今周の注目: Tiandi Science & Technology Co.Ltd(600582) Zhengzhou Coal Mining Machinery Group Co.Ltd(601717) 60031、 Warom Technology Incorporated Company(603855)
今週の核心観点:最近のマクロ環境の変動の短期的な影響は依然として解消されず、全体的な判断は依然として変動の動きを続けている。現在、上流資源品の値上げ、政府の安定成長は依然として相対的に確定した2つの主線であり、関連する石炭機、油服、原子力発電、水素エネルギーなどの設備プレートは利益を得る見通しだ。今週のテーマ:海風炭素繊維
2021年14海風プロジェクト合計約3.5 GWに炭素繊維ブレードを使用。①公開資料（毎日風力発電、北極星風力エネルギー網、採招網等）の統計によると、2021年海上風力発電の合計14項目に炭素繊維羽根を使用し、積載機合計3467 MWとなり、2021年通年海風併網16.9 GWの20.5%を占める。プロジェクトは浙江、山東、遼寧、江蘇、広東、福建の6地に分布し、風力発電所から見ると、炭素繊維の葉を使用した基地は主に玉環第1期プロジェクト、江蘇の例えば東H 2/H 3/H 15/H 15基地、山東半島南3&4号基地、大連市荘河基地、陽江青洲第3期、陽江砂すり第4期、長楽外海AとC基地である。②2021年炭素繊維葉海風プロジェクトの落札先は主に遠景エネルギー（山東半島南3&4号プロジェクト、合計602 MW）、 Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) （大連荘河プロジェクト、陽江青洲3期プロジェクト、合計348 MW）、中国海装（例えば東プロジェクト、合計1300 MW）と東方風力発電（陽江砂すり4期、長楽外海プロジェクト、合計600 MW）である。ユニット単価の観点から、サンプル項目の中で、最も低いユニット単価は大連荘河項目(5962元/kW)、最も高いのは陽江青洲三項目(7501元/kW)、平均は6898元/kW(10サンプル)であり、2021年にネットに接続された非炭素繊維ブレードの海風項目の平均単位投資は7052元/kW(18サンプル)であり、炭素繊維海風項目のユニット平均価格は非炭素繊維海風項目のユニット平均価格より2.2%低い。単機規模から見ると、炭素繊維ブレード海風プロジェクトの単機規模は5.0 MW~10.0 MWであり、重み付け平均値は6.2 MWであり、炭素繊維海風ユニットの平均装着規模ではなく5.3 MWである。③2021年に明陽、海装、東電、遠景に炭素繊維ファンが投入される。2021年に出荷された炭素繊維海風プロジェクトの機種は主に下表6項目で、その中で最も使用量が多いのは中国海装のH 171-5 MWで、 Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) は2項目あり、そのMySE 8.3-180机种は海上抗台风ユニットに属し、福建省、台湾海峡などの高风速、台风リスク地域の定制化研究开発、远景エネルギーのEN-161/5.2 MW生产基地は山东海阳で、山东省初の量产の海上知能风机で、东方风电はDEW-D 7000186と10 MW-B 900 Aの2种类の炭素繊维机种を発売し、そのうちDEW-D 7000186は东方风电が华能グループと共同で研究开発した。国産炭素繊維材料を91 m級風力発電ブレードに初めて使用した。
2023年から海風炭素繊維の使用量が加速する見通しだ。平価海上風力発電プロジェクトが発表された単機規模の要求を見ると、2021年下半期に落札された3つの海風プロジェクトは8 MWに達し、そのうち青洲四海風プロジェクトは16.6 MWユニットを2台設置し、その後の16.6 MWユニットの量産出荷に備える予定である。2022年以来落札されたいくつかの海風プロジェクトは、青洲一&青洲二プロジェクトの単機規模が11 MWに達し、福建平潭外海プロジェクトも≧8 MWを要求している。今年入札された汕頭勒門(II)プロジェクトの機種要求≧11 MWで、海風の大型化傾向が急速に進んでいる。参考 Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) 11 MWモデルと中国海装10 MWモデルでは、羽根車の直径が230メートルと210メートルを超え、対応する単一羽根の長さが105115メートルに達し、長さを変更する場合、炭素繊維の使用が必然となっている。予想並網時間から見ると、2022年に並網が予想される平価海風プロジェクトの単機規模は6.45 MW-8.38 MW付近にあり、炭素繊維ブレードの適用の必要性はあまり強くないが、2023年から炭素繊維の使用の必然性が強化された。
投資提案:海風ゼロカラー部品業界の構造が高い企業に注目することを提案し、例えば主軸部分の Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) 、フランジ部分の Jiangyin Hengrun Heavy Industries Co.Ltd(603985) 、塔筒部分の Dajin Heavy Industry Co.Ltd(002487) 。
リスク提示:1)入札募集は予想を下回る;2）原材料の値上げ予想。
