核心的な観点.
\u3000\u30001.LMEアルミニウムの総在庫は引き続き低下し、アルミニウム価格の上昇を支えている。2022年4月8日現在、LMEアルミニウムの総在庫は61.6万トンで、2021年のLMEアルミニウムの在庫高点182.8万トンから66.3%減少し、そのうちアジアのLMEアルミニウムの在庫は57.4万トンで、在庫減少総量が最も多い。価格面では、2022年4月8日のLMEアルミニウム先物決済価格は3395ドル/トンで、2020年より132.5%下落した。疫病は業界の減産を引き起こし、未来の業界の拡張空間は限られている。中国の電解アルミニウム業界の生産・販売規模は比較的高く、2021年の中国の電解アルミニウムの有効生産能力は4485.9万トンに達し、世界で約58.3%を占めている。短期的に広西百色などの疫病の影響を受け、中国の2022年第1四半期の電解アルミニウム生産量は960.7万トンで、前年同期比1.8%減少し、業界全体の在庫の下落に動力を提供した。長期的に見ると、中国の電解アルミニウム業界の生産能力の天井は比較的明確で、未来の業界の生産能力の拡張空間は限られており、世界の在庫の持続的な低位運行を牽引すると予想されている。下流産業は景気が続き、アルミニウム需要が増加する見込みだ。電解アルミニウムは主に下流の建築不動産、交通輸送、電力業界などの分野に用いられる。建築不動産について、Windのデータによると、中国の2015年から2019年までの住宅の新着工面積の増加幅は28.8%に達し、3年の工期で計算すると、今後1-2年以内に不動産の竣工面積が高い成長率を維持する見込みだ。交通運輸ではDuckerFrontiのデータによると、新エネルギー自動車の単車用アルミニウム量は一般自動車の約1.4倍で、新エネルギー自動車の生産販売が増加し続けるにつれて、アルミニウム需要の増加が期待されている。多くの需要分野で成長が予想されており、将来のアルミニウム需要は引き続き良好になるだろう。アルミニウム業界の需給が緊迫しており、アルミニウム価格は引き続き強くなるだろう。供給面では、中国は電解アルミニウム生産大国として、疫病と政策の二重の影響を受け、供給増量は限られている。需要面では、いくつかの主要需要分野のアルミニウム使用の増加に伴い、中国のアルミニウム業界の需給は引き続き緊迫し、世界の在庫レベルの持続的な下落を牽引する。世界のアルミニウム在庫の持続的な低位運転に伴い、LMEアルミニウム価格は引き続き強気になる見込みだ。
\u3000\u30002.この1週間、主な有色金属品種の価格は多く下落し、そのうちニッケルは4.0%上昇し、酸化ネオジムは6.3%下落した。ニッケルについては、2022年04月08日現在、LMEニッケル先物の決算価格が1週間前より4.0%上昇した。中国のニッケル価格の上昇の主な原因は中国の外価格差が持続的に拡大し、輸入が制限され、ニッケル供給の増量が限られていることである。酸化ネオジムについては、2022年04月08日現在、酸化ネオジムは96万元/トンで、1週間前より6.3%下落した。酸化ネオジムの下落の主な原因は下流の多くが需要に応じて購入し、需要が弱いことだ。
\u3000\u30003.ロシアとウクライナの衝突が続き、金価格は揺れを維持している。報道によると、4月5日、ウクライナのゼレンスキー大統領は、ロシアとウクライナの交渉は続くが、プーチン大統領との面会はキャンセルされる可能性があると述べ、ウクライナは交渉中の軍事化、ナチス化に関する条項を拒否した。ウクライナ側の態度の急激な転換は、現在のロシアとウクライナの地縁情勢を悪化させ、市場の危険回避感情の発酵を引き起こし、後続の金価格を支えている。価格は2022年04月08日現在、COMEX金先物の終値は1947.2ドル/オンスで、1週間前より1.2%上昇した。
\u3000\u30004.相場の回顧。この1週間、中信有色金属プレートのうち2つのプレートが上昇し、1つのプレートが横ばいになり、6つのプレートが下落した。このうち、金プレートは5.5%上昇した。下落幅の上位3プレートはそれぞれ希土類と磁性材料、ニッケルコバルトスズアンチモンとリチウムで、下落幅はそれぞれ3.2%、4.9%、4.9%だった。株别では、周间の上升幅ランキングの上位3位は Wanbangde Pharmaceutical Holding Group Co.Ltd(002082) Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) Xinjiang Joinworld Co.Ltd(600888) 、周间の上升幅よりそれぞれ15.3%、12.4%、11.7%だった。週間の下げ幅ランキングの上位3位は Anhui Xinbo Aluminum Co.Ltd(003038) Jinzhou Jixiang Molybdenum Co.Ltd(603399) Liaoning Sg Automotive Group Co.Ltd(600303) で、1週間前よりそれぞれ10.1%、9.1%、8.9%だった。
投資アドバイス
アルミニウムの価格は引き続き高位の運行を続けて、アルミニウム業界の関連生産企業はあるいは利益を得て、例えば:6 Zhejiang Founder Motor Co.Ltd(002196) 01677 Aluminum Corporation Of China Limited(601600) など。
リスクのヒント
大口商品の価格が異常に変動し、業界政策が転換し、下流の需要が予想に及ばない。
