投資事件乗連会は2022年3月の乗用車の生産販売データを発表した。当月の小売販売台数は157.9万台で、前年同期比-10.5%、前月比+25.6%だった。卸売販売台数は181.4万台で、前年同期比-1.6%、前月比+23.6%だった。生産台数は182.3万台で、前年同期比-0.3%、前月比+22%だった。
私たちの分析と判断
1)疫病などの不利な要素の影響を受けて、3月の小売は冷え込み、前年同期比の動きは卸売より弱く、自主ブランドの販売台数は逆に増加した。2022年3月の乗用車の小売販売台数は157.9万台に達し、前年同期-10.5%、前月比+25.6%、メーカーの卸売販売は181.4万台で、前年同期-1.6%、前月比+23.6%で、卸売の前年同期比の減少幅は明らかに小売の減少幅より小さく、主に疫病の影響で消費動力が弱まり、各地の分管措置の変化は物流効率に一定の影響を与え、小売損失が大きい。1-3月の累計小売台数は491.5万台で、前年同期比-4.5%で、全体の動きは予想を下回った。1-3月の累計卸売販売は543.9万台で、前年同期比+8.3%で、本格的なスタートを切った。チップの供給回復と重ポンドの新製品の発売に伴い、車市の構造的な回復は良いチャンスに直面している。構造から見ると、(1)3月の高級車の小売台数は23万台で、前年同期比-14%、前月比+43%で、2月の態勢を維持できなかった。(2)自主ブランドの小売台数は75万台で、前年同期比+17%、前月比+37%で、自主ブランドは新エネルギー市場で明らかな増加量を獲得し、頭部企業の表現は差別化され、 Byd Company Limited(002594) などの伝統的な自動車企業のブランドは前年同期比でいずれも高幅に増加した。(3)合弁ブランドの小売台数は59万台で、前年同期比-30%、前月比+9%で、そのうち日系シェアは20%で、前年同期-3 pct、ドイツシェアは18%で、前年同期-7 pct、アメリカ系シェアは10%で、前年同期-0.5 pctだった。
2)新エネルギー車は増勢が良く、浸透率はさらに28.2%に上昇した。3月の新エネルギー乗用車の小売販売台数は44.5万台に達し、前年同期比+137.6%、前月比+63.1%に達し、前月比は過去3月より好調だった。卸売販売台数は45.5万台に達し、前年同期比+12.4%、前月比+43.6%で、主に伝統的な車の買い替え需要と主な販売都市の比較的温和な防疫措置によって新エネルギー車の販売台数を促進した。3月の小売浸透率は28.2%で、前年同期比17.6ポイント上昇した。新エネルギー乗用車市場の多元化の発展力、 Byd Company Limited(002594) 純電動とハイブリッドドライブは自主ブランドの新エネルギーリーダーの地位を固めた。 Saic Motor Corporation Limited(600104) と Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) に代表される伝統的な自動車企業の表現は相対的に際立っている。卸売販売台数が1万台を突破した企業は13社で、そのうち Byd Company Limited(002594) 10.4万台)、テスラ中国(6.6万台)、上汽通用五菱(5.1万台)が最も際立っている。車種から見ると、3月の純電動卸売販売台数は37.1万台で、前年同期比+16.8%だった。プラグインハイブリッドの販売台数は8.4万台で、前年同期比+151.3%だった。構造から見ると、自主ブランドの新エネルギー車の卸売浸透率は41%、高級車は34%、主流合弁は3%にすぎない。3月の電気自動車A 00の車種は前月比で最も成長し、車種は小さい頃から大きく成長率が徐々に低下した。このうちA 00級は11.9万台を卸売販売し、純電動の32%を占めている。A 0級卸売販売は5.5万台で、シェアは純電動の15%を占めている。A級シェアは22%で、安定を保っている。B級の販売台数は11.3万台に達し、前月比+32%で、シェアの割合は30%だった。
投资提案:头部自主ブランドの景気は引き続き向上して、私达は引き続き Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) .SZ)、 Great Wall Motor Company Limited(601633) Great Wall Motor Company Limited(601633) .SH/2333.HK)、 Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) .SH);部品業界では、総合トップ Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) .SH)、照明コントローラが希少な Keboda Technology Co.Ltd(603786) Keboda Technology Co.Ltd(603786) .SH)、スマートドライバーの受動安全サプライヤー6009 Ningbo Joyson Electronic Corp(600699) 9.SH)に注目することをお勧めします。
リスク提示:1、疫病が自動車の生産販売に不利な影響を与えるリスク;2、新エネルギー自動車業界の販売台数が予想に及ばないリスク3、チップ不足が生産能力のボトルネックをもたらすリスク。
