プレートの下落幅上位5位は Shan Dong Kexing Bioproducts Co.Ltd(688136) Jenkem Technology Co.Ltd(688356) 、百済神州-U、 Shenzhen Salubris Pharmaceuticals Co.Ltd(002294) Sunshine Guojian Pharmaceutical(Shanghai) Co.Ltd(688336) 。後5は Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) -U、 Betta Pharmaceuticals Co.Ltd(300558) Brightgene Bio-Medical Technology Co.Ltd(688166) Shanghai Allist Pharmaceuticals Co.Ltd(688578) -U、 Staidson(Beijing) Biopharmaceuticals Co.Ltd(300204) 。
今週の香港株医薬革新薬プレートの下落幅の上位5位は、薬業の開拓、雲頂新耀-B、白金医薬-B、薬明巨諾-B、コンノア-Bだった。後5のは北海康成-B、先声薬業、 Shanghai Fosun Pharmaceutical (Group) Co.Ltd(600196) Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) Guangdonghectechnologyholdingco.Ltd(600673) 薬です。
革新薬業界の中長期的な観点:
ここ数年、政策刺激の下で資本が殺到し、中国は革新の大風口を迎えた。中国のイノベーション市場には強い政策属性があり、2017年10月8日、両弁公室は共同で「審査・認可制度の改革を深化させ、薬品医療機器のイノベーションを奨励する意見」を印刷・配布し、第1波のイノベーションの波を開いた。薬品登録管理方法の改正、薬品交渉、医療保険動態調整メカニズムなどの公布を重ね、政策のトップレベルの設計から歴史上、研究開発資源が限られているため、審査・評価が規範化されていない&進度が遅く、入札効率が低く、入院難易度が高く、医療保険のドッキングが難しいなどによる革新動力不足の問題を徹底的に解決した。綱領的な政策刺激の下で、近年の科学創板、登録制などの推進を重ね、革新薬コース資本が殺到し、革新薬企業の融資が加速し、中国の革新薬投資が大風口時代に入ったことをリードした。良好な政策環境と資本の推進の下で、中国の革新の台頭は加速した。国産革新薬は続々と収穫期に入り、今後数年でより多くの重ポンド革新製品が中国で続々と発売されるのを見るだろう。
無視できないのは、政策が「広範な革新」を与える時間の窓口がますます短くなり、医療保険のコントロール費が厳しくなり、コースがますます混雑し、私たちはすでに徐々に「良質な革新を精選する」時に入ったことだ。中国は現在、革新薬の研究開発の同質化現象が比較的深刻で、標的薬物の同質化現象が最も深刻である。革新薬の発売、すなわち重ポンド爆弾の時代は徐々に過ぎ去り、政策が「汎汎革新」を与える時間の窓口期間はますます短くなった。われわれは、中国の革新薬市場は現在、「汎汎革新」から「良質な革新を精選する」時に徐々に入っていると考えている。単抗人気ターゲットの将来の同質化競争は白熱し続け、同質化製品は徐々に競争力を失い、新技術、希少な技術プラットフォーム、差別化された治療分野、革新的な投与方式などは企業により良い競争構造をもたらす可能性があり、技術沈殿のある会社が選ばれる見込みだ。
リスクヒント:1)負の政策は予想を超え続けている。2)業界の成長率は予想に及ばない。
