流動性:3月のM 1 M 2成長率差ループ比は0.5ポイントから-5ポイント低下した。(1)BCI融資環境指数は2022年2月の値が51.44で、前月より+6.57%高く、段階的な高点のおおよそ率は2020年9月末に現れた(54.02)、歴史的な経験によると、これは創業板指数の中長期によくない。(2)M 1とM 2の成長率の差は上証指数と強い順方向の相関がある:M 1とM 2の成長率の差は2022年3月に-5.0ポイント、環比-0.50ポイントである。(3)SPDRゴールドETFの保有量は今週109949トンで、前月比+1.12%で、12カ月ぶりの高値を更新した。
基礎建設と不動産チェーン:4月上旬の重点鋼企業の粗鋼生産量は前月比2.96%増加した。(1)今週の価格変動:ねじ-0.20%、セメント価格指数-0.12%、ゴム-0.39%、コークス+0.00%、コークス+0.26%、鉄鉱-1.19%;(2)今週の全国高炉生産能力利用率、セメント、石油アスファルト、全鋼胎着工率の環比はそれぞれ+1.47 pct、+3.91 pct、+1.80 pct、+7.28 pctであった。(3)2022年4月上旬、重点企業の粗鋼旬度の日平均生産量は222.40万トンで、環比+2.96%であった。
不動産竣工チェーン:チタン白粉、平板ガラスの利益は3年同期の低位だった。(1)今週のチタン白粉、ガラスの価格環比はそれぞれ+0.00%、+0.00%である。(2)今週のチタン白粉利益は692元/トン、環比-2.59%、平板ガラス毛利益は201元/トン、環比+0.00%であった。
工業品チェーン:乗用車卸売及び小売日平均販売台数は5年同期の高位にある。(1)今週の主な大口商品の価格表現:冷間圧延、銅、アルミニウム価格の環比変化+0.00%、+2.15%、-0.28%、対応する毛利変化+11.17%、+1.95%、-1.95%;(2)2022年3月の全国PMI新規受注指数は48.80%で、前月比-1.9ポイントだった。(3)2022年4月10日現在、乗用車卸売および小売の1日平均販売台数は4週間で11.4万台で、前月比-9.54%だった。
細分品種:銅価格は2021年6月以来の高水準を記録し、モリブデン精鉱は2012年以来の高値を更新した。(1)黒鉛電極:超高出力25500元/トン、環比+0.00%、総合粗利益425745元/トン、環比-5.48%;(2)ニッケル:今週の価格は236200元/トンで、前週より+6.16%だった。(3)予焙陽極:今週の価格は7100元/トンで、環比+0.00%である。(4)電解アルミニウム価格は21730元/トン、環比-0.28%、試算利益は3565.7元/トン(税を含まない)、環比-1.95%である。(5)今週の普氏価格指数は159.85ドル/トンで、鉄鋼業界の総合粗利益は288元/トンで、先週より+1.57%だった。(6)モリブデン精鉱価格は2850元/トンで、環比+1.79%である。(7)今週の電解銅価格は75470元/トンで、環比+2.15%である。
比価関係:熱圧延とねじの価格差は130元/トンに下がった。(1)ねじと鉄鉱の価格比は今週5.12である。(2)今週金曜日の熱巻きとねじ鋼の価格差は130元/トンである。(3)上海冷間圧延鋼とねじ鋼の価格差は今週の金曜日は580元/トンで、環比+10元/トンである。(4)ステンレス鋼熱圧延電解ニッケルの価格比は0.09である。(5)スパイラル(主に不動産に用いられる)とねじ鋼(主に基礎建設に用いられる)の価格差は今週金曜日に190元/トンに達し、前週より+0.00%に達した。(6)新疆と上海のねじ鋼の価格差は今週の金曜日に10元/トンだった。
輸出チェーン:CCFI指数は2カ月連続で2021年9月の水準に大幅に下落した。1)中国輸出コンテナ運賃指数CCFI総合指数は今週311775点で、環比-2.72%だった。(2)2022年3月、世界のPMIの新規受注値は51.40%で、前月比-2.10ポイントだった。
推定値の順位:今週の上海深300指数-0.99%、周期プレートの表現が最も優れているのは石炭採掘(+5.20%)で、普鋼、工業金属のPBは上海深両市のPB比値の順位(2013年以来)に対してそれぞれ44.13%、88.44%だった。普鋼プレートPBの上海と深センの2市PBに対する比は現在0562013年以来の最高値0.822017年8月に達成)である。
投資提案:「安定成長」政策の下で、鉄鋼業界の需要境界改善予想が強化され、粗鋼生産量が減少予想が強化された。予焙陽極価格は2017年以来の最高水準であり、注意を払うことを提案する Sunstone Development Co.Ltd(603612) 。
リスクヒント:履歴データに基づいて得られた相関失効のリスク;政府が大口商品の価格コントロールに対するリスク。会社の経営が悪いリスク。
