投資のポイント：
大家居:不動産の境界が暖かくなり、修復の主線が続いていると推定され、トップは市場シェアを逆に向上させることが期待されている。今年に入ってから、全国の60以上の都市が不動産政策を緩和し、頭金の割合を下げ、住宅ローンの金利を下げ、積立金の貸付額を引き上げたり、積立金の貸付条件を緩和したり、定住条件を開放したりするなど多くの措置を含み、不動産の境界が暖かくなった。国家統計局のデータによると、1-2月の不動産開発投資の完成額は累計1449938億元で、前年同期比3.70%増加し、3月の10大、30大中都市の商品住宅の成約面積はそれぞれ541.01万平方メートル、969.89万平方メートルで、前年同期比0.48%、0.47%減少し、22年1-2月の住宅住宅の竣工面積は累計8915万平方メートルで、前年同期比9.6%減少し、1-2月の住宅の新着工面積は累計10836万平方メートルで、前年同期比-14.9%減少した。2022年、政府活動報告は賃貸購入を堅持し、長期賃貸市場の発展を加速させ、保障的な住宅建設を推進し、商品住宅市場が住宅購入者の合理的な住宅需要をよりよく満たすことを支持し、地価を安定させ、住宅価格を安定させ、予想を安定させ、都市の施策によって不動産業の良性循環と健全な発展を促進することを提案した。「都市の施策による」政策の指導の下で、多くの場所で「不動産市場を安定させる」政策を打ち出し、最初の頭金の割合を下げ、積立金の貸付額を高め、需要側の制限が弱まり、地域のコントロールは下から上へ不動産全体の基本的な態勢を改善する見込みで、1-3月の社会融和は累計12.06兆元で、前年同期比10.6%増加し、不動産融資側は徐々に改善し、不動産プレートの景気回復に伴い、不動産後の周期的な住宅プレートの流動性は引き続き期待され、トップ企業は率先して利益を得て、ブランド、ルートの優位性によって市場シェアを持続的に拡大することが期待されている。
提案は多ルート戦略に注目して、多品種の優位性が明らかなカスタマイズの先導 Oppein Home Group Inc(603833) に注目して、完成戦略を推進して第2の成長曲線を作る Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) に注目することを提案します(21年会社は営業収入104.07億元を実現して、前年同期比24.59%増加します;帰母純利益1.23億元を実現して、前年同期比89.72%減少します;非帰母純利益0.32億元を差し引いて、前年同期比-96.98%減少します)。インターネット戦略投資家を導入して、整頓業務の展望配置の Guangzhou Shangpin Home Collection Co.Ltd(300616) を組み立てててて、大口の優位性が際立って、品類とルートの配当を享受する Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) 21年の業績速報によると、会社は21年に51.53億元の売上高を実現して、前年同期より34.17%増加して、その中の営業利益は5.52億元で、前年同期より26.50%増加します)、 Goldenhome Living Co.Ltd(603180) 21年の営業収入は34.48億元で、前年同期比30.61%増加した;帰母純利益は3.38億元で、前年同期比15.49%増加した;非帰母純利益は2.63億元で、前年同期比10.79%増加した。)など、戦投賦能Ekornesの成長、「三新」マーケティング改革による小売成長の促進、恒大売掛金リスクの徐々に解放、財務コストの持続的な最適化の Qumei Home Furnishings Group Co.Ltd(603818) などの導入を推奨する。ソフトプレートは内外の販売が持続的に台頭し、店舗数が拡張しているソフトリーダーの敏華ホールディングスを推薦し、レイアウト全体のカスタマイズに注目し、ルートの沈下が加速し、生産能力が徐々に放出され、品類融合と店効向上の Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) を提案する。推荐 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 共同推进、自主ブランド占比持続向上、设立22-24年纯利益复合增速40%の高株権激励计画の Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ;サプライチェーン内部の垂直一体化をお勧めします。オンライン駆動製品の売上高の急速な増加に注目し、海外の電子商取引アマゾン+独立ステーションの持続的な発展に注目することを提案します。木門系は工事の持続的な放量、生産能力の秩序ある投入に注目することを提案する Jiangshan Oupai Door Industry Co.Ltd(603208) 、金属タイル系は拡品類、耕作ルート、配当の持続的な現金化の Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) 、製品の構造のハイエンド化、生産能力の配置の全国、多ルートの発展の Guangdong Dongpeng Holdings Co.Ltd(003012) などを期待している。电工照明プレートはチャネルブランドのリードに注目することを提案して、コストの影响は心配しないで、品类のチャネルの开拓の空间は十分な Gongniu Group Co.Ltd(603195) 21年会社は営业収入123.85亿元を実现して、前年同期比23.22%増加します;帰母の纯利益27.80亿元を実现して、前年同期比20.18%増加します;非帰母の纯利益26.32亿元を差し引いて、前年同期比18.48%増加します)。オンラインビジネスに注目し、安定した成長を維持し、多ルートの配置を維持し、市の占有率が徐々に向上している Opple Lighting Co.Ltd(603515) に注目することを提案します。
速消品:国潮個護が台頭し、電子商取引の販促需要が放出された。22年2月の文化事務用品小売額は累計589億元で、前年同期比11.1%増加し、需要側は回復したが、最近多くの疫病の繰り返しの影響を受け、需要側の成長率は減速するか、減速する。伝統的な壁の強さ、科力普の放量、九木の着実な拓店の Shanghai M&G Stationery Inc(603899) に注目することを提案して、私達は双減の影響が境界の減少に影響すると思って、会社の強いアルファは際立って、会社は21年に176.07億元の売上高を実現して、前年同期比34.02%増加して、その中の営業利益は17.83億元で、前年同期比26.55%増加します;業界の木材パルプは下落し、毛利は徐々に修復された C&S Paper Co.Ltd(002511) ;消費医療の二輪駆動、全ルートの優位性が明らかな全綿生活のリーダー Winner Medical Co.Ltd(300888) ;激励計画の着地を推薦し、管理層を深く縛り、業績考課目標は長期的な発展自信を示し、ルートの拡張は安定した Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) である。
新型たばこ:新型たばこ監督管理政策ブーツが着地し、新型たばこ産業チェーンの配置価値に注目する。 Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) 新型たばこ全産業チェーンの配置はさらにコードを加え、横方向にコースを低温本草煙分野に拡大し、縦方向に上流に香料まで延長し、全産業協同効果が強化された。 Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) 2021年度業績速報によると、同社の営業総収入は50.85億元で、前年同期より21.32%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は10.06万元で、前年同期より22.12%増加した。会社の新型タバコは持続的に拡充し、産業チェーンの延長、顧客の開拓、生産能力の建設などの面で絶えず突破し、収入は前年同期比381.16%増加し、タバコの標識の面では、22年の重点顧客の落札業務の牽引の下で、タバコの標識の収入は回復する見込みである。カラーボックスの面では、中高級タバコと酒の包装、3 C製品の包装のアップグレード傾向の下で、会社は製品のハイエンド化経営戦略を引き続き推進し、収入は前年同期比23.52%増加した。フィリップモリス国際(PMI)は2021年に314.1億ドルの売上高を実現し、前年同期比9.4%増加した。そのうち営業利益は129.8億ドルで、前年同期比11.2%増加し、世界のたばこ市場は安定的に増加し、同社はHNB製品で第2の成長曲線を作った。思摩爾は21年の新聞を発表し、21年の営業収入は137.55億元で、前年同期比+37.4%だった。帰母純利益は52.87億元で、前年同期比120.3%増加した。
中国政策:3月11日、国家たばこ専売局は「電子たばこ管理弁法」を発表した。利好中国製造ブランドが海に出た。2)霧化添加剤の使用許可物質は122項目から101項目に削減され、梅エキスなどの調香剤を削除し、「製品の特徴的な風味をタバコ以外の風味に見せるべきではない」と新たに追加され、味タバコは制限され、タバコの味の表現は決勝点になる見込みだ。3)取引管理プラットフォームの取引対象は「電子タバコ卸売企業、小売企業と個人」から「電子タバコ小売経営主体」に変更され、販売ルートは統一的にタバコ専門店に帰属し、小売サイトが増加または販売ルートを拡大する見込みである。海外政策:21年10月13日、英米タバコVuseSoloシリーズの2種類のタバコ油+1つのタバコ器具が米国PMTAを通じた初めての電子タバコ製品となり、市場の予想は楽観的だった。新型タバコは依然として長期的な良質なコースに属し、米国の電子タバコの浸透率はすでに50%以上であるが、中国の電子タバコの浸透率は1%~2%にすぎず、未来の電子タバコ市場の規模向上の空間は巨大であると考えている。電子タバコブランドは引き続き世界の開拓の歩みを続け、長期的に電子タバコの傾向を見ると止められない。陶磁器の霧化技術がリードし、世界シェアが上昇し、生産能力が秩序正しく投入され、大顧客の専用優位性を備え、製品の総合競争力がリードする思摩爾国際を推薦し、新型タバコの配置、過小評価値の Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) などに注目することを提案する。
製紙:パルプ価格が上昇し、伝統的なシーズンの先頭の利益が改善された。4月8日現在、白カード紙、双銅紙、双ゴム紙、箱板紙、段ボール紙の価格は63855680、6237.5、48593806.25元/トンで、周環比は0%、0%、0.2%、0.54%、0.5%変化した。木製パルプ系:文化紙の面では、パルプ価格のコストが高い企業が文化紙価格の上昇を推進し、下流のディーラーの上昇態勢が明らかで、短期的に教補助材の入札シーズンから利益を得て、印刷工場が着工を回復し、需要が支えられ、白紙の輸出需要が安定し、紙価格が維持される。白カード紙:最近、白カード紙の価格が上昇した一方で、パルプ価格が上昇したため、一方で、疫病による海外製紙工場の生産能力が低下し、輸出需要が安定し、白カード紙全体の生産と販売が安定している。廃紙系:紙工場の着工が徐々に回復し、廃紙の購買意欲が向上し、一部の紙工場は在庫備蓄を増やす意向で、廃紙の新規生産能力が限られているため、コストサポートが比較的強い。下流原紙市場で段階的な調整と倉庫除去を経た後、一部の下流原紙の着工率には向上空間があり、スラリーの需要があるか、緩やかな温度回復があり、スラリー市の心理状態を支持している。主業量の価格が上昇し、成長空間を兼ね備えたトップ紙企業に注目することを提案する。業界の整合性が良好で、ホワイトカードの値上げ傾向が続いている Shandong Bohui Paper Industry Co.Ltd(600966) と生産端とクライアントの二重障壁を備えており、将来的に生産能力が持続的に投入され、食品包装紙の良質な細分化コースを配置する Quzhou Wuzhou Special Paper Co.Ltd(605007) である。
包装:パルプ期は現在強勢が続いており、包装紙は局所的に上昇している。金属包装プレートは、ビールの缶化率が徐々に向上し、包装のハイエンド化が明らかになり、需給構造が改善され、生産能力の利用率が大幅に向上することが期待されている。紙包装プレートは、22年初頭のパルプ価格の上昇に伴い、包装紙の原材料価格が上昇し、同時に値上げ戦略が効果的に実施され、5 G交換ブーム、消費電子の持続的な成長に注目することを提案した。複合プラスチック型プレートは、下流のお客様の構造が良質で、 Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) などのチーズ成長コースの深さに縛られている Shanghai Ailu Package Co.Ltd(301062) に注目することをお勧めします。
リスク提示:不動産コントロールが引き締まっている。原材料の価格が変動する。中国外では疫病が繰り返されている。
