建築と建材指数は今週、プレートに大幅に負けた。今周の建材指数は5.1%下落し、建筑指数は5.0%下落し、上海深度300指数は4.1/4.0ポイント下落した。弱い市場では株価が大幅に回復しやすい。
政府債の支えの下で、社融と信用は予想を超え、構造は依然として改善しなければならない。今週、国は金融データを発表し、3月に4.65兆元の社融を追加し、市場予想(Wind一致予想は3.63兆元)を超え、在庫の社融の伸び率は10.6%で、伸び率は1-2月より0.4ポイント上昇した。3月に3兆13億元の融資が追加され、市場の予想を上回った(Windの一致予想は2.64兆元)。細分化構造によると、社融が予想を上回った主な要因は地方政府債の発行規模が大きく、Windデータによると、3月に地方政府が新たに4205億元の特別債を追加し、発行は昨年より明らかに前置した。消費者側の需要は依然として弱く、3月の住民の短期貸付は3848億元で、前年同期より1400億元前後減少し、中長期貸付は3735億元で、前年同期より2500億元前後減少した。3月の企業ローンは2.48万元で、前年同期比8800億元前後増加したが、全体的に短貸と手形を主とし、中長期ローンは1.34万元で、前年同期とほぼ横ばいで、多くの企業の資本支出意欲が依然として限られていることを示している。金融データの総量が強いが、構造が弱い背景の下で、短期的には価値株が依然として人気があり、安定した成長の主線は依然として良い配置価値を持っていると予想されている。
中央銀行は25ベーシスポイントを引き下げ、後続の逆周期政策を継続するか、フォローし続けるが、成長論理の明確な基準を選択しなければならない。4月13日に国が金融ツールを利用して経済成長を安定させることに言及した後、中央銀行は4月15日に4月25日から預金準備率を0.25ポイント引き下げると発表した。その後の記者会見で、中央銀行の関係者は5300億元の流動性を釈放する見通しだと明らかにした。中央銀行の引き下げは安定した成長信号を伝え、市場の予想を安定させるのに役立つと考えています。2019年以来7回の中央銀行の基準引き下げ後の建材プレートの表現を分析した。全体的に中央銀行が基準引き下げを発表した後、短期次元(1週間)でも中期次元(1四半期)でも、建材プレートは上海深さ300に比べて超過収益を得ることができるが、建設プレートは中期次元では大皿に勝つことが難しい。主な要因は20192021年の間であると考えている。多くのヘッド建材企業は良好な市場占有率の向上と品類開拓論理(ヘッド消費建材企業など)や上昇した業界景気度(ガラス、ガラスなど)を示しているが、建築プレートが上記の条件を満たす企業は相対的に少ない。そのため、後続は逆周期政策がフォローアップされると予想されていますが、成長論理が明確な標的を選択してこそ、超過収益を得ることができます。
引き続き「東東東」グループ、消費建材底部地域を重点的に推薦する。1 Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) は私たちの不動産チェーンの第一選択であり、雨虹は業界をリードして18 Q 4で組織構造の調整を完成し、2020年にルートの沈下を行い、現在、公建一体化会社、不動産集採、その他の工事事業部、民建、パートナーなどのルートの組み合わせの割合が最もよく、リスクを効果的にコントロールし、業界の成長性を超えて提供している。同時に、全体の消費建材プレートは配置区域に入って、推定値はすでに十分に調整して、次の触媒は上流の大口の価格が下落して、 Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) Skshu Paint Co.Ltd(603737) Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) Monalisa Group Co.Ltd(002918) などを推薦します;2 Qingdao East Steel Tower Stock Co.Ltd(002545) は私达の”建筑+”チェーンの第一選択で、カリウム肥料は世界のサプライチェーンが更に割れ目とインフレの环境の下で需要が爆発するため、景気度は持続的に向上して、会社は202225年に量価の2倍の上升の通路に入ると判断します;3 Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) は基建安定成長チェーンの第一選択であり、全国の多くの疫病が繰り返し、経済圧力が増大し、再び安定成長が年間の主線の一つであることが明らかになった。
リスクのヒント
需要は予想に及ばず、コストは予想より高く、システム的なリスクである。
