先週の相場の回顧:
先週(2022年4月6日-4月8日)、食品飲料プレート(申万)は1.37%下落し、上証総合指数は0.94%下落し、深証成指は2.20%下落し、上海深300は1.06%下落し、食品飲料プレートは上証総合指数に0.43ポイント負け、申万31の1級サブ業界の週上昇と下落幅の中で15位となった。
核心的な観点:曲がり角が来るか、相場の継続を修復する。
白酒:曲がり角が来るか、相場が続くのを修復します。先週、ハイエンドの白酒茅五瀘株価は回復的に上昇した。3月以来、多くの疫病が爆発して封鎖管理が現れたにもかかわらず、現在は白酒の閑散期であり、酒企業の計画量は全体経営計画に比べて比較的小さい。茅台は2021年に年報を発表し、売上高は初めて千億元を突破し、2022年の1季報の増加幅は3年の疫病以来最も優れ、営業収入/帰母純利益はそれぞれ前年同期比+18%/19%だった。茅台電子商取引プラットフォームがオンラインになり、4種類の非標準酒の申請が盛んになり、後期の普飛オンラインは直営の占有比を高めることが期待され、トン価格の上昇と需給の増加が期待され、茅台はハイエンドの白酒の第一選択である。 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 商品の偽造行為を厳しく制御し、年間安定した成長目標の下で、価格をコントロールし、改革の決意を強くする。 Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) の成長の弾力性は大きく、国蔵1573はルートの拡張の下で持続的に高速成長することが期待され、低度の国蔵カードの順位のハイエンド価格帯の放出量は良好で、長期的な激励メカニズムは業績の実現を保障することが期待されている。次のハイエンドの白酒の中で良質な成長性の標的を探しています。短期的な疫病の封鎖やオフラインの宴会の制約などの消費シーンがあるが、疫病が消えるにつれて、オフラインの消費回復の情熱が十分で、ブランドの勢いが強く、ルート管理と端末消費の雰囲気が優れた酒企業を育成し、業績の成長潜在力を実現することが期待されている。
ビール:ハイエンド化の傾向が強く、消費の底の推定値が下落し、投資機会が現れた。第1四半期に见ると、1-2月のトップ酒企业の贩売台数は増加し、3月の疫病は一部の消费シーンの不足を缲り返したが、年间を通じて滑らかになった。5月初めに疫病が缓和すれば Tsingtao Brewery Company Limited(600600) 構造のアップグレードが著しい; Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) 烏蘇の発展の勢いは強く、疆外烏蘇の販売台数は前年同期比60%増加し、業界は依然として消費の底にあり、評価値は下落して投資機会が現れた。
調味料:第1四半期の疫病の妨害の下で、調味料企業は業績が圧迫されると予想している。1~2月の全国の飲食収入の累計値は7717.8億元で、前年同期比8.9%増加し、調味料業界の需要を支えたが、3月の下流は疫病の繰り返しの影響が深刻だった。第1四半期の調味料需要は全体的に弱いと予想されている。同時に、コミュニティの団体購入の衝撃、今まで続いてきた高ルートの在庫と大豆、豆粕、包材などの生産資料の価格の上昇は、調味料企業の第1四半期の利益に圧力を構成している。2021年Q 1の高い基数の業績を重ねて、単一の調味企業は2022年Q 1の業績が予想されている。複合調味料のトップ企業は競争構造の悪化に直面しており、 Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) など2021年の業績は下落したが、在庫の除去、新製品の開拓などの努力の下で、一部の第1四半期の業績は下落する見通しだ。
投資アドバイス
プレート配置:白酒>ビール>乳製品>レジャー食品>調味料;
白酒：関連する標的： Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) 、次のハイエンドの酒企業の中で発展潜在力の大きい Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) ;
ビール:関連する標的:未来の業績は高い成長予想の Tsingtao Brewery Company Limited(600600) Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) ;を備えている。
乳制品:関连する标识:生产能力、ルート、制品の3つの侧で力の Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) 。
リスクヒント:業界政策がリスクを引き締める;中国の疫病拡散リスク;食品安全問題など。
