証券:木曜日、金曜日の北方向取引の閉鎖の影響を受けて、今週の市場の1日平均成約額は前月比300億から0.91兆元減少した。両融残高(4.14)は引き続き1.64兆元に下がった。週末の25 bpの引き下げは予定通りに実施され、長期資金約5300億元を釈放し、直接利益のある証券プレートを引き下げたが、幅は市場の予想に及ばず、触媒の程度は限られている。中証登データによると、3月の新規投資家は230.2万人に達し、前年同期比7.08%減少し、前月比62.73%増加した。しかし、前の3月の前年同期比の減少幅はそれぞれ36.77%、12.10%、7.08%で、毎月縮小する態勢を示しており、相場が悪い状況では、新規投資家の規模が安定しているか、市場の自信を高め、市場とプレートを利益させることになる。
政策面では、証券監督管理委員会は「上場企業投資家関係管理業務ガイドライン」を発表し、投資家関係管理の定義、原則、組織実施などの多方面の内容を明確にし、新「証券法」の重要な補助規則であり、上場企業の信用をより専門的、透明的、コンプライアンスに発展させ、投資家の教育と権益保護を完備させるのに有利である。われわれは、上場企業の信用モデルが絶えず完備するにつれて、上場企業と投資家の情報非対称リスクが徐々に解消されることが期待され、資本市場の運行モデルをより最適化し、各種投資家が資本市場の建設に積極的に参加することを推進し、中長期的な価格投資資金を市場に誘致し、証券業界にもより多くの業務機会を提供することができると考えている。全体的に見ると、資本市場改革の持続的な推進に伴い、証券業界の金融システム内の地位は絶えず向上する見込みであり、経営業績乃至評価レベルには大きな上昇の余地がある。また、長い調整を経て、プレートの核心価値標の評価レベルは合理的で低いレベルに戻り、関連標の投資価値が明らかになった。
保険:中国の太平を除いて、上場保険企業は3月の保険料データを公開した。生命保険の面では、開門紅戦略と主力製品の特徴の影響を受け、生命保険の月度表現は引き続き分化し、改善の持続性はしばらく明らかではない。生産保険の面では、信用保証保険などの非車業務の大幅な増加が生産保険業務の持続的な比較的速い成長を牽引し、全体的な表現は依然として生命保険より強い。最近、中国の疫病の頻発は生命保険代理人の展覧業に大きな圧力をもたらし、一部の重点都市の保険料の伸び率は急速に下落し、代理人は減員を続け、4月の生命保険状況は依然として楽観的ではないと予想されている。また、近年、友邦生命とインターネット保険企業はすでに中国の保険市場の2つの無視できない力となり、市場競争構造に与えた影響は長期的で巨大であることを見た。各中国の保険企業は業務と地域発展の重心が異なるため、主力製品が分化し、直面している問題と改革の痛みも少し異なる。未来の保険企業は市場の位置づけを細分化し、製品戦略と顧客の正確な画像、金融科学技術の賦能などの面での試みが市場の再構築を加速させる。康養産業チェーンの配置は、カーブが追い越す機会になるだろう。われわれは、現在、各上場保険企業の評価値はいずれも近年低位であり、将来の市場価値管理、配当率の向上などの方法で市場の自信を高め、評価値の修復を支援することが期待されていると考えている。2021年の上場保険企業の配当率を見ると、全体は近年の高いレベルに達し、重要期限の国債金利を上回り、投資価値が徐々に現れる見込みだ。
プレートの表現:4月11日から4月15日までの5つの取引の間、非銀プレートは全体で0.72%下落し、万が一級の業界分類基準に基づいて、非銀はすべての業界10/31にランクされた。このうち証券プレートは0.03%上昇し、上海深300指数(-0.99%)に勝った。保険プレートは1.83%下落し、上海深300指数に負けた。株の面では、証券会社の上昇幅の上位5位はそれぞれ Hongta Securities Co.Ltd(601236) 6.56%)、 China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) 5.22%)、 Nanjing Securities Co.Ltd(601990) 4.59%)、 China Securities Co.Ltd(601066) 3.98%)、China Stock Market News(3.10%)、保険会社の上昇幅はそれぞれ New China Life Insurance Company Ltd(601336) (-0.44%)、 China Life Insurance Company Limited(601628) (–0.48%)、 The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) (–1.51%)、 Hubei Biocause Pharmaceutical Co.Ltd(000627) (-1.86%)、 Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) (–1.98%)、 Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) %、 The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) (–1.81%)、1%)、 China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) (-2.09%)、ST西水(-2.73%)。
リスク提示:マクロ経済の下りリスク、政策リスク、市場リスク、流動性リスク。
