投資戦略:3月の鉄鉱輸入量は前年同期比-14.5%で、高い基数の原因があるにもかかわらず、外鉱の供給が余裕がないことを反映している。石炭コークスは依然として人気があり、産業チェーンの在庫は極めて低いレベルに下がり、最近山西省の疫病は輸送の難しさを激化させ、一部の鉄鋼企業は原料不足で減産した。原材料価格の上昇は最近の鉄鋼価格の上昇を推進する主な要因となり、トン鋼毛利は行政の生産制限が緩み、需要が低迷して低位に下がった。現在、市場は疫病後の急いでいる政策の刺激に対して依然として予想を持っており、原材料の供給が不足し、需要の回復が短期的な黒い価格を支えている。
1週間の市場回顧:今週の上証総合指数は1.25%下落し、上海深300指数は0.99%下落し、申万鋼鉄プレートは0.89%下落した。今週のねじ鋼の主力契約は5126元/トンで終わり、先週より35元/トン増加し、幅は0.69%で、熱圧延ロール板の主力契約は5242元/トンで終わり、先週より8元/トン減少し、幅は0.15%だった。鉄鉱石の主力契約は943元/トンで終わり、先週より3元/トン増加した。
建築鋼材の成約量は前月比で減少した:今週の全国建築鋼材の成約量の週平均値は16.58万トンで、先週より1.08万トン減少した。五大品種の社会在庫は1647.8万トンで、環比は40.7万トン減少した。今週の建築鋼材の成約量は環比的に低下し、中国の疫病の拡散傾向は鋼材の成約量が一定に抑制された。在庫面では、今週の社庫の減少が回復し、工場庫の消費シーズンの維持成長は現在の鉄鋼工場の物流輸送が制限されていることを反映している。全国的な疫病の影響が弱まる前に、出庫時間が延長される可能性がある。
高炉着工率、生産能力利用率は小幅に回復した:今週Mysteel 247社の鉄鋼企業と唐山鋼鉄工場の高炉着工率はそれぞれ80.11%と52.38%で、前週より+0.84 PCTと-2.38 PCTだった。今週のMysteel 247社の鉄鋼企業と唐山鋼鉄工場の高炉生産能力利用率はそれぞれ86.42%と70.64%で、前週より+-1.47 PCTと+0.33 PCTだった。今週85社のアーク炉の着工率、生産能力利用率はそれぞれ69.22%と63.7%で、前週より+1.92 P 1 CTと6.68 PCTだった。今週の高炉生産状況は小幅に改善され、唐山地区の生産は緩和された。今週、全国の物流が阻害された状況はやや改善され、全国の多くの地域で長江デルタ、山陝地区を除いた疫病はいずれも好転し、その後の着工率の向上は期待に値する。
鋼価環比小幅低下:Myspic総合鋼価指数環は先週より0.34%減少し、そのうち長材は0.22%減少し、板材は0.48%減少した。上海ねじ鋼は5080元/トンで、周環比は10元減少し、幅は0.2%である。上海熱圧延ロール板は5180元/トンで、前週より40元/トン減少し、幅は0.77%だった。需給の双弱の構造は依然として維持され、原材料価格は鋼価格に有力な支持を提供し、疫病後の着工の予想と最近の各地の不動産政策の緩和を重ね、鋼価格の楽観的な要素は依然として少なくなく、最近も高位の揺れが予想されている。
コークスの再革新高:今週Platts 62%15.8ドル/トン、週環比-1.85ドル/トン。今週、オーストラリアのブラジルの出荷量は1974.1万トンで、前月比34.1万トン増加し、着港量は867.2万トンで、前月比37.7万トン減少した。最新の鉄鋼工場の輸入鉱物在庫日数は25日で、前回より横ばいだった。天津の準一冶金コークスは3810元/トンで、先週より200元/トン増加した。廃鋼は3390元/トンで、先週より10元/トン減少した。今週、オーストラリアのブラジルの出荷量は小幅に回復し、港湾量は年内の低点で、現在の鉱石供給が緊迫していることを反映している。需要の面では全国の多くの地域、特に華北地区の疫病が緩和され、鉄鋼工場の生産積極性がある程度回復し、原材料価格に推進作用がある。今週はコークスが再び値上がりし、鉄鉱石価格は高位の揺れを維持した。
トン鋼の利益は引き続き小幅に低下した:今週の主流鋼種の利益は再び低下し、鋼工場の利益は再び低下した。我々がシミュレーションした鋼材データによれば,鋼材コストは小幅に増加した。トン鋼成材端の価格の上昇と下落は異なり、熱圧延ロール板(3 mm)の粗利益は118元/トン減少し、粗金利は-0.93%に下がった。冷間圧延板(1.0 mm)の毛利は9元/トン減少し、粗利率は-6.2%に下がった。ねじ鋼(20 mm)の粗利益は29元/トン減少し、粗金利は0.89%に下がった。中厚板(20 mm)の粗利益は3元/トン減少し、粗金利は-2.66%に下がった。
リスク提示:マクロ経済が大幅に下落し、需要が圧迫された。供給端圧力は増加し続けた。
