国家新聞出版署の公式サイトによると、2022年4月に国産ネットゲームの版号が発行され、今回は45種類のゲーム製品が版号を獲得し、そのうちクライアントゲームは5種類、Switchホストゲームは1種類、手遊びは39種類だった。
投資のポイント：
複数の上場企業の製品が版号を取得します。発表された情報によると、上場企業の関連面では、 G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) 製品「箱裂変」、「タワーハンター」の2種類のエンドゲーム製品、心動会社「パーティーの星」、 Yoozoo Interactive Co.Ltd(002174) 少年三国志:ポケットバトル」、30052「鋳造時匠」Switchゲーム、 Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) 「夢の大航海」、創夢天地「火燭に気をつけて」、友情の時間「ゼロ号遺跡」、 Kingnet Network Co.Ltd(002517) 「龍騰伝奇」、西山居の「剣網3縁起」の端遊などが版号を獲得した。
停止時間は2018年と横ばいだったが、発行部数の減少は目立った。2021年7月から263日で、2018年の265日とほぼ同じだ。しかし、数量的に見ると、2022年4月の版番ゲームの発行数は45種類にすぎず、2018年末の2019年初版号の発行再開後の最初の3ロット164種類、281種類、233種類の発行数の下落が顕著であり、2019年、2020年、2021年の月平均発行数を明らかに下回っている。現在、ゲーム製品の供給側の数量の厳格なコントロールは依然として趨勢であり、監督管理部門は減量と質向上の形式で業界の規範化発展を導き、無秩序な競争を減らし、製品の逸品化の発展の導きはまだ変わっていないことを望んでいる。
主流のゲーム会社はコンプライアンス意識と研究開発能力が強く、監督管理の衝撃がより小さい可能性がある。業界の監督管理は依然として未成年者の夢中防止、順方向創作の提唱、クリプトン管理の強化などの重点分野に集中していると考えている。具体的には、ゲーム製品は未成年者の夢中にならないシステムに接続し、規定に厳格に従って実行しなければならない。内容創作方向では「ゲーム審査採点細則」の枠組み体系を参考にゲーム製品の研究開発制作を行う。クリプトンの管理制御はクリプトンをだましたり、クリプトンを誘導したりする過度な消費行為を避けなければならない。主流のゲーム会社の製品の研究開発能力とコンプライアンス意識は比較的に強く、現在の監督管理の枠組みに適応することができるため、監督管理の影響は比較的小さい可能性がある。
海に出る大戦略は引き続き維持される。海に出てすでに中国のゲーム業界の大趨勢になった市場環境の下で、版号のないゲーム製品は海外地区で先にオンラインになることができて、ゲーム会社のグローバル化の審査目標と発展戦略は版号の苦境がもたらす不確実性のリスクをある程度回避することができて、同時にゲーム製品の海に出るのも国家政策が提唱する文化の輸出方向の一つです。最新版号の発行状況を見ると、発行数が少ない可能性があり、ゲーム会社の長期製品のオンライン化のリズムを満たすことが難しいことに加え、ここ2年間、中国のゲーム製品の海外市場での成長性が強いことから、中国のゲーム会社が海に出るペースを加速させることは基本的に変わらないと考えている。
相場を推進する核心は、ゲーム製品が業績に転化し、基本面の好転を検証することだ。2018年3月-12月の版号停止期間を振り返ると、同時期に中信ゲーム指数の動きが大幅に回復した。2019年8月に上場企業の半年報が発表されるにつれて、ゲーム会社がオンラインにした製品は徐々に流水と業績に転化し、バージョン番号の発行推進業界の基本面は検証され、ゲームプレートの動きは持続的に上昇する区間に入った。今回の版号は再び長い間停止した後に再発行された状況を経て、20182019年のゲームプレートの動きを参考にして、短期的にはゲームプレートに対する市場の自信を高める可能性があると考えていますが、より中長期的な段階で相場を推進する核心は、オンラインのゲーム製品を実際の流水と利益に転化する必要があることです。現在の状況から見ると、上場企業の一部の製品備蓄はすでに版号を持っているか、版号を申請している段階にある。版号の再発行後、ゲーム会社は既存製品に対して合理的な期限付きオンラインを開始することができ、会社の業績と基本面の好転を推進することができるが、ゲーム製品のコストと販売費用の前置の特徴のため、基本面の好転の確認には一定の時間がかかる可能性がある。
投資提案:現在まで、CSゲームプレートの市場収益率(TTM、マイナス値を除く)は19.17倍で、歴史的に低い区間にある。版号政策はプレートの推定値と上場企業の業績に対して一定の抑圧を生み出し、ゲーム版号の正常な発行に伴い、抑圧要素は次第に弱まり、プレートの推定値を修復し、関連会社の業績の回復を牽引する。
後続の版号の発行リズムと数量、上場企業のゲーム製品の備蓄、版号の取得状況に注目することをお勧めします。ゲーム制品の供给侧の质量缩小を背景に、品质が低く、ライフサイクルが短く、コア竞争优位性のない制品はさらに大きな冲撃を受けることになる。そのため、株の上で研究开発能力、长线运営能力、海に出る戦略が検证された会社に注目することを提案し、 Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) Perfect World Co.Ltd(002624) に注目することを提案する。
リスクのヒント:版号の発行リズムと数量は予想を下回っている。オンラインゲーム製品の進度と市場の表現は予想に及ばない。監督管理政策はさらに厳しくなった。買い取りコストが上がる
