最近、国家市場監督管理総局、国家標準化管理委員会は電子タバコ強制国家標準(GB 417 Shanghai Kehua Bio-Engineering Co.Ltd(002022) )を承認し、2022年10月1日から実施した。10月1日から、すべての電子タバコ製品は国標に基づいて生産され、国標が許可した101種類の添加剤に基づいて限定的に添加され、全国取引管理プラットフォームに入って販売と流通しなければならない。4月13日、国家市場監督管理総局と国家たばこ専売局の関係部門は公衆が注目している関連問題について解答した。
投資のポイント
実施期間10月1日、長い緩衝期間を残し、着実に移行
内容から見ると、正式に承認された国標は3月に発表された二次意見募集原稿とほぼ一致し、タバコの味だけを残す(101種類の添加剤で異なる風味のタバコの味を調製できる)、ニコチン濃度2%の制限、児童保護機能の起動、専門店の形式経営ができないなど、未成年者の保護、製品の吸引力の低下をめぐって構想が展開されている。市場はこれまで、電子タバコの国標の正式な執行は「電子タバコ管理方法」の執行日5月1日より遅くないと予想していたが、今回正式に発表された執行時間は10月1日で、移行期のメモリ量経営主体は引き続き経営活動を展開することができ、電子タバコ業界に長い緩衝期間を残し、同時に電子タバコメーカーは国標に対して新しい要求に合致する製品を秩序正しく開発し、消費者の需要をこれらの新しいSKUに移行させる。市場の断崖絶壁の下落を避ける。
生産、ルートなどの各段階はすべて規範化され、良貨は劣貨を駆逐する。
(1)生産側:電子タバコの国標は製品の標準技術パラメータ、安全性などに対して高い要求を設置し、今後5月に各生産企業がタバコ局に提出した生産許可申請材料を開始すると予想しており、思摩爾を代表とする大工場は小工場を排出して率先して生産許可を得る。
(2)ルート端:2022年6月1日から、在庫電子タバコ小売市場主体はその経営場所の所在地の地市級、県級タバコ専売行政主管部門にタバコ専売小売許可証の申請を提出することができ、一部の学校の辺店、店の間隔が狭すぎる現象は整理される。
(3)電子取引プラットフォーム:2022年6月15日から、タバコ専売関連許可証を取得した電子タバコ関連生産企業、卸売企業と小売市場主体は、技術審査の電子タバコ製品を通じて、プラットフォーム上で徐々に取引を行い、電子タバコ市場の透明な公開と遡及性を保証する。
(4)後続の発表のリズム:電子タバコの国標と管理方法に明確な時間ノードがある以外、主管部門はこれから電子タバコ関連許可証管理、技術審査、製品遡及などの関連政策文書を公表し、電子タバコ製品の品質監督抜き取り検査、鑑別検査、製品包装などの関連政策と実施細則を続々と発表し、関係部門の研究と調整して警語標識、検査検査機構を制定し、税収、郵送、入国携帯などの関連政策は、関連政策体系を確立し、健全にする。
中国市場の中長期的には依然として減害需要が基礎を築き、監督管理と革新の奨励を重視している。
4月8日、タバコ専売局はすでに各省級部門に電子タバコ政策措置(試行)を引き起こし、細則的な管理構想はこれまで発表された電子タバコ管理方法に従ったが、態度は比較的正面で、注意すべきいくつかの点:(1)総量管理の下での需給バランスを実現する;(2)国際標準と国外の先進標準の追跡研究を強化し、中国の外標準の軌道に乗ることを推進する。(3)霧化器などの核心技術の難関攻略を強化し、電子タバコ産業全体の技術レベルを高め、煙弾煙具の全プロセスの自動化生産を奨励する。主管部門は厳格な監督管理を明確にすると同時に、電子タバコ産業の健全な発展を高度に重視し、将来の技術革新を奨励し、支持していることが明らかになった。
短期的に見ると、調味料電子タバコの販売禁止(現在、中国が約90%を占めている)は需要側に圧力をかけるが、電子タバコの長期浸透率の向上を重視する必要がある底辺の論理は依然として減害であり、国の初志は依然として未成年者を侵害から保護することである。また、米国が20年1月に味煙禁止令を発効した後、20 Q 4市場は安定し始め、21 Q 1は回復した。
投資提案:産業チェーンの良質な標的の長期価値を重視し、ブーツが着地した後、底部の信号が明らかになった。
より厳しい基準と規範の下で、技術力の強いブランドのリーダーは依然として注目に値する。思摩爾国際の現在の市場価値は引き続き下落し、今年の海外業務の成長は良好で、使い捨て製品+医美霧化製品は間もなく量を放出し、会社の長期価値を重視する。同时に重点的に中烟产业チェーンの优良品质の标识の Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) 、华宝国际、 Anhui Genuine New Materials Co.Ltd(603429) などに注目します。
リスクのヒント
政策管理制御力が予想を超え、業界競争が激化している。
