年報概要:4月11日現在、年報を発表したA株上場銀行の2021年の純利益は13.3%の前年同期比成長を実現し、売上高は前年同期比8.2%増加した。資産の質は2020年の基数の影響をよく重ね、利益は改善され、ROEは前年同期比で向上した。都市商行の利益の伸び率は引き続きプレートをリードしている。最近の疫病は経済圧力を激化させ、国は2022年の政策目標が揺るがないことを明確にし、積極的な安定維持政策は安定成長の効力が現れるまで持続的に実施される見込みだ。4月中下旬に上場銀行の1季報開示期に入り、1季報相場に積極的に注目した。
安定成長は触媒を続け、銀行株を引き続き見続けるという観点を再確認した。個株は引き続き良質な城農商銀行を推薦します: Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) 、核心標の持続的な推薦: Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) China Merchants Bank Co.Ltd(600036) Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) 、市場が弱い時に過小評価値標の価値に注目します。
調達は依然として業績の最大のプラスの貢献因子である。
上場銀行の純利益の伸び率の各駆動要素の分解から見ると、年間調達計画は業績に8.8ポイント貢献し、利益の伸びの最大のプラス貢献因子である。次に規模で、6.8ポイント貢献しています。手数料収入、その他の非利子収入はそれぞれ1.9、5.7ポイント貢献している。金利差の負の貢献は6.3ポイントだった。業務及び管理費、税収のマイナス貢献4.3、0.3ポイント。
金利差:年間の金利差は前年同期比で減少し、下半期は安定している。
2021年の上場銀行の金利差は前年同期比7 BPから2.07%下落し、そのうち資産端収益率は10 BPから3.79%下落し、負債端コスト率は1 BPから1.86%下落した。しかし、下半期以来、金利差は安定しており、年間金利差の絶対レベルは上半期と横ばいだ。私たちは下半期の負債端コスト率の境界上昇に注目し、主に貯蓄圧力による。資産端、疫病の影響で有効な信用需要が弱まり、資産端の定価が圧迫され、金利差は依然として小幅に下がる見通しだ。
規模:規模の拡張が加速し、預金の増加が相対的に弱い
上場銀行の4四半期の利子資産規模は前年同期比1ポイント増の8.3%に達し、貸付比率は引き続き59%に上昇した。貸付のうち、小売貸付の割合は2020年に比べて上昇し、下半期の手形の割合は上昇したり、昨年第4四半期の広い信用ストローク、リスクの好みの低下、合意した貸付需要の不足と関係がある。負債端では、年間預金の伸び率が2020年より減速し、資産端の着実な拡張をサポートするため、上場銀行全体の市場化負債は前年同期比の伸び率が預金を上回った。
資産の質:指標は持続的に良くなり、疫病の妨害と積極的な政策の着地効果に注目する。
上場銀行の不良率は下落傾向を維持し、年末値は3四半期に比べて5 BPから1.33%下落した。注目貸付の割合、期限切れ率は2四半期末よりいずれも4 BPが1.73%、1.23%下落した。2021年の上場銀行の年化不良生成率は2020年より39 BPから0.86%下落すると試算した。2022年以来、不動産の安定維持に関する積極的な政策が引き続き打ち出され、銀行の基本面の安定に有利である。同時に、安定維持政策の効果と最近の疫病がもたらす可能性のある擾乱に注目しなければならない。資産の品質の改善の下で、4四半期の銀行の調達計画の力は減少したが、調達カバー率は3四半期より7ポイント上昇して239%に達した。貸付比は前月比3四半期より3 BP減の3.18%に達した。
リスク提示:経済の下落は資産品質の悪化が予想を超え、金融監督管理が予想を超えた。
