事件:4月12日、国家市場監督管理総局、国家標準化管理委員会は「電子タバコ」の強制的な国家基準を承認し、対外的に公表し、「電子タバコ」の国家基準は2022年10月1日から実施する。
「電子タバコ」の国標が正式に公布され、中国の電子タバコの強制生産基準が明確になった。3月11日にたばこ局が発表した国標の2回目の意見募集原稿が発表されてから1ヶ月後、「電子タバコ」の国標は正式に承認された。「電子タバコ」の国標は強制的な基準であり、中国の電子タバコ製品はいずれも国標に厳格に従って生産しなければならない。文書は電子タバコの添加剤、霧化物及び製品検査方法等を明確に規定した。味の面では、2回の意見募集原稿の中で非タバコの味の電子タバコに対する禁止令を保留し、101種類の使用を許可する霧化添加剤と最大使用量を明確にした。電子スモッグ化物のニコチン濃度は20 mg/gを上回らず、ニコチン総量は200 mgを上回らない。タバコの棒は意外な起動保護機能と児童の安全ロックを防止しなければならない。現在、市販されている多くの電子タバコ製品はまだ子供ロック機能を備えていない。
「管理方法」は5月1日に実施され、果味煙は10月1日までに販売される予定だ。今年5月1日から実施された電子タバコ「管理方法」はすでに電子タバコの生産、販売、輸出入などの面に対して規範化を行い、電子タバコの生産、販売企業はナンバープレート申請を行わなければならない。上場製品は技術検査審査を通じて抜き取り検査制度を確立し、販売面では取引プラットフォームを通じて流通しなければならない。私たちは「管理方法」が正式に実施された後、電子タバコの生産、小売などの段階のナンバープレート申請が続々と展開され、短期的には電子タバコ取引プラットフォームをオンラインにし、業界は監督管理の新しい時代に入ると予想している。われわれは10月1日に「国標」が正式に実施される前に、果物味タバコなどの非国標製品のルート在庫は依然として販売でき、市場の安定した移行を助け、企業がタバコ味製品の配合をさらに改善し、生産製造技術を改善するのに有利であると楽観している。
投資提案:業界の各監督管理文書の公布に伴い、中国の電子タバコ産業は無秩序な発展段階を終え、正式に規則的で規範的な発展の新時代に入り、業界の健康、長期的な発展にとって重要な意義を持っている。政策の急速な推進の下で、不合格製品、生産能力は清算を加速させ、市場シェアの集中を促進する。短期業界は政策の磨合期を経験し、中長期は世界の新型タバコの大趨勢の下で、業界は規範的で、着実な発展を迎えるだろう。工芸技術、生産規模、組織管理、顧客協力などの面で業界をリードするトップクラスの優位企業である思摩爾国際(6969.HK)とカードレイアウトの新型タバコ全サプライチェーン、先発優位の著しい Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) ( Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) .SZ)に注目することを提案する。
リスクのヒント:業界の監督管理政策が予想を超えた。市場の需要は予想に及ばない。市場競争が激化する。テクノロジー反復更新;原材料の価格が変動する。中国外の疫病が繰り返し、ルート販売に衝撃を与えた。マクロ経済が圧迫する。
