ターゲットは主に平板ディスプレイ、半導体、太陽電池、記録媒体などの分野に用いられる。必要に応じて、ターゲットは機能フィルムを製造する核心原材料であり、主にパネル、半導体、光起電力、磁気記録媒体などの分野に用いられ、導電やバリアなどの機能を実現する。2020年の世界のターゲット市場規模は約188億ドル、中国のターゲット市場規模は46億ドルである。供給から見ると、4つの日米大手が80%のターゲット市場を占め、中国のスパッタリングターゲットは主に中低端製品に応用され、国産代替需要が強い。
産業移転は標的材の国産代替を加速させ、技術革新は銅タンタル需要の向上を推進した。半導体チップ業界はターゲットの成分、組織、性能に対する要求が最も高い分野であり、純度の要求は通常5 N 5または6 N以上に達する。半導体産業の中国への移転が加速するにつれて、25年の中国の半導体ターゲット市場規模は約6.7億ドルに達し、21-25年の中国のターゲット需要の伸び率は9.2%に達する見通しだ。同時に下流チップ技術の革新に伴い、スパッタリングターゲットは徐々に大サイズ、多品種、高純度化に発展し、その中で銅、アルゴンターゲットの需要増加の見通しは比較的良い。供給面では、日米メーカーが約90%のシェアを占めているが、有研などの企業が国産銅やアルミニウムなどのターゲットを突破し、生産能力も拡大しており、今後2~3年で中国の半導体ターゲットに10万個以上の生産能力が追加される見通しだ。
国産代替+製品の反復、中国のディスプレイパネルターゲットの需要は持続的に高速であることが期待されている。FDPターゲットはプロセスによってスパッタリング用ターゲットと蒸着用ターゲットに分けられる。中でもスパッタターゲットは主にCu,Al,Mo,IGZOなどであり,純度や技術的要件は半導体に次ぐものであり,一般的には4 N乃至5 N以上であるが,ターゲットの溶接結合率,平坦度などにはより高い要件が提案されている。受益表示パネル需要の上昇と中国表示パネルの国産代替の向上により、25年の中国FDPターゲット市場規模は50億ドルに達し、21-25年のCAGRは18.9%に達すると予想されている。さらにOLED用モリブデンターゲットと低抵抗銅ターゲットの成長空間も広いと予想した。供给を见ると、中国の表示パネルのターゲットは输入に大きく依存しており、日系企业は中国市场で依然として主导的な地位を占めている。
Hit量産元年が始まり、ターゲットが成長のチャンスを迎える。光起電力ターゲットの使用は主に薄膜電池とHIT光起電力電池であり、純度は一般的に4 N以上である。HIT電池と薄膜電池の発展に伴い、25年の中国市場規模は38億ドルに近く、21-25年のCAGRは56.1%と予想されている。供給面では、中国の薄膜電池及びHIT電池市場の規模がまだ小さいため、関連ターゲット企業も少なく、多くのスタート段階で、その中で先導希薄材、 Konfoong Materials International Co.Ltd(300666) などの生産能力が比較的に大きく、また Longhua Technology Group(Luoyang)Co.Ltd(300263) も関連産業のトップを配置し始めた。
傾向は逆転しにくく,磁気記録ターゲットはメモリチップターゲットに徐々に転向すると予想される。磁気記録ターゲットはスパッタリング法により作製されることが多く、コバルト(3 N)/ニッケル/鉄合金/クロム/テルル、セレン(4 N)/希土類−移動金属(3 N)などが一般的であり、主にクロムターゲット、ニッケルターゲット、コバルトターゲットを含む。中国の磁気記録ターゲット市場は海外供給を主とし、中国の磁気記録ターゲット企業の数と生産能力は非常に限られている。中国の機械ハードディスクの国産化レベルは極めて低く、記録メディアの研究開発の重心は主に半導体記憶にあるため、従来の機械キーボードの成長空間は限られており、磁気記録ターゲットは徐々に記憶チップターゲットに転向する見通しだ。3 DNANND分野ではタングステン,チタン,銅,タンタルターゲットの需要増加が大きい。
投資提案と投資目標の
一つはターゲット上流企業に注目し、高純タンタル精製能力の Ningxia Orient Tantalum Industry Co.Ltd(000962) Ningxia Orient Tantalum Industry Co.Ltd(000962) 、未格付け)、高純アルミニウム精製企業 Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) 、未格付け)、 Xinjiang Joinworld Co.Ltd(600888) Xinjiang Joinworld Co.Ltd(600888) 、未格付け)、および高純/モリブデン精製企業 Jinduicheng Molybdenum Co.Ltd(601958) Jinduicheng Molybdenum Co.Ltd(601958) 、未格付け)、高純タングステン精製企業 Chongyi Zhangyuan Tungsten Co.Ltd(002378) Chongyi Zhangyuan Tungsten Co.Ltd(002378) 、未格付け)などを備えている。
第二に、ターゲット生産企業に注目し、ターゲット製造プロセスと原料精製プロセスで突破し、生産能力が絶えず拡張している6 Ruitai Materials Technology Co.Ltd(002066) 00206、未格付け)、 Konfoong Materials International Co.Ltd(300666) Konfoong Materials International Co.Ltd(300666) 、未格付け)、3 Shenke Slide Bearing Corporation(002633) 00263、未格付け)などを取得した。
リスクのヒント
ターゲット下流業界の景気度は予想に及ばず、ターゲットメーカーの生産能力の建設または放出は予想に及ばず、国産ターゲット原料はターゲットの要求に達することができず、市場規模は各種の仮定に基づいて予測され、関連仮定または予想に達しない
