年初以来、プレートは大皿よりややリードしている:今週の化学工業(申万)業界指数の上昇幅は0.04%、創業板指数の下落幅は-4.71%、上海深300指数は-0.55%、上証総合指数は-0.45%上昇し、化学工業(申万)プレートは大皿を0.50ポイントリードしている。2022年初めから現在まで、化学工業(申万)業界指数の下落幅は-9.38%、創業板指数の下落幅は-26.6%、上海深300指数の下落幅は-14.36%、上証総合指数の下落幅は-10.66%で、化学工業(申万)プレートは大皿1.27ポイントリードしている。
イベント:
4月7日、工信部など6部門は共同で「第14次5カ年計画」が石化化学工業業界の高品質発展を推進することに関する指導意見」を印刷・配布した。
中国の化学肥料価格は上昇し続けている。国際的には、4月9日の週のWindデータによると、カリウム肥料(FOBイスラエル)の価格は929ドル/トンで、月環比+32.5%だった。リン酸一アンモニウム(FOBバルト海)1200ドル/トン、月環比+36.2%;尿素(FOBバルトの海)は825ドル/トンで、月環比+34.1%だった。中国側は、4月9日の週、カリウム肥料(60%粉末、青海塩湖)の価格は2825元/トンで、月環比は横ばいだった。リン酸一アンモニウム(55%粉末、湖北)の価格は3600元/トンで、月環比+7.5%である。尿素(小粒、全国)は2825元/トンで、月環比+7.5%だった。
コメント:
石化業界の「十四五」の意見が印刷され、エネルギー構造の転換が加速した。意見によると、2025年までに China Petroleum & Chemical Corporation(600028) 業界は基本的に自主革新能力が強く、構造配置が合理的で、グリーン安全低炭素の高品質発展構造を形成し、ハイエンド製品の保障能力が大幅に向上し、核心競争能力が明らかに強化され、高いレベルで自立し、堅固な歩みを踏み出した。主な目標:(1)イノベーション発展。2025年までに企業の研究開発投入が主な業務収入に占める割合は1.5%以上に達した。20以上の重要な共通技術と40以上の重要な新製品を突破する。(2)産業構造。大口化学工業品の集中度はさらに向上し、生産能力の利用率は80%以上に達した。エチレン当量保障レベルは大幅に向上し、化学工業の新材料保障レベルは75%以上に達した。(3)産業配置。都市部の人口密集区の危険品企業の移転が全面的に完成し、70前後の競争優位性を持つ化学工業園区を形成した。2025年までに化学工業園区の生産額は業界の総生産額の70%以上を占めている。(4)デジタル化の転換。石化、石炭化学工業などの重点分野の企業の主な生産装置の自制率は95%以上に達し、30前後の知能製造モデル工場、50前後の知恵化学工業モデル園区を建設した。(5)緑の安全。大口製品のエネルギー消費と炭素排出は明らかに低下し、揮発性有機物排出総量は「第13次5カ年計画」より10%以上低下し、安全レベルが向上した。また、「緑水素」の合理的かつ秩序ある開発と原油の直接分解によるエチレン、合成ガスの製造を加速させるためのオレフィンプロジェクトの開発を奨励するという意見も出ている。精製、石炭化学工業と「グリーン電気」、「グリーン水素」などの産業結合モデルを推進し、精製、石炭化学工業装置から排出される二酸化炭素の純度が高く、捕集コストが低いなどの特徴を利用して、二酸化炭素の規模化捕集、封止、油駆除、化学品製造などのモデルを展開する。原油の直接分解によるエチレンの製造、合成ガスの一歩法によるオレフィンの製造、知能連続化微反応による化学工業製品の製造などの省エネ・炭素削減技術の開発応用を加速させる。投資提案:(1)製錬分野では、研究開発の継続的な強化と新材料の延長に注目し、エチレン当量保障レベルの向上目標の下で、後続プロジェクト計画が加速する見込みのある民営製錬企業: Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) Tongkun Group Co.Ltd(601233) ;;(2)プロセスが短く、環境にやさしい軽質化の先導企業:衛星化学、 Oriental Energy Co.Ltd(002221) ;;(3)石炭化学工業の分野では、フレキシブル生産、石炭基の新材料の先導に注目することを提案する: Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) ;、レイアウト「緑水素」と伝統的な石炭化学工業製オレフィンの Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) ;(4)生物基の新材料の面では、 Cathay Biotech Inc(688065) などに注目することを提案する。
地縁要因の下で世界のカリウム肥料の供給が緊張し、原料の高位は窒素リン肥料の景気を支持している。カリ肥料の主産国の輸出が制限されている。ロシア:2022年2月末以来、ロシアとウクライナの地縁衝突は絶えず上昇し、ロシアのカリウム肥料製品の輸送と輸出に大きな影響を及ぼしている。3月10日、ロシア工業省は「友好的ではない」国への化学肥料の輸出を禁止すると発表し、ロシアは現在、西側の厳しい経済制裁を受けており、制裁措置はカリウム肥料の輸出には対応していないが、銀行の支払い問題に深刻な影響を及ぼしている。ベラルーシ:EUとカナダはカリウム含有量(K 2 O換算)が40%以下または62%以上の部分の輸出を制限することを要求し、英国は関税税則号を列挙する形でベラルーシのカリウム肥料製品を規定し、ベラルーシがリトアニアのクレペダ港を使用してカリウム肥料を対外輸出できない状況をもたらし、両国は世界の40%近くのカリウム肥料の輸出を掌握している。供給側から見ると、今年の新生産能力は主にNutrienが100万トン増産し、 Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) が75万トン増産するなど一部の企業の生産能力調整を含み、全体の新生産能力の規模は限られており、地縁要素が短時間で緩和できない場合、カリウム肥料は供給の緊張局面を維持する。原料の高位は窒素リン肥料の景気を支持している。一方、天然ガス、石炭、硫黄などの原料コストの高騰で海外のリン肥料と窒素肥料の価格が急騰する一方、3月にロシア工業省が「友好的ではない」国への化学肥料の輸出を禁止すると発表し、世界の化学肥料が新たな上昇を始めた。しかし、中国の輸出転法検査後の周期が長くなったため、輸出が滞り、中国の外窒素リン肥料の価格差は引き続き大きくなり、現在、中国の外尿素の価格差は2426元/トンで、月環比+93.0%である。リン酸一アンモニウムの価格差は4038元/トンで、月環比+82.2%であった。中国の生産能力が相対的に豊かであることを考慮して、私たちは4月末から5月にかけて中国の需要が薄れた後、輸出が緩和されたり、関連企業が大きな利益の弾力性を迎えたりすることを期待しています。提案注目:カリ肥料プレート: Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) Qingdao East Steel Tower Stock Co.Ltd(002545) ;燐肥プレート： Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) Kunming Chuan Jin Nuo Chemical Co.Ltd(300505) 6 Chn Energy Changyuan Electric Power Co.Ltd(000966) 00141;窒素肥料プレート： Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) Yangmei Chemical Co.Ltd(600691) Sichuan Meifeng Chemical Industry Co.Ltd(000731) 、中国心連心化学肥料。
製品価格の上昇と下落が互いに現れる:製品価格の上昇幅が上位品種は:米国HenryHub先物(11.64%)、イソブチルアルデヒド(8.49%)、塩化アンモニウム(湿アンモニウム)(8.33%)、炭酸リチウム工業級(5.87%)、無水フッ酸(華東)(5.18%)を含む。製品価格の下落幅が上位品種には、ジクロロメタン(-9.71%)、DMF(-6.87%)、メラミン(-5.21%)、無水物(-5.15%)、プロパン(CFR華東)(-5.13%)が含まれている。
原油価格が上昇し、世界の資本支出が回復し、油服業界は十分に利益を得た。地政学的要因が乱れ、世界の石油・ガスサプライチェーンの脆弱性が現れ、石油・ガスのカーソルに注目することを提案した。原油価格の高位は揺れ動いて、石炭の頭のガスのルートはコストの優位性を現します:衛星の化学、 Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) 。トップ企業は優位性を拡大し、同時に評価値が明らかに低くなったり、サイクルを越えたりする。品質が優れ、核心競争力のあるトップ企業に注目することをお勧めします。例えば、 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) Tongkun Group Co.Ltd(601233) Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) 。健康意識の向上に伴い、代糖は時代の大きなトレンドとなり、景気サイクルにある食品添加物のトップ Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597) に注目することをお勧めします。新材料:科学技術の進歩は端末需要の革新を推進し、ハイエンド製造産業のグレードアップと発展を牽引する。この過程で、産業革新会は材料性能に対してより高い要求を提出し、新材料産業の急速な発展を推進する。産業革新とサプライチェーンの再構築に注目することを提案します: Jiangsu Yoke Technology Co.Ltd(002409) Shandong Sinocera Functional Material Co.Ltd(300285) Valiant Co.Ltd(002643) 。また、良質な成長性会社: Zhejiang Hailide New Material Co.Ltd(002206) に注目することをお勧めします。
リスク提示事件:マクロ経済の下りリスク、原油価格の変動リスク、企業経営リスク。
