今週の相場の回顧:
中信鉄鋼指数は193921点で4.09%上昇し、上海深300指数5.15 pctに勝って、中信一級プレートの上昇下落幅ランキング2位にランクインした。
重点領域分析：
鉄鋼工場の生産は回復し、成約と見かけの消費は依然として弱い。今週、全国の高炉生産能力の利用率と鋼材生産量は小幅に回復し、中国の247の製鉄所の製鉄生産能力の利用率は85%に増加し、環比+1.2 pct、前年同期-2.0 pct、中国の5大品種の鋼材の週生産量は987.6万トンに増加し、環比+2.6%、前年同期-6.6%となった。在庫面では、今週金曜日の大鋼材品種の社会在庫は169.1万トンに増加し、前月比+0.2%となり、前年同期比-10.2%となった。生産量と総在庫データをまとめた鋼材の見かけ消費は今週961.5万トンに下がり、前月比-3.1%となり、前年同期-21.7%となった。今週の建材の1日平均成約量は17.3万トンに下落し、前月比-2.7%で、現物取引の感情は例年の同時期に及ばなかった。今週の鉄鉱とコークスの現物価格と成材価格は高位で運行され、主流の鋼材の即時毛利は依然として微利区間にあり、原料の遅れは3週間で毛利がやや回復し、電気炉の利益は廃鋼、電気料金及び補助材料の価格が強くなった影響を受けて再び下落し、電気炉の生産能力利用率は引き続き下落した。われわれは2022年に粗鋼の生産量を引き続き削減する政策を打ち出す可能性は大きくないと考えている。2021年の粗鋼の削減の背景は「需給の二重制御」であり、現在の「安定成長」政策の導きの下で、圧縮粗鋼の生産量政策の収縮効果と鋼の価格の強さを助長する可能性のある結果は下流の基礎建設などの鋼業界の安定した運行に不利である。4月の鉄鋼工場の生産量が小幅に回復すると同時に、疫病の影響を受けた後置の需要も政策の暖かい風の下で徐々に回復し、需給情勢が徐々に好転する見込みだ。
コア受益プレートを安定的に成長させ、弾性標的の機会に注目する。最近、国は再び安定した成長を確定することが多く、「目標を決めてリラックスせず、安定した成長をより際立った位置に置く」などの表現は政策の導きを明確に示し、中央銀行が安定した金融政策の実施に力を入れると表明した背景の下で、基礎建設の加速推進と不動産関連政策の緩和のプラスコードも大勢の赴くところであり、鉄鋼業界の半分以上の需要は基礎建設と不動産投資と強く関連し、安定した成長の核心のために利益を得るプレートの一つである。最近、特定債権の発行のスピードアップや各地の不動産販売政策の緩和などの政策は明確な安定成長信号を提供し、不動産、基礎建設などのプレートは引き続き強くなり、関連投資の増加の背後にある鋼材需要の成長潜在力は巨大で、鋼材の価格が上昇する局面は再び現れる見込みで、現在、鋼鉄業界の弱い現実はすでに月余を続けており、プレートの評価値に対するマイナスの影響や市場の十分な評価を得ており、プレートの評価値は持続的に回復する見込みだ。第1四半期の生産制限は北方地域に集中しているため、地域優位性を持つ南方、中西部の鋼企業の生産量の放出状況、および一部の長材生産能力が比較的高い鋼企業の強い業績弾性を占めていることに重点を置いている。
ステンレス鋼の加工基準の成長性が際立っており、管材や受益基盤の建設が予想されている。普鋼プレートのほか、現在のステンレス加工標は依然として著しい比較優位性を持っており、販売定産の経営モデルと高成長特性で利益の安定向上を駆動する基礎となり、加工コースが持つ技術障壁の特徴も評価値の割増額を効果的に支持することができる。また、都市管網の改造に関するプロジェクトは、基礎建設プロジェクトの重要な構成部分となり、排水、ガスパイプの関連基準にも基礎建設投資の増加傾向が期待されている。投資戦略。短期的な鉄鋼工場の弱い現実は継続して、同時に安定した成長の予想は再び強化して、基礎建設の投資と不動産業界の情勢は良くなって、需要の改善あるいは業界の利益を牽引して持続的に回復して、評価値の低い低地の鉄鋼のプレートの配置の価値が際立って、業界のトップ Baoshan Iron & Steel Co.Ltd(600019) 、高い配当率の長材の弾力性の標識の Fangda Special Steel Technology Co.Ltd(600507) 、著しい区位の優位を持つ Xinyu Iron & Steel Co.Ltd(600782) Xinjiang Ba Yi Iron & Steel Co.Ltd(600581) 、技術的障壁と高い成長特性を兼ね備えた Zhejiang Yongjin Metal Technology Co.Ltd(603995) を引き続き推奨します。また、都市管網の改造から著しく恩恵を受けた Xinxing Ductile Iron Pipes Co.Ltd(000778) も長期的な注目に値する。
リスク提示:中国の生産量コントロール政策は予想を超え、下流の需要は予想に及ばず、原料価格は予想を超えて上昇した。
