今週(2022.4.6–2022.4.8、以下同):今週の建築装飾プレート(SW)は6.06%上昇し、同期の上海深300、万得全A指数はそれぞれ-1.06%、-1.74%上昇し、超過収益はそれぞれ7.12%、7.80%だった。
業界の重要政策、事件の変化、データの追跡評価:(1)李克強は経済情勢の専門家と企業家座談会を主宰し、開催した:安定成長政策は引き続きコードを追加する見込みで、経済情勢の専門家と企業家座談会では「政策措置は前発力、適時加力に頼らなければならない。疫病の可能性は予想を超え、安定した成長、リスク防止の必要性をさらに上昇させると考えられている。(2)住宅・都市・農村建設部弁公庁、国家発展改革委員会弁公庁の通知によると、今年の都市排水・冠水防止活動をしっかりと行うことが要求されている。「『源から排出を減らし、管網から排出を減らし、貯蔵・排出を並行し、基準を超えた応急措置』の都市排水・冠水防止プロジェクトシステムの構築を加速させ、国家の重大建設プロジェクト倉庫に頼り、第14次5カ年計画都市の洪水防止・冠水防止重大プロジェクトの台帳における各任務を一つ一つ具体建設プロジェクトに実行し、同時に着工・建設を加速させる」と提案した。
周観点
疫病は予想を超えて安定成長を続ける可能性があり、短期的には5、6月の集中両替圧力の下で、不動産工事の速度が著しく加速することは難しく、基礎建設に力を入れてヘッジ経済の下落に力を入れる必要がある。前期の財政収支、特別債の発行は財政政策の持続的な発展力保障資金の端を反映し、建築業PMI、各省の投資計画、企業の注文説明プロジェクトの着地リズムが著しく加速し、今回の政策は交通、保障性安住工事、水利などの分野を重点的に支持し、伝統的な交通市政の基礎建設プロジェクトに対する牽引は依然として際立っており、注文の着地は持続的に加速する見込みである。
われわれは以下の3つの方向から建築プレートの投資機会に注目することを提案する:(1)安定成長が引き続き力を入れている下で、基礎建設の市政チェーンの景気と評価値の向上:評価値が依然として歴史の低位にあり、業績が安定している基礎建設のトップ企業の評価値が持続的に修復する機会を期待している。歴史の回復から見ると、基礎建設の中央企業は広い通貨の力から経済企業の安定段階まで持続的な超過収益を享受している。3 Guangdong Enpack Packaging Co.Ltd(002846) 01668(中海資産評価修復)など。(2)需要構造にハイライトがあり、新業務増量開拓下の投資機会:二重炭素戦略、グリーン省エネ建築などの政策推進下で、組立式建築、省エネ・炭素削減及び新エネルギー関連の基礎建設細分領域の景気度が高く、関連モデルチェンジ・配置のある企業は利益を得る見込みがある。先週「第14次5カ年計画」が公布され、建築光伏、組立式建築装飾などの普及を提案した。提案は組み立て式建築方向の Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) Zhejiang Yasha Decoration Co.Ltd(002375) China Railway Prefabricated Construction Co.Ltd(300374) ;新エネルギー業務の転換と増量開拓の Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) China Energy Engineering Corporation Limited(601868) など;建築太陽光発電市場の放出量の Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) Center International Group Co.Ltd(603098) Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) などを受益し、グリーン建材(アルミニウムテンプレート)リースサービス業者 Jiangxi Geto New Materials Corporation Limited(300986) などを提供する。(3)国有企業改革の方向:2022年は国有企業改革の3年間の行動の終わりの年であり、国有企業改革は着実に推進されると予想されると同時に、これまで企業のガバナンス構造の強化、インセンティブの強化、混改、効率の向上と活力の刺激などの面での改革配当が釈放期に入る見込みであり、コスト削減と効果の下での業績改善、新しい業務の転換配置、資産再編などの方向に注目することを提案し、 Shenyang Jinshan Energy Co.Ltd(600396) 01669 Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) など。
リスク提示:疫病が予想を超え、不動産信用リスクが暴走し、政策の定力が予想を超え、国有企業の改革の進展が予想を下回った。
