要点
3月の生産販売は短期的に圧力を受け、全体の情勢は安定している。
中汽協が発表したデータによると、1 Q 22の自動車生産台数は前年同期比-2.0%から648.4万台、3月の自動車生産台数は同-9.1%/環比+23.4%から224.1万台(乗用車生産台数は同-0.1%/環比+2.4%から188.1万台、商用車生産台数は同-38.0%/環比+29.2%から36.0万台)だった。1 Q 22の自動車販売台数は前年同期+0.2%から650.9万台、3月の自動車販売台数は同-11.7%/前月比+28.4%から223.4万台(乗用車卸売販売台数は同-0.6%/前月比+25.1%から186.4万台、商用車卸売販売台数は同-43.5%/前月比+47.7%から37.0万台)。
全体の在庫が上昇し，去年より状況が改善した
3月末の自動車メーカーの在庫は月初+3.7%から84.5万台(月初+7.5%から51.7万台、商用車庫は月初-1.7%から32.9万台)だった。3月の自動車ディーラー在庫警報指数は前年同期+8.1 pct/環比+7.5 pctから63.6%に達し、自動車ディーラー総合在庫係数は前年同期+13.6%/環比-5.4%から1.75に達した。総合的に見ると、3月の疫病で販売台数が下落し、季節末の補庫が重なり、在庫が改善された。
3月の新エネルギー自動車の生産と販売は前年同期比の高速成長を維持し、新エネルギー乗用車の浸透率は24.7%に達した。
中汽協が発表したデータによると、1 Q 22の新エネルギー自動車の生産販売台数は前年同期比+142%/+139%から129.3万台/1325.7万台、3月の新エネルギー自動車の生産台数は前年同期比+14.8%/環比+25.4%から46.5万台、新エネルギー自動車の販売台数は前年同期比+14.1%/環比+43.9%から48.4万台(浸透率21.7%)だった。1)新エネルギー乗用車の販売台数は前年同期比+17.0%/環比+42.3%から46.1万台(浸透率24.7%)、純電動/プラグインハイブリッド乗用車の販売台数はそれぞれ約37.3万台/8.7万台であった。2)新エネルギー商用車の販売台数は前年同期比+69.5%/環比+82.5%から2.4万台(浸透率は約6.5%)、純電動/プラグインハイブリッド商用車の販売台数はそれぞれ約2.2万台/0.09万台であった。
投資提案:私たちは新エネルギー乗用車2 Cの需要の持続的な釈放の見通しを見て、車企業は依然として価格と権益の総合調整などの方式を通じてヘッジ政策の変動とコストの上昇圧力を期待して、安定した新規注文の安定した釈放を維持して、短期の量産/交付は主に疫病、サプライチェーン、物流などの回復の程度にかかっていると予想している。2022 E中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 乗用車の販売台数は500550万台と予想されており、強い車種サイクル(チップ供給緩和は販売台数と利益の弾力性がある)、新エネルギー浸透率の持続的な上昇/インテリジェント電動化の推進経路が明確な自動車企業を期待している。乗用車のプレート、伝統的な自動車企業の推薦 Great Wall Motor Company Limited(601633) 、注目 Byd Company Limited(002594) を提案して、新しい勢力はテスラを推薦して、長期にわたって理想に注目することを提案します;部品プレート推奨 Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) 。
リスク分析:チップ不足の緩和は予想に及ばない。業界の成長と需要は予想に及ばない。新車の発売と坂登りは予想に及ばない。原材料の価格が上がる。疫病が繰り返される。政策と市場リスク。
