周度の核心観点:
電子商取引：
中国の多くの疫病は反発し、住民のオンライン消費需要は増加し続けるだろう。京東は第1陣の約2千人の速達の兄を配置して、100台の知能の速達車を超えて、上海の第一線の運営の配達を保障して、しかも上海のために1600万件の物資を提供して、上海の京東のユーザーの1ヶ月近くの供給を保証することができます;京东上海の15日の受注量は感染前の43%に达し、来周は约80%回复する。疫病の予防とコントロールは厳しくなり、即時小売とコミュニティ団体購入などの業態は利益を得るだろう。O 2 Oプラットフォームモデルは京東から家に着いて、鮮達を洗って、お腹が空いたか、美団フラッシュ購入などです。コミュニティ団体購入は美団のように好ましく、野菜をたくさん買ったり、野菜を洗ったりする。提案注目:京東グループ。
従来の小売:
上海市政府は上海郵政を重点保供企業の「白リスト」に組み入れ、上海郵政は永輝、美団などのプラットフォームと共同で野菜保供セットを配布した。永輝福建、安徽の百人以上の従業員が上海を支援した。永輝店のデジタル化の第1段階のベンチマークの店内の人効は50%近く向上した。最近、中国の疫病は繰り返し、各地の管理が日増しに厳しくなり、住民は買いだめ現象が現れ、生鮮、冷凍食品、プレハブなどの品目の販売量が増加したり、生鮮サプライチェーンの優位性を持つ頭部商超の修復機会に注目している。提案注目: Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) Jiajiayue Group Co.Ltd(603708) Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) 。
ゴールドジュエリー:
ゴールドジュエリーは高景気度を維持し、2022年1-2月の金銀ジュエリー社のゼロ総額は639億元で、前年同期比19.5%増加し、成長率は前月比+19.7 pctで、成長率は同時期の全体社のゼロ成長率(6.7%)をはるかに上回った。短期的に見ると、需要は疫病の予防とコントロールの効果とオフラインの客流の回復状況にかかっている。長期的に見ると、製品端の古法技術のアップグレードは端末消費を刺激し、価格端の一口価格の金改克は価格設定メカニズムの透明化を促進し、頭部ブランドが積極的に沈下市場を開拓するにつれて、市場集中度は引き続き向上する見込みだ。提案注目: Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) 、周大福、 Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) 。
先週の相場の回顧:
先週(202204.11202204.15)、商業貿易小売(中信)指数は0.12%上昇し、上海深300指数1.12 pctに勝った。30の中信1級業界の中商貿易小売プレートは7位だった。小売プレートのサブ業界では、上昇幅が上位のサブ業界はスーパーとコンビニ、デパート、総合業態で、上昇幅はそれぞれ6.43%、5.54%、4.21%だった。商業貿易小売業界のPEの点数は上海深300より大きく、現在の商業貿易小売業界のPE(TTM)は82.78で、2012年以来小さいから大きいまでの点数は95.56%である。上海深300 PE(TTM)は12.29で、点数は49.38%だった。
業界の動的追跡:
電子商取引:京東は第1陣の約2千人の宅配便の兄を配置し、100台以上のスマート宅配車を調達し、上海の第一線の運営を保障し、上海に1600万件の物資を提供し、上海の京東ユーザーの1月近くの供給を保証することができる。お腹が空いたか、上海には2800人の騎手が新たに職場に復帰し、配送保障を支持した。上海市市場監督管理局は疫情防止制御期間のコミュニティ団体購入価格を規範化した。美団は上海の騎手に無料の宿泊を提供し、抗疫補助金を与え、疫病の影響を受けた中小業者のためにコミッションを返還し、最初は3000万元を超えた。美団の出前「コミュニティの団食」はすでに上海で累計20万部の食事品を送った。「48時間保証セットコーナー」は累計2万個以上の団体購入を販売している。上海電子商取引プラットフォームの非疫病大倉はすでに42営業を回復し、開業率は95.5%である。京东上海の15日の受注量は感染前の43%に达し、来周は约80%回复する。伝统小売:苏宁宜品购买配送2.4万件速乾服装驰援江苏援沪医疗队、 Suning.Com Co.Ltd(002024) 上海地元仓再运入超50种类民生物资;上海郵政連合永輝、美団などのプラットフォームは野菜の保証セットを配布した。永輝福建、安徽の百人以上の従業員が上海を支援した。永輝店のデジタル化用工の第1段階のベンチマークの店内の人効は50%近く向上した。上海の箱馬は4月15日までに1000人のチームを支援する予定で、箱馬X会員店は店にオープンした。
投資アドバイス：
商業貿易小売業界の「増持」格付けを維持する。
投資主線一:黄金ジュエリーは回復態勢と高景気度を継続し、注意 Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) 、周大福、 Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) を提案する。
投資主線二:共同富裕背景に流量が重なる現状、インターネット企業の競争が白熱化し、監督管理リスクが小さく、小売を王として契約履行効率を重視し、サプライチェーンの優位性で堀を築く京東グループに注目することを提案した。
投資主線3：最近中国の疫病は繰り返して、各地の管理制御は日に日に厳しくなって、住民は商品を買いだめする現象が現れて、生鮮のサプライチェーンの優勢を持つ頭部の商超の修復の機会に関心を持って、注意することを提案します Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) Jiajiayue Group Co.Ltd(603708) Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) 。
リスクのヒント:
疫病が繰り返される。マクロ経済が不景気である。業界競争が激化する。
