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中汽協のデータによると、2022年3月、中国の250 cc+中大排気量のオートバイは3.32万台を販売し、前年同期比+31.1%、前月比+41.9%だった。1-3月の累計販売台数は8.16万台で、前年同期比+49.7%だった。分析と判断：
中大列は3月に引き続き高増販シーズンが近づく
中汽協のデータによると、2022年3月、中国の250 cc+中大排気量のオートバイは3.32万台の販売を実現し、前年同期比+31.1%、前月比+41.9%で、過去最高水準に近く、これまでの予想に合致した。3月から暖かくなるにつれて、中大列業界は徐々に販売シーズンを迎え、月間販売はさらに向上する見通しだ。
1)250 cc(含まない)-400 ccの排気量段は3月に2.03万台を販売し、前年同期比+21.2%、前月比+38.0%、1-3月に累計5.16万台を販売し、前年同期比+32.0%だった。2)400 cc(含まない)-750 cc排出量帯は3月に1.28万台を販売し、前年同期+49.5%、前月比+48.6%、1-3月に累計2.97万台を販売し、前年同期+93.0%だった。
構造的には250 cc(含まない)-400 ccは依然として販売の主力であるが、400 cc(含まない)-750 ccの排出量セグメントは急速に増加し、250 cc+販売を牽引する主な動力となり、一部はオートバイプレイヤーの排出量のアップグレード需要を体現している。中国のオートバイ文化のさらなる形成、新興消費層のアップグレード・置換需要の解放、および制限摩政策の境界改善に伴い、2022年には業界の成長率が40%前後に達し、年間40万+台の販売台数に達し、中大排気量のオートバイコースを引き続き推薦する予定である。
春風:450 SRは爆発した2輪の輸出が引き続き増加している。
二輪バイク:中汽協のデータによると、3月の250 cc以上の販売台数は0.55万台で、前年同期+167.6%、前月比+1.8%、1-3月の累計販売台数は1.37万台で、前年同期+15.5%だった。同社の250 ccが販売主力であるため、250 cc(含む)以上の口径に拡大すれば、3月の販売台数は1.13万台で、前年同期比+88.2%、前月比+60.0%、1-3月の累計販売台数は2.34万台で、前年同期比+3.5%だった。
2022年春風の2ラウンドの提案の核心は2つの方面の増量に注目します:1)国内販売の方面:模倣試合の新車450 SRは4月初めに前売りを始めて、最大の電力は37.0 kwで、最高の車速は190 km/hで、川崎Ninja 400に対して、市場のフィードバックは積極的で、大体爆発します;2)輸出方面:2021年から会社の2回の輸出は急速に増加し、中汽協のデータによると、2021年の年間、2022年1-3月の会社の250 cc(含む)以上の輸出は前年同期比それぞれ+277%、+224%で、海外の2回の新たな成長極を徐々に形成している。
四輪ビーチカー:中汽協のデータによると、3月の輸出台数は1.55万台で、前年同期比+26.4%、前月比+104.5%で、月次輸出は2月の春節休暇の影響で正常に回復し、1-3月の累計輸出台数は3.79万台で、前年同期比+22.0%だった。2021年にタイの工場が生産を開始したが、中汽協の販売台数に計上されていないことを考慮すると、3月の4ラウンドの実際の輸出は約1.70万台で、海外の強い需要を体現する見通しだ。端末在庫の低位化、北米金利の引き上げが予想に合致し、同社の北米ルートの開拓を考慮すると、2022年の同社の4ラウンドの全体輸出は22万台を実現し、前年同期比40+%の成長を実現する見込みだ。前期利益端はある程度関税や海運の影響を受け、2022 Q 2から徐々に改善を迎える見通しだ。
Zhejiang Qianjiang Motorcycle Co.Ltd(000913) :継続的な拡張製品スペクトル系新製品サイクルオープン
中汽協のデータによると、3月の250 cc以上の販売台数は0.98万台で、前年同期比+35.1%、前月比+31.3%、1-3月の累計販売台数は1.88万台で、前年同期比+41.1%だった。2021年下半期以来、会社は製品の系統を拡充し続け、新しい製品サイクルを迎えた:1)四気筒シミュレーション試合600の演技は持続的に優れている。2)試合350、試合250、フラッシュ300 Sは入門級の排出量をサポートする。
最近の重点変化:1)会社の微信公衆番号によると、2021年11月末に Zhejiang Qianjiang Motorcycle Co.Ltd(000913) 上海会社が正式に開業し、新エネルギー研究開発、工業設計、国際対外貿易の三大センターを設立し、会社の車種の外観と展望技術の研究開発能力を向上させる。2)2021年12月8日に会社とハレー合弁会社は正式に登録登録を完了し、目標オートバイ(338 CC排出量、500 CC排出量及び双方が一致して書面で約束したオートバイ)の量産着地を加速する。
その他： Loncin Motor Co.Ltd(603766) ホンダのシェアが相対的に安定している
Loncin Motor Co.Ltd(603766) :中汽協のデータによると、3月の250 cc以上の販売台数は0.41万台で、前年同期比-18.9%、前月比-15.1%で、そのうち輸出は0.26万台だった。1-3月の累計販売台数は1.21万台で、前年同期比+16.0%、市占有率は14.9%で、春風、銭江と共同で自主摩企業の第一段階隊を構築した。2022年3月18日、無極ブランドの豪華旗艦ペダルSR 4 MAXが正式に発売(350 cc大ペダル)を迎え、同時に300 ACアップグレードモデル350 ACを発売し、現段階ではいずれも爆発的な潜在力を持っている。
海外輸出は引き続き増加し、2021年から会社の海外ルートの開拓に伴い、250 cc+跨騎式車種の輸出は爆発的な増加を迎え、中汽協のデータによると、2021年通年、2022年1-3月の会社の250 cc以上の跨騎式車種の輸出販売台数はそれぞれ2.37、0.68万台で、前年同期よりそれぞれ+435%、+85%に達した。
5冊&新本:中汽協のデータによると、5冊の3月の250 cc以上の販売台数は0.25万台、前月比+13.4%、1-3月の累計販売台数は0.51万台だった。新3月の250 cc以上の販売台数は0.17万台、前月比+1.9%で、1-3月の累計販売台数は0.47万台だった。2021年5月の安定出荷以来、ホンダシェアはほぼ10-20%区間を維持している。ホンダの国産影響については、自主ブランドへの短期的な影響は相対的に限られており、価格や位置づけに差があるが、中長期的に自主ブランドがブランドを向上させることができるかどうか、品質管理が競争の鍵になると判断してきた。
投資アドバイス
中大排気量オートバイの現在の発展段階は20132014年のSUVプレートに類似しており、供給端頭部車企業の新車種、新ブランドの投入は業界発展の核心駆動力を加速させ、市場は急速に拡大している。中国の自動車発展の歴史と海外のオートバイ市場の競争構造を参考にして、自主ブランドは中大排気量のオートバイ需要の台頭の最大の受益者になることが期待されている。
リスクのヒント
禁、限摩政策の引き締めは中国のオートバイ需要の下落を招いた。外資ブランドの新車種が大量に導入され、市場競争が激化した。COVID-19疫病の爆発は短期的に需要に影響を与える。
