今週の観点
白酒プレート:疫病の妨害を恐れず、22 Q 1の業績を強く推薦し、強い目標を確定した
プレートの回顧: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) 表現が上位にあり、洋河内部組織機構の調整議案が可決された。
4月6日~4月8日、3取引日の上海深300指数は1.06%下落し、食品飲料プレートは1.37%下落し、白酒プレートの下落幅は上海深300より小さく、下落幅は0.65%だった。具体的に見ると、白酒プレートは具体的に見ると、 Gansu Huangtai Wine-Marketing Industry Co.Ltd(000995) (+0.88%)、 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) (+3.78%)、 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) (+3.57%)の上昇幅が上位を占め、そのうち Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) の今週の株価上昇の主な触媒は:1)先週の「i茅台」電子商取引プラットフォームが予定通りオンラインになり、マーケティング改革がさらに推進された。2)今週の卸売価格は安定性がよい。3)評価値はすでに性価比を持っている。私たちはこれまでの観点を堅持して、疫病の妨害を受けて、現在の市場は一般的に需要端&動販売端の表現を心配しています(例えば、一二線高端消費が一時的に抑制されたり、ハイエンド酒の卸売価格/第二四半期の白酒の需要端に影響を受けたりして、第二四半期の表現に影響を与えたりします)。
Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) :内部組織機構の調整議案を通じて、海の青は間もなく上場する
組織構造については、今週 Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) 第7回取締役会第8回会議決議公告「内部組織機構の調整に関する議案」を採択し、グループレベルで醸造管理センター、知的財産権保護部を増設し、同時に会社の本部を宿遷に移転した。また、年初に会社は市場組織の構造を調整し、既存の大区を62の事業部(うち洋河事業部40+個、双溝事業部10+個)に平らにし、各事業部は独立した意思決定権を備え、運営効率が着実に向上している。在库の面では、省内の梦の青の在库は1.5ヶ月を下回って、海の青と天の青の在库は2ヶ月を下回って、その中の海の青はすでに商品を停止して、アップグレード版の海の青は5月に市场に投入する予定です;動販については、江蘇省内では3月に疫病の影響が弱く、省外市場の上海地区(21年規模約8-9億元)では3月に疫病が下半期から発酵したため、22 Q 1社の出荷は正常で、販売全体に与える影響は限られている。
Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) ::代表取締役人事変更公告を発表し、 Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) 後百億発展を期待する
今週、会社は理事長の人事変更公告を発表し、会議に出席した取締役全員の投票採決を経て、顧祥悦さんを当社の理事長、取締役会戦略委員会主任委員及び取締役会指名委員会委員に選出し、任期は同社の第4回取締役会であり、同時に周素明さんを会社の名誉理事長に招聘した。私たちは新しい会長が就任した後の会社の発展を見ています。
後百億の成長源1:開系基本盤を安定させ、V系は急速な発展を維持する。1)V系の急速な発展:ハイエンド製品の構造がはっきりしている+組織構造の賦能(V 9事業部、V 99連盟体を設立する)+ルートの利益が豊富で、Vシリーズは依然として倍増の成長態勢を維持することができ、14、5期間のVシリーズの収入は50億元に達したり、市場の予想を超えたりする。2)開系基本盤は安定している:四開、対開は南京などの市場で依然として優位を持っており、四開の卸売価格は450元前後に安定しており、ブランド力の牽引の下で淡雅な国縁が第三の単品に発展した。
後百億の成長源2:省外が再集中し、プレート市場を構築する。1)省内:淮安、南京などの成熟市場の成長率はやや減速しており、徐州市場は急速に長期化している。2)省外:今後、開系を省外開拓の重点とし、資源に焦点を当てて2-3の重点市場を集中的に構築し、省外審査はより業績を重視し、現在、省の外国縁の割合は50%に達し、14、5省の外収益の割合は20%以上に達すると予想されている。
私たちは会社の14、5計画が理性的に積極的(2025年に百億元以上の収益を実現し、150億元を獲得するよう努力する)であり、百億の目標が早期に達成される見込みであり、株式激励は2022年に着地する見込みであり、会社の長期成長性をよく見ていると考えている。
Vats Liquor Chain Store Management Joint Stock Co.Ltd(300755) ::2022 Q 1は喜びの扉を開けて赤くなって、収入の端は予想を超えて表現します
同社は2022年第1四半期の業績予告を発表した:2022年第1四半期の営業収入は35.30-35.60億元で、前年同期比50.00%-51.28%増加すると予想されている。帰母純利益は2.48-2.58億元で、前年同期比30.02%-35.00%増加する見通しだ。収入が予想以上に増加した主な原因:1)店舗の繁忙期の備品が十分で、出荷能力が持続的に向上している。2)疫情のコントロール情勢と結びつけて、会社の戦略をさらに最適化し、マーケティングのリズムを把握する。3)チェーン店の販売能力は絶えず向上し、直接供給サイトの数は引き続き増加している。4）直接供給端末のサイト数は持続的に増加し、効果的に販売収入の持続的な増加をサポートする。純利益の表現は予想に合致し、好主因高毛利精品酒の表現が優れている。
Eternal Asia Supply Chain Management Ltd(002183) :: 2021年の業績は予想に合致し、ブランド運営業務は目立っている。
会社は20201年年報を発表した:2021年に会社の収入は702.08億元(+3.06%)を実現した。帰母純利益5.06億元(+31.29%)を実現する。非帰母純利益4.34億元(+467.03%)の控除を実現した。会社の重点発展業務——ブランド運営業務は2021年に35.19億元(+70.38%)の収入を実現し、総合毛利は6.40億元(+71.38%)で、そのうち酒飲業務の収入は12.45億元(+43.10%)である。ここ3年 Eternal Asia Supply Chain Management Ltd(002183) は白酒ブランドの運営業務において異軍が突発し、その中で釣魚台「珍品壹号」と国台「黒金十年」が重要な単品となり、2021年H 1に「要約12」が追加された。特色あるIP味噌酒製品「大唐秘造」(ベース酒供給酒場は茅台鎮味噌酒の核心生産区であり、生産能力は上位5位で、「国台酒業」、年間生産能力が5000トンを超える「大唐酒業」に隣接し、価格帯は Tianjin Jingwei Huikai Optoelectronic Co.Ltd(300120) 0区間をカバーしている)を発売し、会社の味噌酒業務の発展を引き続き期待している。
データ更新：今週 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) 卸売価格は安定して、全体の在庫は健康を表現します
Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) :今週の飛天茅台/1935ロット価格は2680元、1350元で安定しており、電子商取引プラットフォームのオンライン化に伴い、飛天茅台ロット価格は段階的に効果的に管理される。 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ::今週の卸売価格は970元で安定しており、クラシック Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) の卸売価格は約1800元で、最近の Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) の小売価格の引き上げは市場の自己調査を加速したり、卸売価格のさらなる上昇に有利になったりしている。 Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) ::卸売価格は約910920元で、3月初めから金(総合コストは980元に引き上げられた)、22年の国蔵の成長率目標は30%で、卸売価格は全体的に安定している。
投資提案:疫病の妨害の下で、22 Q 1の業績の高増加の確定性の強標を断固として推薦する
現在の年報シーズン&酒企業改革措置の段階的な着地は現段階の主要触媒となり、前期のプレートが「基本的に良い傾向に向かって変化せず、主に情緒面の摂動を受けている」式の下落&プレートの推定値も高い価格比を持っていることを考慮し、積極的な配置を提案する。
現在の白酒消費は疫病の一定の妨害を受けているが、私たちは依然として22 Q 1の業績の強い確定性の高い増加&年間の境界変化の業績が良いことを断固として推薦している。
ビールプレート:今週プレートが回復し、疫病後の修復機会に注目
プレートの回顧:今週のプレートの回復、主に疫病の繰り返しの影響の現飲消費シーン
4月6日~4月8日、3取引日の上海深300指数は1.06%下落し、食品飲料プレートは1.37%下落し、ビールプレートの下落幅は上海深300より大きく、下落幅は3.01%だった。ビールプレートの具体的に見ると、百威アジア太平洋（-2.20%）、 Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) （-2.59%）、 Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) （-2.85%）、 Tsingtao Brewery Company Limited(600600) 0（-4.77%）、華潤ビール（-8.21%）で、今週のプレートの下落幅は明らかで、主に全国各地の疫病が持続的に発酵しているため、当日の新たな確定診断+無症状人数はまだ曲がり角に達していない。疫病後のビールプレートの修復の機会もある。
Tsingtao Brewery Company Limited(600600) 更新:消費のアップグレード傾向は依然として続いており、コスト圧力に対応するために多くの措置を講じている。
青ビールの22年1-2月の経営状況は好転し、3月の販売台数は下落し、Q 1の収入は依然として増加する見込みで、Q 1の高級製品は依然として増加し、値上げの伝導は順調で、私たちは依然として青ビールのハイエンド化のプロセスが加速することを期待している。具体的には:1)制品:21年の高级品の口径の调整、现在は主に纯生制品+新特制品で、千元新品一世伝奇は今年の春节の贩売が比较的に良くて、近年积极的に制品のアップグレードを行って、低価格の品种を切り落として、その他の新品类はミネラルウォーター(非上市会社の体内)とウイスキーを备蓄します。2)市場:業界は依然として激しい競争状態にあり、膠東半島は伝統的な優位市場であり、魯西南の競争は激しく、山東は依然として会社が最も重視している核心市場であり、ここ2年、北方市場の成長率は比較的速い。3)コスト:20年の原料の精確な抄底のため、21年の原料コストは相対的に低く、22年のコスト圧力は昨年より大きく、先物保証、古い瓶の回収率の向上、費用の青島+崂山ブランドへの精確な投入、価格調整、構造のアップグレード、規模効果の固定コストの削減などの方法を通じてコスト圧力を解消した。4)展望:消費のアップグレード傾向は非常によく維持され、ハイエンドの需要は旺盛で、新たな株式激励は早ければ来年に展開され、減員増効、生産能力の最適化は持続的に推進される。
Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) 更新:烏蘇は各ブランドの比較的速い成長をリードし、大都市計画のアップグレードと最適化
烏蘇の成長エネルギーは強く、各ブランドはいずれも比較的速い成長を実現し、ハイエンド化は持続的に推進されている。帆を上げる27計画のリードの下で、大都市計画と新しいルートの拡張はさらに最適化され、疫病とコストの影響は限られており、私たちは依然として会社の長期的な発展を見ている。具体的に見ると、1)製品:21年の烏蘇は全体的に34%増加し、疆外は60%増加し、1664は36%増加した。2)市場:22年に15の大都市計画を追加し、異なるタイプの大都市に対して異なる人員と費用の投入を考慮し、既存と新規の大都市はいずれも成長点である。3)コスト:ロック価格+値上げ+値上げの3つの措置はコスト圧力を消化する。4)財務:会社は西部大開発の15%優遇税率(主な新疆BUが享受する)を申請し、22年の販売費用は市場状況に応じて持続的に投入され、管理費用率は全体的に安定している。5)展望:疫病の影響は短く、帆27は帆22を維持し、大都市計画と新しいルートの拡張はさらに最適化されると予想されている。
投資提案:疫病後のビールプレートの修復機会に注目ビール業界のハイエンド化とアップグレードの傾向が続いており、値上げに注目して22年の利益率の向上+業界構造の最適化をもたらし、最近疫病が需要に繰り返し影響を及ぼしてプレートの回復を招き、疫病後のプレート修復機会に注目することを提案し、注目 Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) Tsingtao Brewery Company Limited(600600) などを推薦する。
二、食品プレート:疫病は市場の情緒に影響し、多要素の改善機会に注目する
プレートの回顧:今週プレートが下落し、疫病が一部のプレートの短期業績に影響を及ぼした。
プレートの上昇幅:4月6日~4月8日、食品加工プレートは3.94%下落し、そのうち調味料プレートは4.27%下落し、乳製品プレートは1.60%下落し、肉製品プレートは3.97%下落し、食品総合プレートは4.03%下落した。
株価の上昇と下落の面: Qingdao Foods Co.Ltd(001219) (+11.12%)、 Qinghai Spring Medicinal Resources Technology Co.Ltd(600381) (+5.06%)、 Henan Kedi Dairy Co.Ltd(002770) (+4.41%)の上昇幅はプレートの上位3位だった。肉製品プレートの各標的はいずれも下落し、そのうち龍大美食(-1.36%)などの下落幅は小さい。調味料プレートでは Lotus Health Group Company(600186) 0.00%)、 Jiajia Food Group Co.Ltd(002650) (-2.87%)、 Zhongjing Food Co.Ltd(300908) (-3.11%)の下落幅が小さい。乳製品プレートのSTコディ(4.41%)が上昇し、 Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) (-1.02%)、 Beijing Sanyuan Foods Co.Ltd(600429) (-2.78%)の下落幅は小さい。食品総合プレートでは Qingdao Foods Co.Ltd(001219) (+11.12%)、 Qinghai Spring Medicinal Resources Technology Co.Ltd(600381) (+5.06%)、 Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) (+1.03%)の上昇幅が上位を占めた。
今週の観点:22 Q 1は大衆品の業績が圧迫されると予想され、22 Q 2の多要素改善によるプレートの機会に引き続き注目することを提案します。
現在、年報第1四半期報告の開示期間にあり、コストの上昇+疫病が需要と供給に与える短期的な影響のため、大衆品22 Q 1の業績が圧迫されると予想され、後続の多要素改善による細分化プレートの機会に注目している。
疫病の繰り返しが需要端の影響をもたらし、業界コストが上昇し続ける圧力に直面し、大衆品プレート22 Q 1の業績は引き続き圧迫される見通しだ。われわれは依然として需要が相対的に安定していると同時に、利益能力が持続的に向上している乳製品のリーダーは一定の配置機会を備えていると考えている。
1)需要全体の回復が遅い背景の下で、必要な製品の需要がより安定しているため、必ず選択しなければならない消費品は選択可能な消費品より優れている。同時に、乳製品業界の競争が緩和され、利益能力が改善されたことを考慮して、乳製品プレートは一定の配置機会を備えている。
2)インフレ抵抗の観点から見ると、現在のマクロ経済はインフレの予想があり、これによって標的の選択において、白馬の先頭に優先的に注目することができる。例えば、 Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) 、蒙牛乳業、および Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) 。
22 Q 2に直面して、私たちがこれまで言及した多要素(疫病の解消、需要の回復、コストの圧力の低下)の改善は、重点的に注目し、追跡する必要があります。
Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) :加盟団体の食事は二重矢がそろって、業績は高くて期限を増加することができます
会社は2021年の業績を発表します:2021年会社は収入の13.75億元(+41.06%)、帰母純利益の3.14億元(+78.92%)、非帰母純利益の1.52億元(+18.01%)を実現します。2021年の加盟店/直営店/団体給食業務の売上高はそれぞれ11.21億元(+42.28%)/0.26億元(+109.49%)/2.15億元(64.76%)/0.13億元(-4.73%)で、そのうち収入が比較的高い加盟店が着実に増加すると同時に、潜在力の強い団体料理業務は収入の高増加を実現した。特筆すべきは、華東地区の単店収入はすでに17年の優れたレベルに回復し、主に会社が外食展開+開拓中夕食+運営期間の延長+店舗のアップグレードなどの方式を通じて店舗収入の向上を牽引したためである。1)華東3000+店舗のうち、50%の店舗が外食業務を展開し、単店収入に対して6%前後の牽引を行った。2)年間価格調整は収入に対して1%程度の牽引がある。3)17年から始まった3世代ショップのアップグレードは現在80%前後を達成している。華中地区方面:会社は「好礼客」「早宜点」を買収することによって、華中市場での業務配置を迅速に推進し、買収合併プロジェクトは2022年3月に完成した。
2022年:1)内生外延スペクトル新章、店舗数または予想を超えた;2）
