安定した成長は工業金属の高利益が持続し、危険回避&高インフレの背景の下で金の配置価値が現れている。今週の上証指数は0.94%下落し、申万有色プレートは1.05%下落し、上証指数0.11 pctに負け、申万プレートの11位に位置した。
安定した成長は工業金属の高利益の持続を助力する:4月6日、国は常に貨幣政策ツールを適時に運用し、実体経済の発展をより効果的に支持する。発展改革委員会の会議で、各地方は工業の安定した成長をより際立った位置に維持し、具体的な実施案と関連政策の制定と公布を急ぎ、「十四五」計画102項目の重大プロジェクトを推進し、「十四五」北斗産業などを推進しなければならないと表明した。多部委員会は工業経済の運行を安定させるために多くの措置を取ることが期待され、工業金属の需要は不動産と基礎建設と密接に関係しており、銅アルミニウム亜鉛の3つの消費分野は電力/建築/家電と自動車の4つの分野に集中しており、安定した成長は工業金属の需要の境界改善を助力し、価格と高位利益が持続することが期待されている。世界のエネルギー価格の高騰の下で、海外の高エネルギー消費の電解アルミニウムと銅、亜鉛の製錬コストの上昇は明らかで、中国の関連産業のコスト優位性を激化させた。現在、電解アルミニウムの毛利は5000元/トン以上で、年初から現在まで30%前後上昇している。銅製錬加工費及び副産硫酸価格は上昇を続け、製錬企業の毛利は3350元/トン前後に達し、年初から今まで144%前後上昇した。亜鉛製錬利益は変わっていないが、加工費が底をついたり、上昇する可能性がある。提案注目: Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) 601 Founder Technology Group Co.Ltd(600601) 899 Tongling Nonferrous Metals Group Co.Ltd(000630) Yunnan Chihong Zinc & Germanium Co.Ltd(600497) 。
金の配置価値が現れる。年初から米国のインフレは上昇を続け、コアCPIは2021年の1.4%から2022年2月の6.4%に上昇した。短期的にはもっと高いかもしれません。増量した Zijin Mining Group Company Limited(601899) Yintai Gold Co.Ltd(000975) Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) などに注目。2022年3月に連邦準備制度理事会が利上げサイクルに入り、多くのFRB関係者は、将来のインフレ圧力が緩和されなければ、1回または複数回50ベーシスポイント(BP)の利上げが必要になる可能性があると考えている。FRB会議の紀要によると、金融政策委員会は、早ければ5月に実施され、毎月資産規模の上限または950億ドルを削減する縮小表を開始する準備ができている。金利引き上げの縮小表は金価格の圧力に対応して下半期に反応する可能性があり、下半期の米国経済の圧力引き上げ回数が予想に及ばなければ、金の中長期的な機会が現れる可能性がある。
リスク提示:需要回復が予想に及ばないリスク、上流供給が大幅に増加するリスク、疫病が繰り返されるリスク、在庫が大幅に増加するリスク。
