毎週話します:“調達を下げて、正確に下げます”は銀行を保護します
国は常に調達レベルの高い大行が調達カバー率を低下させることを奨励する。
4月13日、国務院常務会議は、現在の情勢の変化に対して、調達レベルの高い大手銀行の秩序ある調達カバー率の低下を奨励したと指摘した。過去にも2回の政策が準備カバー率の低下を要求した状況を振り返ると、それぞれ2018年3月と2020年5月で、2回の政策はいずれも銀行の不良処置を強化し、銀行の信用の投入を強化することを目的としている。
2018年3月、銀監会は「商業銀行貸付損失準備監督管理要求の調整に関する通知」を発表し、カバー率監督管理要求を150%から120%～150%に調整し、貸付準備率監督管理要求を2.5%から1.5%～2.5%に調整することを明確にした。
2020年5月、銀保監会は「中小商業銀行貸付損失準備監督管理要求の段階的調整に関する通知」を印刷・配布し、中小商業銀行貸付損失準備監督管理要求を段階的に調整した。関連機構の調達カバー率監督管理要求は120%〜150%から100%〜130%に調整され、貸付調達率監督管理要求は1.5%〜2.5%から1.5%〜2%に調整された。
今回の政策は主に大手銀行を対象としており、銀保監会が発表したデータを見ると、2021年の大手商業銀行の調達カバー率は239.22%で、監督管理の調達カバー率の要求からまだ大きな空間がある。今回は大手銀行に対して調達カバー率を下げます。
一方、大手商業銀行の利益解放を導くことができる。過去、銀行は通常、超過支出を計上し、銀行のリスク相殺能力を強化したが、支出カバー率が向上し、利益の伸び率が浸食された局面を示した。今回、調達レベルの高い大手銀行が秩序正しく調達カバー率を下げることを奨励し、大手商業銀行の利益釈放を導くことができ、財政配当収入を保証すると同時に、銀行の内生資本の補充を保証した。
一方、大手商業銀行の不良処置の強化と貸付リスクの許容度の向上を導くことができる。通常、大手銀行のリスク嗜好は低く、今回の奨励調達レベルの高い大手銀行の秩序ある調達カバー率の低下は不良債権に対する許容度の上昇を意味し、大手銀行のリスク嗜好の沈下に有利であり、大手銀行が疫病の深刻な影響を受けた業界と中小零細企業、個人工商戸に対する支持を強化することを奨励している。
中央銀行は銀行の純金利差の下り圧力を緩和することを許可した。
中央銀行は2022年4月25日に金融機関の預金準備率を0.25ポイント(5%預金準備率を実行した金融機関を除く)引き下げることにした。中小企業と「三農」への支持を強化するため、省をまたいで経営していない都市商行と預金準備率が5%を超える農商行に対して、預金準備率を0.25ポイント引き下げた上で、さらに0.25ポイント引き下げた。今回の引き下げ後、金融機関の加重平均預金準備率は8.1%だった。
政策が企業の総合融資コストの削減を強調し続けている背景の下で、銀行の純金利差は大きな圧力に直面している。四半期報告書を公開した Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) を見ると、22 Q 1 Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) の純金利差は1.83%で、2021年より5 bp低下した。今回の引き下げは銀行の純金利差が直面している下り圧力を緩和することを目的としており、今回の引き下げは金融機関の資金コストを毎年約65億元削減し、銀行の負債端コストを約0.2 bp削減できると試算されている。
投資戦略:全体的に見ると、3月に発表された金融データを見ると、実体貸付の需要は依然として弱く、今回の国は大行が調達を下げることを奨励し、中央銀行の公告の引き下げはいずれも銀行が直面している資産の質と純金利の差の面での圧力を緩和し、銀行の実体経済に対する支持を高めるのに役立つ。注意 Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) China Construction Bank Corporation(601939) Ping An Bank Co.Ltd(000001) Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) 。
リスクヒント:政策リスク;マクロ経済の回復は予想されるリスクに及ばない。COVID-19疫病の持続的な悪化リスク。
