保険業界動態報告:商業養老金融は着実に推進され、生産保険保険料は引き続き好調である。

2月の単月の生命保険料の下落幅は収束し、生産保険料の比較的速い成長を維持する疫情は購買力と未来の収入の予想に繰り返し影響し、保険企業の代理人が脱落し、業界の負債端は依然として圧力を受けている。2022年1-2月、保険業界は元の保険料収入129614億元を実現し、前年同期比2.03%減少し、減少幅は前の値(1月:-2.98%)より0.95ポイント縮小した。単月のデータを見ると、生命保険料の境界が改善され、生産保険料が回復し続けている。2月の単月、保険業界は元の保険料316871億元を実現し、前年同期比1.04%増加し、成長率はプラスに転じた(前値:-2.98%)。このうち、生命保険業務の保険料収入は173.79億元で、前年同期比0.99%減少し、減少幅は前月比4.78ポイント収束した。生産保険業務は保険料収入648.25億元を実現し、前年同期比9.39%増加し、成長率は前月比0.65ポイント縮小した。健康保険業務の保険料収入は722億9600万元で、前年同期比0.66%減少し、減少幅は前月比1.11ポイント拡大した。意外保険業務の保険料収入は63.71億元で、前年同期比1.42%減少し、減少幅は前月比1.05ポイント収束した。

上場保険企業の生命保険料は分化し、生産保険料は1-2月に回復し続け、 Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) China Life Insurance Company Limited(601628) China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) New China Life Insurance Company Ltd(601336) The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) はそれぞれ生命保険料収入135622241200/738.88/463.84/674.88億元を実現し、前年同期よりそれぞれ-1.81%/-5.06%/+2.34%/+5.20%/+21.9%増加し、成長率は前値より-0.99 pp/+0.27 pp/+3.47 pp/+1.62 pp/-0.75 pp%増加した。自動車保険の総合改革の影響は消え、生産保険の保険料は持続的に改善されている。1-2月、 Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) はそれぞれ生産保険料収入475.31/917.58/309.54億元を実現し、前年同期よりそれぞれ+0.97%/+13.65%/+16.33%増加し、成長率は前値より+2.76 pp/-0.13 pp/+1.01 pp変化した。

業界の資産規模が拡大し、固収類資産の配置比重が2022年2月末までに上昇し、保険業界の総資産は25.47兆元で、前年末より2.36%増加した。純資産は2兆8900億元で、前年末より1.24%減少した。資金運用残高は23兆3900億元で、前年末より0.69%増加した。危険企業の資産配置構造の調整、固収類資産配置の割合が上昇し、権益類資産配置の割合が低下した。2022年2月末現在、固定資産(銀行預金+債券)の配置割合は51.00%で、前年末より0.69ポイント増加した。権益類資産(株式と基金)の配置割合は12.60%で、前年末より0.11ポイント減少した。その他の投資比率は36.41%で、前年末より0.58ポイント減少した。

国民養老保険会社が開業し、商業養老保険が着実に推進されている3月25日、中国銀保監会の報道官は記者の質問に答え、国民養老保険会社が正式に開業し、養老年金保険、専属商業養老保険、商業養老計画などの革新的な養老金融業務を重点的に発展させたと明らかにした。専属商業養老保険と養老財テク製品の試験は順調に進展し、養老貯蓄試験は間もなくスタートする。商業養老保険の発展は、製品の供給を豊富にし、人民大衆の多様化した養老需要を満たし、保険料収入源を開拓し、製品設計を革新し、養老保険市場を開拓するのに有利である。

投資提案:保険企業の代理人の生産能力の向上は短期的に規模の脱落と負の影響を補うことが難しく、生命保険の転換は依然として推進しなければならない。自動車保険の総合改革の影響は消え、生産保険は引き続き暖かくなり、景気は向上している。現在の価格は2022年の保険プレートP/EVに対応して0.40 X-0.58 Xの間で、推定値は歴史的に低位であり、配置価値に注目することを提案する。株の面では、中国の財険(2328.HK)、 Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) .SH)、 China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) .SH)を引き続きお勧めします。

リスクヒント:長端金利曲線が下がり続けるリスク;保険製品の販売が予想に及ばないリスク。

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