白酒周追跡: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ::今日の酒価データによると、空を飛ぶ箱/散瓶はそれぞれ28202640元で、基本的に安定を維持している。茅台1935卸売価格は1420元を維持した。飛天以上の製品の卸売価格は下落が多く、珍品、15年とも70元下落し、虎年干支は80元下落し、精品茅台は30元下落した。茅台1935は新製品として放量後も価格盤が安定しており、その高い性価格比と認可度を体現しており、後続はより速い投入リズムを維持することが期待されている。珍品などの飞天以上の制品は主に高価格による狭い受众に制限されている。现在、春节の赠り物のピークは过ぎ、疫病はまだ回复していない。 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ::ルート調査のフィードバック4月に商品を停止し続け、一般五ロットの価格の多くの地域は965970元を維持し、広東ロットの価格はやや回復した。在庫はこれまでとほぼ一致し(1カ月)、主な疫病地域の動販が大きな影響を受けた。困難なディーラーは減量を申請したり、資金調達計画を調整したりすることができますが、全体的により強力な値上げ措置はありません。良性の価格引き上げは通常在庫(供給)と動販(需要)が共同で推進すると考えられており、現在 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) の価格引き下げ措置は疫病の影響を受けているが、その後疫病の緩和に伴って境界改善の可能性も高く、5-6月の価格引き上げによる評価修復の機会に注目することを提案している。 Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) ::高さの国蔵1573ロットの価格は環周920元に維持され、低度の国蔵も640元に安定している。4月から新コストでの出金が予定されていますが、大規模な出金はまだ始まっていません。
乳製品:乳製品の需要靭性を持続的によく見て、疫病の下で安定して増加します。中国乳製品工業協会はこのほど、「乳製品業界の2021年の生産経営状況と2022年の仕事の重点」を発表した。統計によると、2021年、全業界の乳製品生産量は303166万トンで、前年同期比9.44%(前年度は2.84%)増加し、2015年以来最も増加率が高い年となった。そのうち、液体乳の生産量は284298万トンで、前年同期比9.68%(前年は3.28%)増加した。乳粉の生産量は97.94万トンで、前年同期比1.76%(前年は-9.43%)増加した。乳幼児用調合乳粉の生産量は約87万トン(推定数)で、前年同期比約16%増加した。2021年の中国の乳児用粉末市場の容量は約115万トン(輸入27.27万トン)、国産乳児用粉末の市場占有率は約75%である。最近の調査研究のフィードバックによると、3月のイリモン牛は去大日在庫の伸び率が下落したため、主に去大日在庫+前期1-2月の贈り物基数が低い+最近の疫病の繰り返しサプライチェーン物流が阻害された影響を受け、その中でイリの伸び率はモンゴル牛よりやや速く、端末の動販需要は依然として非常に旺盛で、業界の需要は旺盛である。
Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) :プレハブの純金利の上昇は明らかで、C端発力の利益レベルの向上を期待している。会社の公告子会社の冷凍品さんの主な財務データの状況は、2021年に冷凍品さんの販売収入が2.59億元、純利益が909万元、純金利が3.5%を実現した。2022年1-2月7133万元、純利益640万元、純金利9.0%。チャネル調査によると、2021年のプレハブのB、C端の販売割合は8:2から7:3と予想され、代行モデルではB端の製品の粗利率が低いため、全体の利益レベルを牽引している。2022年1-2月の期間中、C端製品の販売は比較的に良く、特に酸菜魚は大単品になる潜在力を備えており、C端製品の粗利率はより高く、春節期間の投入費用が相対的に少ないため、純金利の上昇は著しい。全体的に見ると、会社が今年C端に力を入れた後、プレハブの利益レベルが前年同期比で著しく向上することを期待しています。
Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) ::21年に完璧に収官し、22年の収入利益の「二重豊作」を期待している。会社は2021年の業績予告を発表し、業績は前期の予告に合致し、21年の売上高は14億元、前年同期+41%、帰母純利益は3億元、前年同期+79%、間接持株東鵬収益は1.5億元、非帰母利益は1.52億元で、前年同期+18%だった。21 Q 4の売上高は4億元で、前年同期比+26%、帰母純利益は0.88億元で、前年同期比+21.5%、非帰母利益は0.51億元で、前年同期+17.5%だった。店の業務面では、開店面では、店の開拓数がここ5年間で最高に達し、華南、華北の異郷拡張が加速した。2021年末現在、華東、華南、華北の加盟店数はそれぞれ3157軒(+215)、481軒(+101)、240(+56)、直営店19軒(+2)である。単店売上高の面では、会社の加盟店の平均収入は前年同期比+23%だった。直営店の平均収入は前年同期比+80%だった。会社が同店を提案した措置はすでに効果が現れた。同社は「華東団食事業部」を「華東大顧客事業部」に調整し、市場区域と販売ルートを細分化し、顧客を団食顧客、飲食サプライチェーン顧客、チェーンコンビニ顧客、チェーン飲食顧客、生鮮電子商取引プラットフォーム顧客に細分化し、同時に相応の販売チームを設立して開発を行った。21 Q 4会社の粗利率は28.14%で、前年同期比+8.4 pctで、主な系:(1)豚肉価格Q 3から下落が大きい。(2)11月にマントーなどのエッジ製品を値上げする。(3)Q 4店と団食の伸び率が速く、生産能力の利用率を向上させる。21 Q 4会社の販売費用率は5.9%で、同8.12 pct増加し、Q 3より0.82 pct増加し、主にQ 4が年間の販売費用ボーナスと社会保障支出を計上し、政策的な減免がなく、従業員の報酬の増加を招くと予想されている。22年の収入は高増を維持し、業績はさらに弾力性があると予想されている。収入端:开店面では、22年の开年に湖北省で监利配置された华南招商会が开店し、华南の开店は加速の势いを続ける见込みで、华中は700店舗以上の店舗が4月から并表される见通しだ。団食方面では、会社の団食事業部は5大販売ルートを細分化し、人的資源の投入を増やした。利益端:21年の低価格豚肉の配当が持続的に釈放され、値上げの体現と予備包装製品の費用投入が理性的になることを考慮し、利益率レベルは着実に向上すると予想されている。
4月のおすすめコンビ: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) Juewei Food Co.Ltd(603517) Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) 。疫病の下で動売が安定している茅台、 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 、および疫病の影響が小さく、金を打っても動売も予想を超え続けている Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) 。食品の方面は積極的に飲食のにがりの配置の Juewei Food Co.Ltd(603517) に関心を持つことを推薦して、および利益の弾力性の期限の Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) 。当月の下げ幅はそれぞれ Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) 3.78%)、 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 3.57%)、 Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) (-0.03%)、 Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) (-0.49%)、 Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) (-1.73%)、 Juewei Food Co.Ltd(603517) (-4.65%)で、組み合わせ収益率は0.07%だった。同時期の上証総合指数は0.01%下落し、組み合わせは上証総合指数より0.08%上昇した。
投資戦略:春が暖かく花が咲き、積極的に配置する。年初から現在までの調整を経て、私たちは最悪の時が過ぎたと考えています。現在、核心トップ企業の推定値は合理的かやや低く、食品の需要は剛性があり、積極的に配置することをお勧めします。白酒主推强者恒强的茅台、 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) 、次のハイエンドの中で主推春节の表现が際立っている Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) 、地域の次のハイエンドのリーダーは、すでに起きている Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) 6031、惜しむことをお勧めします。食品の重点は伊利、野菜を搾ることを推薦して、連絡して、 Tsingtao Brewery Company Limited(600600) 、華潤のビール、重いビールなど、安井、立高、海天、絶味、元祖、甘源なども重点的に考慮することができます。
リスク提示:世界及び中国の疫病拡散リスク、外資の大幅流出リスク、味噌酒在庫、政策。
