「後露烏時代の石炭貿易の再バランス」シリーズの特別テーマ報告は後露烏時代の世界の石炭貿易構造について検討と展望を試みる。本編は主に戦後のロシアの石炭の流れを切り口として整理し、推演した。
ロシアとウクライナの衝突下の世界の石炭貿易構造は波乱万丈である:ロシアとウクライナの地縁矛盾がエスカレートしている。各国はロシアのエネルギーに対して制裁を行い、同時にロシアも反制裁を与えた。現在、インドネシアは世界の動力石炭貿易を主導し、オーストラリアは世界のコークス石炭貿易を主導し、ロシアは石炭貿易構造の中で一定の影響力を備えている。地縁摩擦がエスカレートした後、世界の石炭貿易構造の再構築の傾向はほとんど可逆的ではない。現段階の局部貿易構造の変化後、海外の石炭価格の上昇幅は明らかに中国より高く、一方では構造的な需要が産地の需給に衝撃を与えるため、一方では新しい構造の下で輸送コストの向上のためである。
ロシアの石炭工業の全景透視:ロシアはエネルギー大国であり、石炭産業は拡張周期にあり、石炭工業は世界でも一定の影響力を持っている。現在の情勢の下で、ロシアの石炭貿易の流れは持続的に変動するだろう。
ロシアの石炭の行方予想1:対中輸出を増やす?ロシアの石炭は対中輸出を増やしたり、一定の実行可能性を備えたりしている。ロシアの石炭の対中輸出の増加量は日韓輸出の減量から来ている可能性がある。長い間、ロシア産コークス石炭の輸出は中国に比価の優位性を備えてきた。ロシアの石炭輸送距離が長く、コストが高いことを考慮すると、海陸連運方式の下での輸送力が限られていることを考慮すると、対中輸出の陸運占有率は向上する見込みだ。
ロシアの石炭の行方予想2:インドは調達規模を増加しますか?インドとロシアの貿易関係はグレードアップする見込みだが、ロシアの石炭のインドへの輸出は経済性が悪く、将来の貿易規模は限られている。インドのエネルギーは中国と似ており、石炭が主なエネルギーである。インドの石炭輸入需要は長期にわたって存在している。インドのコークス石炭は質が悪いため、海外からコークス石炭を輸入する必要がある。ロシアのコークス石炭のインドへの輸出コストは中国への輸出より高く、中国への輸出はより優位である。現在、オーストラリアはインドのコークス石炭輸入第一源国であり、ロシアのコークス石炭のコストはオーストラリアのコークス石炭より優れているが、インドとオーストラリアの貿易政策はより友好的である。
投資提案:世界の石炭貿易構造の再構築の過程または新しい構造の下で、海外貿易の石炭価格は上昇しやすく、下落しにくい。この論理に基づいて、海外生産能力が比較的高い兖鉱エネルギーに最も利益を得ている。海外の石炭価格が長期にわたって高位を維持する展望の下で、中国の石炭価格に対して比較的に有力な支持を形成することができて、中国の石炭企業は比較的に高い景気を維持する見込みがあります。相対的に Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) China Shenhua Energy Company Limited(601088) 。
リスクのヒント:西側諸国は制裁を停止した。ロシアは妥協して譲歩した。新貿易路線の輸送力は急速にマッチングし、運賃は大幅に下がった。各国は石炭の淘汰を加速させた。
