相場の回顧:今週の医薬生物指数は3.33%下落し、上海深300指数は2.27ポイント下落し、業界の下落幅は23位だった。2022年初め以来、医薬業界は15.1%下落し、上海深300指数は0.74ポイント下落し、業界の下落幅は20位だった。今週の医薬業界の評価レベル(PE-TM)は28倍で、全A株に対する割増率は93%(-4.6 pp)、銀行を除いた全A株に対する割増率は47%(-3.1 pp)、上海深300に対する割増率は138%(-7.3 pp)だった。医薬のサブ業界を見ると、今週1つのサブ業界のプレートが上昇し、ワクチンは上昇幅が最も大きいサブ業界で、上昇幅は約1.6%だった。病院、原料薬のサブ業界は上昇幅が2位、3位で、それぞれ約-0.7%、-1.8%だった。年初から現在までの上昇幅が最も大きい子業界は医薬流通で、約3.9%上昇した。
疫病は市場の表現に繰り返し影響し、第1四半期の業績の確定性に注目している。今週の医薬プレートの下落幅は比較的に大きく、私たちは主に2つの原因があると考えています。1つは、現在の中国の疫情情勢が依然として厳しく、上海の感染者数は曲がり角がなく、市場層が経済回復が予想に及ばないという懸念を招いています。第二に、周辺の金利引き上げ、縮小表の予想により、大皿の推定値が下がり続けている。4月中旬に入ると、医薬プレートも間もなく年報と一季報の密集開示段階に入り、疫病の妨害が一部の関連企業の業績に与える影響、医療の新基礎建設、漢方薬などの一季報の業績が比較的確定している分野に注目する必要がある。配置上:1)業績の安定した大市場価値のリーダーを加えることを提案する。2)漢方薬プレート、サプライチェーン自主制御、例えば製薬設備の消耗品分野、および過小評価値で成長性のある小盤株を持続的に推薦する。
私たちの2022年の年度戦略によると、医療保険の圧力の常態化と後疫病の時代に、「医療保険を通り抜ける」と「疫病の脱敏」品種を重点的に探している。将来の医療保険の圧力は常態になり、一方で、私たちは薬品のトップ企業、例えば6 Shenzhen Huijie Group Co.Ltd(002763) 00760などが「持続的な革新+国際化」を通じて「医療保険の結界」を通り抜けることが期待されていると考えています。一方、医療保険免疫は依然として比較的に良い選択であり、下流のToC端にとって、医療保険を占めない品種、例えば自費生物薬、漢方薬消費品、医美上流製品などに重点を置いている。産業チェーン上流のToB端の相対政策免疫、例えば創 Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) チェーンCXOプレート、設備プレートは薬機設備、薬局自動化設備、消耗品生産設備など、生命科学試薬消耗品分野などを含む。後疫病時代、私たちは疫病の「脱敏」分野に重点を置いていると考えている。1)COVID-19の妨害を受けないワクチン品種やワクチンの超下落品種。2)PEGが1未満、長期的な基本面傾向が向上する過小評価値または低い予想品種;3)これまでの疫病被害,将来の需要回復のための医療サービス品種など。
今週の安定した組み合わせ: Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) )、 Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) )、 Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) )、 Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) )、 Yunnan Baiyao Group Co.Ltd(000538) Yunnan Baiyao Group Co.Ltd(000538) )、6 Tangshan Jidong Equipment And Engineering Co.Ltd(000856) 00085)、 Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) 30086)、6 Shenzhen Soling Industrial Co.Ltd(002766) 00276)。
今周の弾力性の组み合わせ: Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129) )、 Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) )、 China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) )、 Zhejiang Jolly Pharmaceutical Co.Ltd(300181) Zhejiang Jolly Pharmaceutical Co.Ltd(300181) )、 Tianjin Zhongxin Pharmaceutical Group Corporation Limited(600329) Tianjin Zhongxin Pharmaceutical Group Corporation Limited(600329) )、 Truking Technology Limited(300358) Truking Technology Limited(300358) )、 Shanghai General Healthy Information And Technology Co.Ltd(605186) Shanghai General Healthy Information And Technology Co.Ltd(605186) )、 Shanghai Runda Medical Technology Co.Ltd(603108) Shanghai Runda Medical Technology Co.Ltd(603108) )。
リスクヒント:薬品の値下げリスク;医療改革政策の執行進度は予想より低いリスクである。開発失敗リスク
