市場表現：
今期(2022.4.4-2022.4.8)非銀(申万)指数-0.25%、業界ランキング9/31、証券会社II指数-0.43%、保険II指数+0.52%;
上証総合指-0.94%、深証成指-2.20%、創業板指-3.64%。個株の上昇と下落幅ランキング上位5位:ST緑庭(+15.38%)、ST易見(+13.51%)、 Guosheng Financial Holding Inc(002670) (+9.57%)、 Chinalin Securities Co.Ltd(002945) (+6.64%)、ST宝徳(+3.05%);
株価上昇・下落幅ランキング5位: State Grid Information&Communication Co.Ltd(600131) 8(-27.9%)、 Kunwu Jiuding Investment Holdings Co.Ltd(600053) (-11.77%)、 Jingwei Textile Machinery Company Limited(000666) (-9.72%)、ST西源(-7.62%)、 Gi Technologies Group Co.Ltd(300309) (-7.28%)。
核心的な観点.
証券会社:
4月9日、証券監督管理委員会の易会満主席は上場企業協会の第3回会員代表大会に出席し、上場企業の高品質発展というテーマについて演説した。ここ数年来、中国の上場企業の規模は急速に発展し、今年3月末現在、国内の上場企業は計4782社で、総市場価値は80.7兆元で、規模は世界第2位に安定している。上場企業の数、市場価値は2018年末に比べてそれぞれ33.4%と85.3%増加した。資本市場のサービス実体経済の効果は著しく、融資の面では、2018年以来、上場企業は計3.1兆元の再融資を実現し、買収合併再編は1万回近く、取引金額は5.5兆元、取引所市場債券の融資は3.5兆元に達した。同時に、上場企業の科学研究投入は著しく増加し、特許数は74%増加し、実体企業の競争力を効果的に向上させた。同時に、上場企業の構造は持続的に最適化され、科創板、創業板の上場企業数はそれぞれ400社、1100社を超え、A株戦略新興業界の上場企業は2200社近くで、3年前より約900社増加した。硬科学技術類企業の市場価値の割合は22.2%から31.8%に上昇し、中国経済の核心駆動力は付加価値の高いハイテク業界に徐々に転換している。一方、上場企業の監督管理は絶えず強化され、管理はさらに規範化され、株式の質押は効果的に清算され、違法・違反に対する打撃力も2018年以来、上場企業に対して232件の監査立件が行われ、前の3年間に比べて82.7%増加した。合わせて77社が退市し、これまでの3年間の6倍となり、資本市場の退市制度が徐々に整備されている。市場制度と配置に基づいて徐々に確立され、健全化され、上場企業の規模は絶えず拡大し、投資家に対する吸引力は絶えず向上している。中国証券市場の投資家数は2億人を突破し、国内の専門機関投資家と外資の持倉が流通株に占める割合は3年前の17.6%から24.3%に増加した。最後に、易会満は未来の資本市場の主な発展を提出し、「5つの能力」の向上に力を入れている。
今週、証券会社のプレートは累計0.43%下落し、現在、証券会社の推定値は1.44倍pbで、2016年以来の20点以下に位置し、証券会社の業績と深刻な乖離を示している。現在、市場はロシアとウクライナの衝突、FRBの金利引き上げなどの外部衝撃、経済の下落過程における疫病の繰り返しなどの不利な要素の影響の下で依然として自信に欠けている。長期的に見ると、証券会社の富管理、資本管理、資本仲介業務などは成長性が高く、評価値の上昇に有利であり、トップ証券会社と富管理の転換に成功した証券会社、例えば Gf Securities Co.Ltd(000776) Citic Securities Company Limited(600030) Huatai Securities Co.Ltd(601688) などに注目することを提案する。
保険:
今週の保険プレートは累計0.52%上昇し、現在の保険推定値は1.17倍で、2016年以来の10分以下に位置し、推定値はすでに底にあり、回復空間は限られているが、保険会社が発表した業績と2月の保険料データを見ると、現在の生命保険はまだ底をついており、負債端全体の圧力状態は根本的に変わっていない。築底段階はまだ終わっていないので、曲がり角は待つ必要があります。構造的な相場と長期的な投資価値に注目することをお勧めします。
政策面では、4月6日、銀保監会は保険機構に農業保険の保障レベルを向上させ、農村住民の需要、特に貧困脱却地区の大衆の需要に対して、意外傷害保険、養老保険などの保険製品の供給を拡大することを要求した。現在、生命保険の転換は依然として人員陣の萎縮、負債端の圧力などに制約されており、利益政策は生命保険に対する刺激は小さいが、中国の高齢化傾向と養老システムが徐々に完備している背景の下で、富管理の転換の中で、高純価値の顧客は養老保険、生命保険業務に対して価値を際立たせることが期待されている。
一方、4月8日、銀保監会弁公庁は「2022年に金融支援中小企業の発展活動をさらに強化することに関する通知」を発表した。資本市場の科学技術類と専門家の新中小企業に対する支持力は絶えずコードを追加し、ハイテク付加価値上場企業の増加に伴い、市場の融資と関連保険サービスに対する需要もさらに向上する見込みである。財保険は自動車保険の総合改革の影響で、率先して暖かさを取り戻すことが期待されている。
リスク提示:業界規則の重大な変動、外部市場のリスクの激化、市場の変動、疫情の繰り返し
