事項：
新聞出版総署は4月11日夜、最新の45種類のゲームの版号の承認を発表し、21年8月に版の配布を一時停止した後、版号が正式に再開されたことを示した。
国信メディアの観点:1)ゲーム版番号の一時停止、インターネット業界の監督管理などの多重要素の影響を受け、ゲームプレートは21年中以来調整を続け、業界が一定の成長率を維持している背景の下で、プレートの評価値は持続的に低下し、頭部会社は Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) など18年末の評価レベルに近づき、全体は著しく過小評価されている。2)私たちはゲームプレートの投資機会を引き続き見ています。短期的には、版号の再起動は政策の不確実性を下げ、市場の自信を高めることが期待されています。中期的に見ると、版号の再起動は需要の釈放に役立ち、業界と上場企業の業績の伸び率を高める。長期的に見ると、ゲームは海に出て頭の会社の成長天井をさらに向上させ、元宇宙は製品の形態と業界の評価システムを再構築することが期待されている。3）標的の推薦：製品の組み合わせと運営のモードを結び付けて、A株の重点の推薦 Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) Shanghai Yaoji Technology Co.Ltd(002605) Perfect World Co.Ltd(002624) Zhejiang Century Huatong Group Co.Ltd(002602) Kingnet Network Co.Ltd(002517) など標的の。香港株は心動会社、ピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッ4)リスク提示:業界監督管理政策のリスクは製品のオンライン運営などのリスクを招き、ゲーム製品の流水は予想より低いリスク、上場企業の商誉と資産損失の集団リスクなどを招く。
コメント:
ゲームプレートは歴史的推定値の下部にあります
2018年にゲーム版号が一時停止した後、2021年8月に中国のゲーム版号が再び一時停止したことで、市場の業界発展に対する予想は相対的に悲観的になった。同時に、インターネット業界の監督管理政策の調整と市場環境などの多方面の要素の影響を受け、ここ1年来、ゲームプレートの持続的な表現はよくない。推定値から見ると、現在の申万ゲーム指数TTM-PEの推定値は約22 xで、2018年末の前回ゲーム版の一時停止末期の推定値に相当し、極度の悲観的な市場予想を反映している。
上場企業の業績表は比較的よい
ゲームの業績は基本面で優れている。ゲームプレート21 Q 1の売上高と純利益の伸び率は引き続き上昇傾向を維持し、Q 3は営業収入194億元を実現し、前年同期比10%増加し、2020年Q 1以来持続的に低下傾向を転換した。21 Q 3の帰母純利益は45億元で、前年同期比14%(Q 2は前年同期比14%)増加し、20年のQ 4以来の前年同期比下落傾向を逆転させた。
ゲーム版番号の再起動は中国のユーザーのニーズの解放に役立つ。
中国のユーザーの伸び率は緩やかになり、供給は需要側が解放する主な駆動力となり、版号の再起動は新製品のオンライン化、業界と上場企業の業績の成長を牽引するのに役立つ。2021年の中国ゲーム市場の実際の販売収入は296513億元で、前年同期比6.4%増加した。ゲームユーザーの規模は6億6600万人に達し、前年同期比0.22%増加し、人口ボーナスは日増しに頂点に達した。中長期的に見ると、供給創造需要の特性ヨガは著しい。版号の再起動はゲームの新製品のオンライン化に役立ち、ユーザーの需要を刺激し、業界と上場企業の業績を向上させる。
ゲームが海に出てさらに成長天井を開く
中国のゲームは海に出る潜在力が広く、すでに業界の成長の重要な駆動力となっている。2020年の中国移動ゲームの出海規模は154.5億元に達し、前年同期比33%増加した。2018年から2020年までの年間収入が10億ドルを超える手遊びはそれぞれ3種類、3種類、5種類で、年間収入が10億ドルを超えるゲームの数の増加もモバイルゲームが世界で依然として大きな成長空間と発展潜在力を持っていることを示している。2021年の中国自主研究開発ゲームの海外市場の実際の販売収入は180.13億ドルに達し、2020年より25.63億ドル増加し、前年同期比16.59%増加した。
長期元宇宙は製品形態と業界評価システムを再構築する見込みである。
元宇宙はより浸透し、より豊かな多元的な需要をもたらし、より多くの内容の需要を解放する。ゲーム内容の生まれつきのインタラクティブさとコミュニティの雰囲気は新時代の「元宇宙」の起点になる見込みだ。製品からプラットフォームまで、ゲーム自体の属性が大きく変化する見込みだ。ゲーム産業が迎えているのは需要の解放だけでなく、生態、運営、資本市場の評価システムの大きな変化である可能性が高い。
Robloxのほか、ブロックチェーンをベースにしたWEB 3.0コンセプトのブロックチェーンゲームも急速に発展している。Axie Infinityを例にとると、8月の流水は「王者の栄光」を上回り、2021年以内に累計収入は10億ドルを超え、ブロックチェーン技術とコインを加えた「MIR 4」がオンラインになってわずか2カ月で、世界同時オンラインプレイヤー数は100万人を突破した。
推定値の面では、従来のゲーム会社に比べて、Robloxは従来のゲーム会社の推定値システムから離れている。PSは業界平均値より著しく高い。純利益は現在も損失状態で直接比較できない。Facebook、テンセント、ピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッピッ推定システムから見ると、資本市場のRobloxに対する推定値はすでにゲーム会社の位置づけから離れており、ヘッドネットプラットフォームに対して、メタ宇宙の見通しに著しい推定値割増額を与えている。
投資観点:プレートの底部の機会を把握し、上へダブルクリックする可能性に注目する
私たちはゲームプレートの投資機会を引き続き見ています。短期的には、版号の再起動は政策の不確実性を下げ、市場の自信を高めることが期待されています。中期的に見ると、版号の再起動は需要の釈放に役立ち、業界と上場企業の業績の伸び率を高める。長期的に見ると、ゲームは海に出て頭の会社の成長天井をさらに向上させ、元宇宙は製品の形態と業界の評価システムを再構築することが期待されている。標的の推薦：製品の組み合わせと運営のモードを結び付けて、A株は重点的に Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) Shanghai Yaoji Technology Co.Ltd(002605) Perfect World Co.Ltd(002624) Zhejiang Century Huatong Group Co.Ltd(002602) 602 Kingnet Network Co.Ltd(002517) などの標的を推薦します。香港株は心動会社、ピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピーピー
リスクのヒント:
業界の監督管理政策のリスクは製品のオンライン運営などのリスクを招き、ゲーム製品の流水が予想より低いリスク、上場企業の商誉と資産損失の計上リスクなどである。
