核心的な観点.
事件:4月13日、国家市場監督管理総局と国家タバコ専売局などの関係部門は「電子タバコ管理方法」と「電子タバコ」の国標などの関連問題について解答した。
回答書類は以下の市場の関心問題を明確にする。
1)監督管理対象を明確にし、中国の零尼草本の販売禁止を明確にする。電子タバコ、霧化物、電子タバコ用ニコチン、ニコチンを含まない電子タバコ製品及びその他の新型タバコ製品などを監督管理の範疇に入れることを明確にする。これまでの政策要求によると、電子スモッグ化物はニコチンを含むべきで、中国はゼロニ草本電子タバコを販売することを禁止する。
2)2022年9月30日までが政策移行期であることが明らかになった。移行期間中、2021年11月10日までに既存の電子タバコ生産経営主体は生産経営活動を継続することができるが、企業を新設したり、生産能力を拡大したり、電子タバコ小売店を追加したりしてはならない。移行期間内の果物味タバコの在庫は依然として生産と販売が可能であると同時に、産業の関連主体は時間窓口を把握して在庫の消化を加速させ、法規の要求に積極的に従って製品のコンプライアンス設計を完備させ、関連許可証を申請し、製品検査を提出するなど、関連法規が発効した後、電子タバコの生産販売などの経営活動の安定した移行を確保しなければならない。
3）ライセンスの申請方法と時間を明確にする。生産側：2022年5月5日から、2021年11月10日までに現存する生産企業は所在地の省級タバコ専売行政主管部門に許可証申請を提出することができ、過渡期が終わった後に法規に合致する生産企業は申請を提出することができる。販売側:卸売許可証を追加しない;2021年11月10日までに既存の小売主体は2022年6月1日から主管部門に小売許可証申請を提出することができ、移行期間が終了した後に法規に合致する小売主体は申請することができる。
4)電子タバコ取引管理プラットフォームは2022年6月15日にオンラインになる予定で、タバコ専売関連許可証を取得した生産、卸売と小売主体は徐々にプラットフォームで取引を行う。
5)将来、電子タバコは健全な関連政策体系を確立し、後続の監督管理文書はナンバープレート管理、技術審査、製品の遡及と抜き取り検査などの関連政策と細則をさらに細分化し、電子タバコの税収関連政策はさらに公布される必要がある。
投資提案:政策解答文書は市場が注目している焦点問題に対して一つ一つ明確に回復し、厳格な監督管理の決意を示し、市場監督管理の有効な着地を確保した。同時に、政策は5ヶ月以上の移行期間を明確に与え、市場が安定的に移行できることを確保し、監督管理部門が市場秩序を維持し、市場の良性と健全な発展を促進する積極的な態度を示し、後続の関連細則のさらなる改善は業界の規範、長期的な発展に有利である。中国の電子タバコ産業は正式に規則に従うことができる規範発展の新時代に入り、短期政策の窓口期は産業の各段階の安定した移行に役立ち、長期的に不合格な製品、生産能力の清算を促進し、市場シェアの集中を促進し、生産、ブランドなどの各段階の優位な頭部企業に有利である。思摩爾国際(6969.HK)と Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) ( Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) .SZ)に注目することを提案します。
リスクのヒント:新製品の販売が予想に及ばない;中米貿易戦争が激化した。業界競争がリスクを激化させる。マクロ経済の下落リスク。
