中国の疫病の影響は安定成長政策を激化させたり、発展を加速させたりしている。マクロレベルでは、安定成長政策や発展を加速させるため、李克強首相は4月7日に経済情勢専門家と企業家座談会を主宰し、政策措置は前発力、適時加力に頼らなければならないと指摘した。
海外では、ロシアとウクライナの情勢調査事件の後、ロシアとウクライナの交渉の進度が再び行き詰まり、ウクライナの態度が強硬になり、海外情勢の不確実性が再び高まり、サプライチェーン問題によるインフレ予想がさらに回復し、インフレ高位の銅や金などの金属価格が強い支持を受けている。
こうぎょうきんぞく
銅:LMEアジア倉庫の大量入庫中国消費低迷現累庫4月8日中国電解銅社庫は先週より0.26万トン、そのうち上海は0.45万トンを大幅に累庫した。華東地区の疫病の影響はさらに激化し、下流企業の生産停止規模は拡大し、銅棒の着工率は前月比15.21ポイント大幅に42.15%に低下した。
現在から見ると、中国の疫病の影響や境界縮小電解銅の内外の需給分化は、短期的に内外の比価に対して一定の修復を形成している。マクロレベルでは、FRBの5月の縮小規模と海外の地縁衝突要因の影響に引き続き注目しなければならない。
アルミニウム:中国の短期需給のミスマッチ持続倫アルミニウムの短期回復供給について、3月の電解アルミニウムの運行生産能力は前月比135.2万トン増加して4007.3万トンに達し、4月に入って供給端は持続的に再生産のスピードアップ状態にあり、疫情の持続的な状態の下で中国の需給のミスマッチは持続的である。
LMEは今週61.57万トンに引き続き在庫を除去し、IEA加盟国は石油備蓄の解放を発表し、海外エネルギーの緊張予想の限界が弱まり、アルミニウム価格は原油の短期的な回復に従ったが、長期的には海外エネルギーの需給に大きな不確実性が残っており、LME在庫の歴史的な低位の背景の下でアルミニウム価格は依然として強い支持を持っている。
亜鉛：ヨーロッパの在庫が極めて低いレベルに達した亜鉛価格は強い運行LMEの在庫が引き続き去化する見込みで、現在すでに13万トンのレベルに不足して、その中でヨーロッパ地区の精亜鉛の在庫は500トンしかなくて、近年の最低レベルにある。海外の低在庫はヨーロッパの現物価格の高騰を牽引し、同時に先物価格に強い駆動を形成している。短期的に見ると、ヨーロッパの低在庫矛盾は依然として顕著で、亜鉛価格は強い運行が予想されている。
貴金属
金:インフレ予想は依然として金価格の上昇を駆動している。
投資提案：注目 Yunnan Chihong Zinc & Germanium Co.Ltd(600497) Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) 。
リスクヒント:海外地縁政治リスク;供給が予想以上に増加した。需要が予想に及ばない。
